Wielu inwestorów decyduje się na zbadanie odsetka akcji spółki będących w posiadaniu inwestorów instytucjonalnych, aby sprawdzić, gdzie inwestorzy inwestują swoje pieniądze. Instytucje te mogą obejmować fundusze wspólnego inwestowania, fundusze emerytalne, duże banki i inne duże instytucje finansowe. Stanowią one największe źródło podaży i popytu na rynku i są pierwszymi uczestnikami rynku pierwotnego. Inwestorzy instytucjonalni są również odpowiedzialni za większość transakcji na rynku wtórnym. Z tego powodu mają duży wpływ na ceny akcji.
Czasami możesz natknąć się na przypadek, w którym inwestor wydaje się posiadać akcje spółki, która znacznie przekracza to, co faktycznie istnieje. Oczywiście technicznie niemożliwe jest, aby jakikolwiek akcjonariusz lub kategoria akcjonariuszy - instytucjonalna lub indywidualna - posiadała więcej niż 100% akcji spółki. Kiedy więc zobaczysz strony z informacjami o inwestycjach, które zgłaszają udziały instytucjonalne przekraczające 100%, prawdopodobnie możesz założyć, że coś jest nie tak z danymi. Istnieją dwa prawdopodobne źródła odpowiedzialne za te błędy raportowania.
Kluczowe dania na wynos
- Inwestorzy instytucjonalni mają duży wpływ na rynek, a sposób, w jaki handlują, może wpływać na ruch cen akcji. Są przypadki, w których inwestorzy wydają się posiadać akcje spółki znacznie przewyższające to, co faktycznie istnieje. Jeśli widzisz inwestorów posiadających więcej niż 100% w firmie może to być spowodowane opóźnieniem aktualizacji. Kolejny powód przekroczenia znaku posiadania 100% może wynikać z krótkiej sprzedaży między inwestorami.
Powolne aktualizacje
Pierwszy i zazwyczaj najbardziej oczywisty powód, dla którego należy wyjaśnić, dlaczego inwestor instytucjonalny posiada ponad 100% akcji spółki, wynika z opóźnień w aktualizacji publicznie dostępnych danych. Dane podane w raporcie instytucji odpowiadają dacie gospodarstwa instytucjonalnego. Daty te na ogół różnią się nieco między wszystkimi instytucjami posiadającymi akcje spółki, co powoduje różnice, które mogą wpłynąć na zgłaszany odsetek wszystkich wyświetlanych pakietów instytucjonalnych.
Przedstawione liczby są aktualizowane co miesiąc z opóźnieniem około czterech tygodni. W rezultacie nawet niewielkie opóźnienie w terminach sprawozdawczych jednej lub więcej instytucji mogłoby zrzucić rachunki, sprawiając wrażenie, jakby jeden akcjonariusz lub inwestor posiadał więcej niż 100% akcji spółki.
Krótka sprzedaż
Wraz z opóźnieniami w zgłaszaniu własności między inwestorami instytucjonalnymi może pojawić się kolejna sytuacja, która może spowodować nagły wzrost własności instytucjonalnej akcji: krótka sprzedaż. Pamiętaj, że krótka sprzedaż ma miejsce, gdy jeden inwestor pożycza akcje spółki i natychmiast sprzedaje je innemu inwestorowi. W wielu przypadkach niektórzy inwestorzy planują odkupić akcje za mniej pieniędzy.
Oto przykład jednej z najbardziej prawdopodobnych przyczyn zniekształconych udziałów procentowych w instytucjach. Załóżmy, że w spółce XYZ jest 20 milionów akcji, a instytucja A posiada wszystkie 20 milionów. W transakcji zwarcia instytucja B pożycza pięć milionów tych akcji od instytucji A, a następnie sprzedaje je instytucji Inst. C. Jeśli zarówno A, jak i C roszczą sobie prawo własności akcji, w przypadku których nastąpiło zwarcie przez B, własność instytucjonalną spółki XYZ można zgłosić jako 25 milionów akcje (20 + 5) - lub 125% (25 ÷ 20). W takim przypadku udziały instytucjonalne mogą zostać nieprawidłowo zgłoszone jako ponad 100%.
W przypadkach, w których zgłoszona własność instytucjonalna przekracza 100%, rzeczywista własność instytucjonalna musiałaby już być bardzo wysoka. Choć jest to nieco nieprecyzyjne, dojście do tego wniosku pomaga inwestorom określić stopień potencjalnego wpływu, jaki zakupy i sprzedaż instytucjonalne mogłyby mieć na ogólne akcje spółki.
Dolna linia
Własność instytucjonalna i sponsorowanie akcji spółki, często spowodowane czynnikami innymi niż fundamentalne, nie zawsze są dobrym miernikiem jakości akcji. Inwestorzy przyjmujący fundamentalne podejście powinni poświęcić czas na zrozumienie związku między podstawami spółki a zainteresowaniem, jakie firma przyciąga od dużych inwestorów instytucjonalnych.