Sprzedaż nagich połączeń stwarza nieograniczoną odpowiedzialność. Dlatego tego rodzaju strategie opcyjne są uważane za odpowiednie dla wyrafinowanych inwestorów z odpowiednim zarządzaniem ryzykiem i dyscypliną ze względu na nieograniczone straty.
Sprzedaż połączeń zwykle odbywa się w stosunku do istniejących zapasów, próbując wygenerować dochód z pozycji poprzez przechwycenie premii. Załóżmy na przykład, że przedsiębiorca posiada 1000 akcji Apple Inc., której cena wynosi 125 USD. Handlowiec sprzedaje 10 połączeń po cenie wykonania 150 USD za 2 USD. Każdy kontrakt opcyjny obejmuje 100 udziałów, więc w wyniku transakcji inwestor otrzymuje 2000 USD.
Zasadniczo, jeśli Apple wzrośnie powyżej 150 USD, trader musi sprzedać swoją pozycję lub odkupić opcje. Jeśli Apple nie wzrośnie powyżej tego poziomu przed datą wygaśnięcia opcji, może zatrzymać swoje akcje i schować premię. Posiadanie akcji usuwa ryzyko z tej strategii.
W przypadku nagiej sprzedaży opcji kupna ryzyko jest teoretycznie nieograniczone. Załóżmy, że trader sprzedaje połączenia do firmy, która handluje za 10 USD. Uważa, że wzrost jest ograniczony dla firmy i sprzedaje 100 połączeń po cenie wykonania 15 USD za 1 USD. Z tej sprzedaży zbiera 10 000 USD.
Okazuje się, że osąd przedsiębiorcy jest nieprawidłowy, a konkurent kupuje akcje za 50 USD. Nagle opcje kupna, w których inwestor jest krótki, wznoszą się do 35 USD, mimo że sprzedał je za 1 USD. Jego zysk w wysokości 10 000 USD zamieni się w stratę w wysokości 350 000 USD. Ten przykład ilustruje niebezpieczeństwa związane z nieosiągalną opcją sprzedaży.
Naga sprzedaż opcji sprzedaży może być dość niebezpieczna w przypadku gwałtownego spadku ceny akcji. Sprzedawca opcji jest zmuszony kupić akcje po określonej cenie. Jednak najniższy poziom zapasów może spaść do zera, więc straty są minimalne. W przypadku opcji kupna nie ma limitu wzrostu akcji, co oznacza, że potencjalne straty są nieograniczone.
