Termin wartość referencyjna odnosi się do wartości lub ceny spot instrumentu bazowego w handlu instrumentami pochodnymi, bez względu na to, czy jest to opcja, futures czy handel walutami. Ta wartość pomaga dostrzec różnicę między całkowitą zainwestowaną kwotą a całkowitą kwotą związaną z całą transakcją. Wartość referencyjną oblicza się, mnożąc jednostki w jednym kontrakcie przez cenę spot.
Chociaż oba opisują wartość papieru wartościowego, wartość nominalna różni się od wartości rynkowej. Wartość rynkowa jest zwykle stosowana do opisania kapitalizacji rynkowej spółki giełdowej. Można go również wykorzystać do opisania ceny, za jaką poszedłby składnik aktywów na otwartym rynku. Aby uzyskać wartość rynkową, należy pomnożyć całkowitą liczbę akcji pozostających w obrocie przez bieżącą cenę akcji. Ale jak obliczyć wartość referencyjną kontraktu futures?
Kluczowe dania na wynos
- Termin wartość referencyjna odnosi się do wartości lub ceny spot instrumentu bazowego w obrocie instrumentami pochodnymi. Obliczenie wartości referencyjnej kontraktu futures określa wartość aktywów bazowych kontraktu futures. Aby obliczyć wartość referencyjną kontraktu futures, wielkość kontraktu mnoży się przez cenę jednostkową towaru reprezentowaną przez cenę kasową. Wartość nominalna pomaga inwestorom zrozumieć i zaplanować ryzyko straty.
Obliczanie wartości nominalnej przyszłego kontraktu
Obliczenie wartości referencyjnej kontraktu futures określa wartość aktywów stanowiących podstawę kontraktu futures. Cena spot jest bieżącą ceną towaru. W tym celu wielkość kontraktu mnoży się przez cenę jednostkową towaru reprezentowaną przez cenę kasową.
Wartość nominalna = wielkość kontraktu x cena spot
Na przykład jedna umowa na soję obejmuje 5000 buszli soi. Przy cenie spot wynoszącej 9 USD hipotetyczna wartość kontraktu futures na soję wynosi 45 000 USD lub 5000 buszli razy więcej niż cena spot 9 USD.
Zrozumienie obliczania wartości nominalnej
Obliczenie wartości referencyjnej ujawnia całkowitą wartość bazowego składnika aktywów lub towaru kontrolowanego przez kontrakt. Podobnie jak w przypadku soi, jedna umowa na soję stanowi 45 000 USD tego składnika aktywów. Ale liczba ta nie jest taka sama jak wartość rynkowa opcji, czyli tyle, ile kontrakt opcji obecnie handluje na rynku.
Wartość rynkowa opcji = cena opcji x Roszczenie z tytułu aktywów zabezpieczających
Jeśli kontrakt sojowy w powyższym przykładzie handluje po cenie 2 USD, wówczas wartość rynkowa opcji wyniesie 10 000 USD - lub cena opcji 2 USD razy 5 000 buszli. Różnica w wartości nominalnej i wartości rynkowej opcji wynika z faktu, że opcje wykorzystują dźwignię.
Dlaczego wartość nominalna jest ważna
Wartość nominalna jest kluczem do zarządzania ryzykiem. W szczególności wartość referencyjną można wykorzystać do ustalenia wskaźnika zabezpieczenia, który określa liczbę umów niezbędnych do zabezpieczenia ryzyka rynkowego. Obliczenie wskaźnika zabezpieczenia jest następujące:
Współczynnik zabezpieczenia = wartość zagrożona ÷ Wartość nominalna
Wartość zagrożona to kwota portfela inwestora, która jest zagrożona lub podlega stracie związanej z danym rynkiem. Na przykład inwestor ma 5 milionów dolarów pozycji w soi, którą chciałby zabezpieczyć przed przyszłymi stratami. Wykorzystają do tego kontrakt futures.
Kontynuując przykład z przyszłości dotyczących soi z góry, potrzeba około 111 z powyższych kontraktów na przyszłość, aby zabezpieczyć swoją pozycję, lub 5 milionów USD podzielonych przez 45 000 USD.
Wartość nominalna pomaga inwestorom zrozumieć i zaplanować ryzyko straty. Zakup dźwigni finansowej może wymagać niewielkiej ilości pieniędzy, jednak zmiany ceny aktywów bazowych mogą prowadzić do dużych wahań na rachunku inwestora.
Wartość nominalna jest kluczem do zarządzania ryzykiem, ponieważ pomaga inwestorom zrozumieć ryzyko straty i zaplanować je.
Kontrakty futures i rynek
Na rynkach kontraktów futures jest dwóch głównych uczestników. Hedgerzy starają się zarządzać swoim ryzykiem cenowym towarów, a spekulanci chcą czerpać zyski z wahań cen towarów. Spekulanci zapewniają dużą płynność na rynkach kontraktów terminowych. Kontrakty futures pozwalają spekulantom podejmować większe ryzyko przy mniejszym kapitale ze względu na wysoki stopień dźwigni.
Kontrakty futures są pochodnymi instrumentami finansowymi o wartości opartej na aktywach bazowych. Są one przedmiotem obrotu na scentralizowanych giełdach, takich jak Chicago Mercantile Exchange Group (CME) Group lub Intercontinental Exchange (ICE). Rynek kontraktów terminowych rozpoczął się w latach 50. XIX wieku w Chicago, gdy rolnicy starali się zabezpieczyć produkcję roślin. Rolnicy mogli sprzedawać kontrakty terminowe, aby uzyskać cenę za swoje plony. To pozwoliło im nie martwić się codziennymi wahaniami cen spot. Od tego czasu rynek kontraktów futures rozszerzył się na inne towary, takie jak kontrakty energetyczne, stopy procentowe i kontrakty walutowe.
Ceny kontraktów futures
W przeciwieństwie do akcji, które mogą istnieć wiecznie, kontrakty terminowe mają datę ważności i ich czas trwania jest ograniczony. Kontrakt futures na miesiąc pierwszy jest kontraktem o najbliższym terminie wygaśnięcia i zazwyczaj ma wartość najbliższą cenie spot.
Cena kontraktu futures na miesiąc pierwszy może znacznie różnić się od kontraktu za kilka miesięcy. Pozwala to rynkowi na dalsze przewidywanie podaży i popytu na towary.
