Jakie są efekty walutowe?
Efekty walutowe to zyski lub straty z inwestycji zagranicznych wynikające ze zmian względnej wartości aktywów denominowanych w walucie obcej. Rosnąca waluta krajowa oznacza, że inwestycje zagraniczne przyniosą niższe zyski po ponownym przeliczeniu na walutę lokalną. Z drugiej strony malejąca waluta kraju ojczystego zwiększy zwrot z inwestycji zagranicznych w walucie krajowej.
KLUCZOWE PODEJŚCIA
- Efekty walutowe to zyski lub straty na inwestycjach zagranicznych wynikające ze zmian względnej wartości aktywów denominowanych w walucie obcej. Inwestor zyska najwięcej, gdy wartość ich inwestycji międzynarodowych wzrośnie wraz z walutą. Waluty zagraniczne mogą zwiększyć straty oraz zyski. Zabezpieczone walutą fundusze ETF pozwalają inwestorom detalicznym zajmować pozycje w zagranicznych akcjach i obligacjach bez konieczności martwienia się o skutki w walutach obcych.
Zrozumienie efektów walutowych
Inwestycje zagraniczne komplikują wahania kursów walut i konwersje między krajami. Inwestycja wysokiej jakości w innym kraju może stracić pieniądze, ponieważ waluta tego kraju spadła. Dług denominowany w zagranicy, wykorzystywany do zakupu aktywów krajowych, doprowadził również do bankructwa wielu gospodarek wschodzących.
Zmiany kursów walut mogą mieć znaczący wpływ na zwrot z inwestycji zagranicznych. Inwestowanie w papiery wartościowe denominowane w aprecjacyjnej walucie może zwiększyć całkowite zwroty. Jednak inwestowanie w papiery wartościowe denominowane w amortyzacji może zmniejszyć zyski.
Na rynki towarowe wpływają również efekty walutowe, zwłaszcza siła dolara amerykańskiego. Większość towarów jest wyceniana w dolarach amerykańskich, więc mogą zauważyć znaczny spadek globalnego popytu, gdy waluta ta jest silna. Ten niższy popyt może bezpośrednio wpływać na zyski producentów towarów.
Inwestując w zagraniczne papiery wartościowe, na zwrot wpływ mają zarówno wyniki samej inwestycji pierwotnej, jak i waluta obca. Niektórzy inwestorzy szukają możliwości dostosowania efektu walutowego do hossy na giełdzie. Inni, którzy mają mniejszą wiedzę na temat rynków walutowych lub mniejszą tolerancję na ryzyko, starają się zmniejszyć efekt cen zagranicznych.
Zalety efektów walutowych
Inwestor zyska najwięcej, gdy wartość ich międzynarodowych inwestycji rośnie wraz z walutą. Chociaż ryzyko jest wyższe, istnieje również większy potencjał zysku. W wielu okresach główne rynki akcji i ich waluty poruszały się w tym samym kierunku.
Uparty rynek akcji często przyciąga zagranicznych inwestorów i wzmacnia walutę, ale proces ten może posunąć się za daleko. Na przykład siła japońskiego jena i Nikkei wzmocniła się nawzajem w latach 80. Jednak rosnąca wartość jena podważyła międzynarodową konkurencyjność japońskich firm i ostatecznie Nikkei spadł. Inwestorzy zagraniczni mniej ucierpieli podczas krachu, ponieważ ciągłe umocnienie jena częściowo zrekompensowało spadki w Nikkei.
Na rynkach wschodzących aprecjacja waluty jest często częścią procesu rozwoju. Większość krajów rozwijających się ma znacznie wyższe średnie dochody pod względem parytetu siły nabywczej niż w dolarach amerykańskich. Może to wskazywać na niedowartościowaną walutę. Naród wschodzący zwykle staje się bardziej odpowiedzialny podatkowo, a ceny krajowe stają się bardziej stabilne w miarę postępu. Waluta kraju rozwijającego się staje się mniej ryzykowna, więc docenia. Inwestorzy na rynkach wschodzących mogą uzyskać podwójny zysk. Pierwszy zysk pochodzi ze wzrostu rynków wschodzących, a drugi z umocnienia ich walut.
Wady efektów walutowych
Waluty obce mogą zwiększać zarówno straty, jak i zyski. W latach 2010-2019 zarówno amerykańskie akcje, jak i dolar amerykański wykazywały tendencję wzrostową na rynkach międzynarodowych. W rezultacie Amerykanie inwestujący na rynkach zagranicznych często musieli radzić sobie z niższymi zwrotami z akcji i stratami walutowymi.
Międzynarodowi inwestorzy mogą zabezpieczyć się przed ryzykiem związanym z niepożądanymi ruchami walut obcych. Mogą się zabezpieczyć, ponieważ są uparty wobec zagranicznej spółki lub indeksu giełdowego i niedźwiedzi w walucie krajowej. Niektórzy inwestorzy uważają, że o ile akcje zyskają na dłuższą metę, ruchy walut obcych są zasadniczo nieprzewidywalne. Jeśli to przekonanie jest prawdziwe, ryzyko walutowe jest ryzykiem nieskompensowanym, co jest wysoce niepożądane. Wreszcie inwestor może chcieć korzyści z międzynarodowej dywersyfikacji, ale nie rozumie ruchów cen walutowych.
Inwestorzy nie powinni myśleć, że zabezpieczenie walutowe jest przeznaczone tylko dla wyrafinowanych lub zamożnych inwestorów. Zabezpieczone walutami fundusze ETF pozwalają inwestorom detalicznym zajmować pozycje w zagranicznych akcjach i obligacjach bez obawy o skutki walutowe. Można kupić te fundusze giełdowe (ETF) tak łatwo, jak można kupić akcje firmy krajowej.
Przykład z prawdziwego świata
Na przykład niemiecki indeks giełdowy DAX osiągnął rekordowe maksima w pierwszym kwartale 2015 r. Jednak Amerykanie, którzy zainwestowali w DAX w tym czasie, odnotowaliby spadek zysków z powodu gwałtownego spadku euro. Powrót euro w 2017 r. Przyniósł dobre zyski Amerykanom inwestującym w DAX, mimo że sam indeks był w większości niezmieniony.
