Moje wezwanie do tego, co zrobiłby Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) na środowym posiedzeniu, było bliskie faktycznemu wynikowi. Spodziewałem się, że Fed zamrozi stopę funduszy federalnych z 2, 25% do 2, 50% do 2019 r., A bank centralny właśnie to zrobił. Moje świeże spojrzenie jest takie, że kolejna podwyżka stóp procentowych nastąpi w grudniu 2020 r. Po wyborach prezydenckich. Fed musiałby mieć wydarzenie „czarnego łabędzia”, aby zmienić ten proces myślowy.
Jeśli chodzi o bilans Rezerwy Federalnej, spodziewałem się, że odwijanie będzie trwało do końca tego roku. Fed odłożył znacznik czasu na odwijanie, mówiąc, że zatrzyma się pod koniec września. Moje wezwanie jest takie, że jest to przerwa na odprężenie i że odrodzenie zostanie wznowione po wyborach prezydenckich w 2020 r.
Doszedłem do tego wniosku, biorąc pod uwagę, jak przewodniczący Jerome Powell odpowiedział na pytanie zadane podczas konferencji prasowej po oświadczeniu FOMC. Pytanie brzmiało, jak duży będzie bilans po zakończeniu odwijania. Jego odpowiedź wyniosła 3, 5 biliona dolarów, co oznaczałoby całkowite rozwinięcie 1, 0 biliona dolarów.
Nowy harmonogram odwijania wymaga marnowania 50 miliardów dolarów w marcu i kwietniu, a następnie do 35 miliardów dolarów w ciągu najbliższych pięciu miesięcy do września. Oznaczałoby to całkowite rozwinięcie 275 miliardów dolarów. Przy bilansie 3, 971 bilionów dolarów spadłby on do 3, 969 bilionów dolarów. Oznaczałoby to, że kolejne 196 miliardów dolarów musiałoby zostać wyczerpanych przy kolejnym wznowieniu odprężenia po wyborach prezydenckich.
Począwszy od października, Fed pozwoli na spuszczenie 20 miliardów dolarów miesięcznie papierów wartościowych agencji, ale zostaną one zastąpione przez amerykańskie obligacje skarbowe. Większość transakcji rozwijających się będzie nadal występować w miarę dojrzewania papierów wartościowych. Amerykańskie Treasuries dojrzewają 15 dnia miesiąca dla niektórych cykli lub na koniec miesiąca dla innych cykli. Kiedy Skarb Państwa dojrzeje, a Fed będzie musiał ponownie zainwestować, kupi nową emisję w tym samym cyklu w sposób niekonkurencyjny.
Jedną kwestią, z którą się nie zgadzam, jest to, że prezes Fed Powell powiedział swoim uczestnikom konferencji prasowej, że odwrócenie bilansu nie zaostrza polityki pieniężnej. Jak może nie być? Rozwinięcie luzowania ilościowego to zacieśnienie ilościowe, ponieważ pieniądze są odprowadzane z systemu bankowego!
Rentowność 10-letniej amerykańskiej obligacji skarbowej
Refinitiv XENITH
Cotygodniowy wykres rentowności 10-letnich obligacji amerykańskich wyraźnie pokazuje, że spadek rentowności rozpoczął się od wysokiej rentowności wynoszącej 3, 26% ustalonej w tygodniu 12 października, gdy giełda osiągnęła szczyt. W tym tygodniu najniższa wydajność z tego najwyższego poziomu wynosi 2, 50%, co zbliża się do 200-tygodniowej prostej ruchomej średniej lub „powrotu do średniej” na 2, 15%. Spadek rentowności odnotowano poniżej moich wyników kwartalnych i półrocznych odpowiednio na poziomie 2, 771% i 2, 863%.
Dzienny wykres dla ETF SPDR S&P 500
Refinitiv XENITH
Dzienny wykres dla SPDR S&P 500 ETF (SPY), znany również jako Spiders, pokazuje, że fundusz utrzymał mój miesięczny zysk na 281, 13 USD po spotkaniu FOMC, dając bykom możliwość zakupu, ponieważ moje cele pozostają moimi tygodniowymi i rocznymi poziomami ryzyka po 284, 74 USD i 285, 86 USD, gdzie należy czerpać zyski. Mój półroczny pivot opóźnia się na poziomie 266, 14 USD, a mój kwartalny ryzykowny poziom to 292, 04 USD, czyli poniżej najwyższego w ciągu dnia poziomu 293, 94 USD ustalonego na 20 września.
Wykres tygodniowy dla ETF SPDR S&P 500
Refinitiv XENITH
Tygodniowy wykres dla pająków jest pozytywny, ale wykupiony, z ETF powyżej zmodyfikowanej pięciotygodniowej średniej ruchomej na poziomie 276, 26 USD i znacznie powyżej 200-tygodniowej prostej średniej ruchomej lub „powrotu do średniej” na poziomie 238, 46 USD. Zwróć uwagę, jak ta kluczowa średnia utrzymała się na najniższym poziomie z 26 grudnia. Cotygodniowe powolne odczyty stochastyczne 12 x 3 x 3 mają zakończyć się w tym tygodniu o 90, 35, znacznie powyżej progu wykupienia wynoszącego 80, 00 i powyżej 90, 00, co uważam za „pompowanie bańki parabolicznej”.
Jak stosować 12 x 3 x 3 cotygodniowe powolne odczyty stochastyczne: Mój wybór stosowania 12 x 3 x 3 cotygodniowych powolnych odczytów stochastycznych opierałem się na testowaniu wstecznym wielu metod odczytu tempa zmian kursów akcji w celu znalezienia kombinacji, która doprowadziła do najmniejszej liczby fałszywe sygnały. Zrobiłem to po krachu na giełdzie w 1987 roku, więc jestem zadowolony z wyników od ponad 30 lat.
Stochastyczny odczyt obejmuje ostatnie 12 tygodni wzlotów, upadków i zamknięć dla akcji. Istnieje surowe obliczenie różnic między najwyższym maksimum a najniższym minimum w porównaniu do zamknięć. Poziomy te zostały zmodyfikowane do szybkiego i wolnego czytania, i stwierdziłem, że powolne czytanie działa najlepiej.
Odczyt stochastyczny skaluje się między 00.00 a 100.00, przy odczytach powyżej 80, 00 uważanych za wykupienie, a odczytach poniżej 20, 00 uważanych za wyprzedane. Niedawno zauważyłem, że zapasy osiągają szczyt i spadają o 10% do 20% i więcej wkrótce po wzroście powyżej 90, 00, dlatego nazywam to „pompowaniem bańki parabolicznej”, ponieważ bańka zawsze wyskakuje. Odnoszę się również do czytania poniżej 10.00 jako „zbyt tanie, aby je zignorować”.
