Podczas niesławnej bańki internetowej dotcom pod koniec lat 90. wiele firm przepłaciło za swoje przejęcia. Kiedy bańka się załamała, firmy musiały rejestrować te nadpłaty w swoich bilansach jako stratę zwaną odpisem aktualizującym wartość firmy. Być może najsłynniejszym odpisem aktualizującym wartość firmy była kwota 98, 7 miliarda USD zgłoszona w 2002 r. W związku z fuzją AOL Time Warner, Inc. Była to wówczas największa jak dotąd strata zgłoszona przez firmę.
Wartość firmy jest wartością niematerialną powstałą w wyniku przejęcia jednej spółki przez drugą. Gdy spółka przejmująca kupuje firmę za kwotę przekraczającą jej wartość księgową, nadwyżka ponad wartość księgową jest ujmowana jako wartość firmy w bilansie jednostki przejmującej. Wielu inwestorów uważa wartość firmy za jeden z najtrudniejszych do wyceny. Po pierwsze, istnieje wiele możliwych uzasadnień wartości firmy: wartości niematerialne, takie jak silne relacje z klientami, własność intelektualna lub popularna marka to tylko niektóre z czynników, które mogą przyczynić się do powstania wartości firmy. W związku z tym często trudno jest zrozumieć, co dokładnie wspiera dany składnik wartości firmy. Jedynym utrudnieniem wynikającym z dobrej woli jest fakt, że - umyślnie lub nieumyślnie - wartość firmy jest często przesadzona. Takie przesady mogą wprowadzać inwestorów w błąd, powodując sztuczny wzrost aktywów spółek., badamy, jak dokładnie oszacować wartość firmy.
Od boomu do popiersia: historia dobrej woli
Jednym z charakterystycznych znaków bańki na giełdzie jest to, że firmy zaczynają przepłacać za przejęcia. W takim przypadku różnica między ceną zapłaconą za przejęcie spółki docelowej a godziwą wartością rynkową tej spółki jest wykazywana w bilansie jednostki przejmującej jako składnik aktywów zwany wartością firmy. (Dowiedz się więcej w rozdziale Rozkład bilansu).
Zgodnie z ogólnie przyjętymi w USA zasadami rachunkowości (GAAP), spółka przejmująca musi okresowo skorygować podaną wartość składnika wartości firmy znajdującego się w jego bilansie i wykazać różnicę jako stratę. Ta korekta straty nazywana jest odpisem z tytułu utraty wartości i może mieć dewastujący wpływ na wartość firmy. Pamiętasz o 98, 7 miliardów dolarów AOL Time Warner? Następnie nastąpił katastrofalny spadek wyceny akcji spółki: spadek z 226 miliardów dolarów do 20 miliardów dolarów.
Częściowo w wyniku takich skandali, organy regulacyjne wymagają teraz od firm przeprowadzania corocznych testów na utratę wartości firmy w celu ustalenia, czy wartość firmy podana przez spółkę przekracza wartość godziwą. Gdy testy te powodują zmniejszenie wartości firmy, firma stwierdza zmniejszenie jej sprawozdania finansowego jako „stratę z tytułu utraty wartości firmy”. (Dowiedz się więcej na temat opłat z tytułu utraty wartości: dobrych, złych i brzydkich).
Mając to na uwadze, możemy teraz spojrzeć na podstawowe kroki związane z testem na utratę wartości firmy.
Poznanie testu na utratę wartości firmy
Podstawowa procedura regulująca testy na utratę wartości firmy jest określona w Kodyfikacji Standardów Rachunkowości (ASC) Rady Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) w ASC 350-20-35, „Kolejne pomiary”. Dostęp do kodyfikacji można uzyskać bezpośrednio online. Test na utratę wartości firmy przebiega w trzech szerokich etapach: 1) wstępna ocena jakościowa, 2) pierwszy etap oceny ilościowej i 3) drugi etap oceny ilościowej.
Krok 1: Wstępna ocena jakościowa
We wstępnej ocenie jakościowej firma musi ustalić, czy wartość firmy wykazywana w bilansie prawdopodobnie przekroczy wartość godziwą. Ustalenie to musi opierać się na wszystkich istotnych czynnikach, takich jak zmiany makroekonomiczne, zmiany polityczne lub regulacyjne, pojawienie się nowych konkurentów branżowych, zmiany zarządcze lub strukturalne w firmie i inne. Jeżeli wstępna ocena jakościowa wykaże, że wartość firmy wykazywana w bilansie spółki prawdopodobnie nie przekroczy jej wartości rynkowej, nie są wymagane dalsze badania. Jeżeli firma stwierdzi, że podana wartość firmy prawdopodobnie przekroczy wartość godziwą, musi przeprowadzić pierwszy etap dwuetapowej oceny ilościowej.
Krok 2: Etap pierwszy oceny jakościowej
Pierwszym etapem tej oceny ilościowej jest obliczenie wartości godziwej jednostki sprawozdawczej, na której oparta jest wartość firmy, a następnie porównanie tej wartości godziwej z wartością firmy obecnie wykazywaną w bilansie spółki. Jednostkę sprawozdawczą definiuje się jako segment operacyjny spółki, który prowadzi indywidualną działalność gospodarczą, generuje własną dokumentację finansową i działa pod nadzorem i przeglądem zarządzania spółką. Dokonując tych obliczeń, firma musi rozważyć względny wpływ wszystkich czynników, które mogły mieć istotny wpływ na wartość aktywów firmy. Zasadniczo ten etap oceny ilościowej jest bardziej precyzyjną wersją wstępnej oceny jakościowej.
Jeżeli z tej oceny wynika, że wartość firmy podana w bilansie spółki nie przekracza jej wartości godziwej, nie są wymagane dalsze testy. Jeżeli z drugiej strony ocena wykaże, że podana wartość firmy przekracza jej wartość godziwą, spółka musi przejść do drugiego etapu oceny ilościowej.
Krok 3: Etap drugi Oceny jakościowej
W drugim etapie oceny ilościowej firma bada wartość poszczególnych aktywów i pasywów jednostki sprawozdawczej w celu ustalenia jej wartości godziwej. Jeżeli na podstawie tej analizy firma ustali, że wartość firmy przekracza wartość godziwą przedmiotowej jednostki sprawozdawczej, wówczas nadwyżka wartości firmy jest definiowana jako utrata wartości firmy. Wartość tej utraty wartości ujmuje się następnie w sprawozdaniu finansowym spółki jako odpis aktualizujący wartość firmy. (Dowiedz się więcej w jaki sposób wartość firmy wpływa na sprawozdania finansowe?)
Uproszczone alternatywy dla firm prywatnych
Przeprowadzanie corocznych testów na utratę wartości firmy może być kosztowne i czasochłonne, szczególnie w przypadku mniejszych firm, które mogą mieć ograniczoną wewnętrzną wiedzę i zasoby. W celu zmniejszenia kosztów i złożoności Rada Standardów Rachunkowości Finansowej wprowadziła niedawno alternatywną metodę przeprowadzania testu na utratę wartości firmy. Połów jest taki, że tylko prywatne firmy mogą skorzystać z alternatywy.
Jak określono w aktualizacji standardów rachunkowości 2014-02, nowa metoda usprawnia procesy testowe. Jedną z najbardziej znaczących zmian jest to, że prywatne firmy mogą przeprowadzać testy na utratę wartości firmy według potrzeb, a nie co roku. Co oznacza w razie potrzeby? Firma musi przeprowadzić test na utratę wartości firmy tylko wtedy, gdy uzna, że zdarzenie lub zmiana miały istotny wpływ na wartość godziwą ustalonej wartości firmy. Ponadto ta aktualizacja zapewnia prywatnym firmom możliwość amortyzacji ich wartości firmy przez okres 10 lat lub krótszy.
Dolna linia
Biorąc pod uwagę trudność w obliczeniu wartości dolara na wartości niematerialne i prawne, takie jak marki, relacje z klientami i zastrzeżone technologie, nie jest zaskoczeniem, że opłaty za wartość firmy mogą budzić kontrowersje. Rzeczywiście, jak pokazuje powyższa dyskusja, wycena wartości firmy może okazać się tak trudna dla menedżerów, jak i dla inwestorów. Jest jednak całkowicie jasne, że przepłacanie za przejęcia może okazać się niezwykle kosztownym błędem. Aby zminimalizować ryzyko zaskoczenia odpisami aktualizującymi wartość firmy, inwestorzy muszą sprawdzić, czy firma ma w zwyczaju przepłacać za przejęcia.
