BlackRock Inc. (BLK) i Vanguard, dwaj najwięksi zarządzający aktywami, mogą stać się jeszcze bardziej dominujący w 2019 r. Po przyciągnięciu rekordowego udziału w inwestorach w 2018 r., Według Business Insider. Oczekuje się, że BlackRock, wiodący zarządzający pieniędzmi, przyciągnie prawie 100 miliardów dolarów w nowych pieniądzach w samym tylko 2019 r. Dla iShares, wiodącej platformy funduszy giełdowych. W ciągu zaledwie pięciu lat 1, 4 biliona dolarów udało się podwoić majątek pod zarządzaniem, według danych Morningstar. Tymczasem Vanguard znajduje się na drugim miejscu, kończąc 2017 z zarządzanymi aktywami o łącznej wartości 4, 9 bln USD, odnotowując znaczące zyski we wspólnych funduszach inwestycyjnych i funduszach inwestycyjnych oraz zwiększając swoją platformę prawie 100% od 2013 r.
Boom inwestujący w indeksy
Podczas gdy gwałtowny wzrost niepewności na rynku prześladował dekadę hossy w ubiegłym roku, przeciągając indeks S&P 500 do najgorszego wyniku od 2008 r., Dwaj giganci inwestycyjni prosperowali. Ogólnie rzecz biorąc, zarządzający aktywami skorzystali na gwałtownym wzroście zainteresowania strategiami pasywnymi w porównaniu ze strategiami aktywnymi, w których napłynęły odpowiednio 398 miliardów USD i odpływy 156 miliardów USD. Trend ten napędzają inwestorzy indywidualni poszukujący bezpieczniejszych, tańszych i często lepszych strategii w okresie podwyższonej zmienności. Według danych Morningstar, podczas gdy obie kategorie straciły w ubiegłym roku pieniądze, aktywne fundusze faktycznie osiągnęły lepsze wyniki niż fundusze pasywne do 30 listopada, porównując straty na poziomie 1, 7% w porównaniu z 3, 2%. Dla porównania S&P 500 odnotował wzrost o 5, 1% w tym samym okresie.
Tymczasem najwięksi zarządzający aktywami są beneficjentami konsolidacji w branży, przy czym 20 największych menedżerów nadzoruje 43% aktywów, zgodnie z październikowym raportem firmy doradczej Willis Towers Watson. BlackRock przyniósł w zeszłym miesiącu rekordowe 25, 3 miliarda dolarów na swoje produkty pasywne, dwukrotnie więcej niż w Vanguard, który dominuje w branży funduszy inwestycyjnych, a wpływy w wysokości 75 miliardów dolarów w 2018 roku.
„Branża zarządzania aktywami boryka się z okresem ogromnych zmian i zakłóceń wynikających z połączenia wielu światowych megatrendów: technologicznego, demograficznego, gospodarczego, środowiskowego i społecznego” - czytamy w najnowszym badaniu. „Firmy odnoszące sukcesy w zarządzaniu aktywami w ciągu najbliższych kilku lat nie unikną tych realiów branżowych”.
Na konferencji w tym miesiącu, dyrektor finansowy BlackRock, Gary Sheldin, przypisał szybki rozwój branży inwestującej w indeksy, z ETF w centrum tego wzrostu, „migracji z zarządzania prowizjami do zarządzania majątkiem opartym na opłatach” skupić się na stosunku wartości do ceny, wykorzystaniu ETF jako narzędzi alfa i wzroście handlu stałymi dochodami typu „wszystko dla wszystkich”. ”
Behemoty tworzą przegranych
Podczas gdy Vanguard i BlackRock rozpoczęli gwiezdny rok, akcje większości zarządzających aktywami notowanymi na giełdzie spadły w 2018 r. - a perspektywy The Wall Street Journal wyglądają ponuro.
Ponieważ na rynkach światowych doszło do szeregu spadków od stycznia zeszłego roku, inwestorzy stali się bardziej defensywni, wyciągając swoje pieniądze z funduszy w trzecim kwartale. Ciągła niepewność dotycząca spowolnienia globalnego wzrostu i niestabilności geopolitycznej prawdopodobnie będzie nadal odbijać się na tych przedsiębiorstwach, ponieważ ceny aktywów spadają i przekładają się na mniejsze zyski dla firm.
Najwięksi przegrani, ściśnięci przez tanich menedżerów indeksów o dobrych wynikach z jednej strony, oraz drogich menedżerów alternatywnych, którzy twierdzą, że wyższe zyski są odpowiednio aktywnymi właścicielami często niepłynnych inwestycji z drugiej strony, byli staroświeckimi aktywnymi menedżerami.
Ten „ściśnięty środek” został wywierany na presję, aby obniżyć opłaty, ponieważ aktywa skurczą się, odbierając bolesne części dochodów. Według Boston Consulting Group udział aktywnych menedżerów w globalnych przychodach przemysłu spadł z 64% w 2003 r. Do zaledwie 41% do końca 2017 r. W tym samym okresie udział zarządzanych aktywów aktywnych inwestorów zmniejszył się z 76% do 52%. W 2020 r. BCG prognozuje udział grupy w przychodach na 36%, a udział aktywów na 45%.
Zmiany w przepisach również negatywnie wpłynęły na te fundusze, ponieważ reformy w USA i Europie wymagały większej przejrzystości opłat za usługi finansowe.
Patrząc w przyszłość
Ważne jest, aby pamiętać, że niedźwiedzi rynek może hamować zyski zarówno BlackRock, jak i Vanguard, chociaż rynek spadkowy może być również świetną okazją dla obu firm do dalszego miażdżenia mniejszych rywali, rosnąc jeszcze szybciej, gdy nowy hossa lub ożywienie gospodarcze występuje. Jeśli chodzi o szersze odejście od zarządzających aktywami notowanymi na giełdzie, które spadły o 25% w 2018 r. W porównaniu z 7% stratą S&P 500, firmy prawdopodobnie będą poszukiwać fuzji i przejęć w celu zwiększenia skali i inicjatyw oszczędnościowych.
