Co to jest dostawa z wyprzedzeniem?
Terminowa dostawa jest ostatnim etapem kontraktu terminowego, w którym jedna strona dostarcza aktywa bazowe, a druga płaci i przejmuje aktywa. Dostawa, cena i wszystkie inne warunki muszą być zapisane w pierwotnym kontakcie do przodu w momencie jego powstania.
Kluczowe dania na wynos
- Dostawa terminowa ma miejsce, gdy bazowy składnik aktywów terminowych jest dostarczany w dniu dostawy. Forwardy mogą być dostarczane lub rozliczane gotówką. Forwardy to umowa kupna lub sprzedaży składnika aktywów po określonej cenie w przyszłości.
Zrozumieć dostawę
Kontrakt terminowy jest umową między dwiema stronami o zakupie lub sprzedaży składnika aktywów po określonej cenie w przyszłości. Kontrakty forward są wykorzystywane do zabezpieczenia lub spekulacji. Kontrakt typu forward można dostosować do dowolnego składnika aktywów, dowolnej kwoty i dowolnej daty dostawy. Strony mogą rozliczyć się w gotówce, wypłacając zysk / stratę netto z umowy lub dostarczając instrument bazowy.
Gdy umowa rozlicza się z dostawą instrumentu bazowego, ten ostatni etap nazywa się dostawą terminową.
Rynek kontraktów terminowych jest duży, ponieważ wiele korporacji stosuje transakcje forward, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem stóp procentowych i wahaniami kursów walut. Rzeczywistą wielkość rynku można oszacować tylko dlatego, że forwardy nie handlują na giełdach i są zwykle prywatnymi transakcjami.
Głównym problemem na rynku kontraktów terminowych jest ryzyko kontrahenta. Jedna strona może nie zrealizować swojej połowy transakcji, co może prowadzić do strat dla drugiej strony.
Kontrakty terminowe kontra kontrakty futures
Ponieważ kontrakty futures są znormalizowane, a handel na giełdach, ryzyko kontrahenta jest ograniczane przez mechanizm rozliczeniowy giełdy. Ponadto istnieje gotowy rynek handlowy, jeśli kupujący lub sprzedający zdecydują się zamknąć swoją pozycję przed wygaśnięciem. Nie jest tak w przypadku forwardów.
Zaostrzone przepisy dotyczące kontraktów futures zapewniają uczciwy rynek, a codzienna ocena rynku chroni inwestorów przed ponoszeniem ogromnych, niezrealizowanych strat. Wymagania dotyczące marży zapobiegają temu. Ponownie, napastnicy nie mają tego.
Kontrakty terminowe handlują bez recepty z mniejszą liczbą zabezpieczeń.
Kolejną ważną różnicą są koszty początkowe. Nabywca kontraktu futures musi przez cały czas utrzymywać na rachunku część kosztu kontraktu, zwaną marżą. Nabywca kontraktu terminowego niekoniecznie musi płacić lub wkładać kapitał z góry, ale nadal jest ograniczony ceną, którą zapłacą (lub kwotą aktywów, którą dostaną) później.
Ze względu na zwiększone ryzyko kontrahenta sprzedawca kontraktu terminowego może utknąć z dużą ilością aktywów bazowych, jeżeli kupujący nie wywiąże się ze swoich zobowiązań. Z tego powodu forward zazwyczaj handluje między instytucjami o solidnym kredycie i kto może sobie pozwolić na wypełnienie swoich zobowiązań. Instytucje lub osoby o słabej zdolności kredytowej lub znajdujące się w trudnej sytuacji finansowej będą miały trudności ze znalezieniem instytucji, która mogłaby z nimi postępować.
Przykład dostawy z wyprzedzeniem
Dostawa terminowa ma miejsce, gdy składnik aktywów bazowych jest dostarczany stronie odbierającej w zamian za płatność.
Załóżmy, że za rok firma A będzie musiała kupić 15 236 uncji złota. Kontrakt futures nie jest tak konkretny, a kupowanie tak wielu kontraktów futures (każda reprezentująca 100 uncji) może spowodować poślizgnięcie i koszty transakcji. Dlatego firma A wybiera kontrakt terminowy zamiast rynku kontraktów futures.
Obecna cena złota wynosi 1500 USD. Firma B zgadza się sprzedać firmie A 15 236 uncji złota w ciągu jednego roku, ale kosztem 1 575 USD za uncję. Obie strony ustalają cenę i termin dostawy. Kurs terminowy, który jest wyższy niż kurs aktualny, wpływa na koszty magazynowania, gdy złoto jest w posiadaniu Spółki B, oraz czynniki ryzyka.
W ciągu jednego roku cena złota może być wyższa lub niższa niż 1575 USD, ale obie strony są zablokowane według stawki 1 575 USD.
Dostawę do przodu zapewnia Firma B, dostarczając firmie A 15.236 uncji złota. W zamian firma A zapewnia spółce B 23 996, 700 USD (15 236 x 1575 USD).
Jeśli obecna stawka jest wyższa niż 1575 USD, Firma A będzie zadowolona, że zablokowała stawkę, którą zrobiła, podczas gdy Firma B nie będzie tak szczęśliwa.
Jeśli obecna stawka jest niższa niż 1 575 USD, firma A mogłaby lepiej nie zawierać umowy, ale firma B będzie zadowolona z zawarcia umowy.
To powiedziawszy, zwykle tego rodzaju transakcje nie mają na celu spekulacji, ale raczej ustalenie stopy aktywów, która będzie wymagana w przyszłości.
