Historycznie rzecz biorąc, Rezerwa Federalna USA i banki centralne innych krajów wprowadziły nieodpowiedzialną i przeciwdziałającą polityce pieniężnej politykę. W końcu decydenci mają zawsze pokusę, by wyłożyć własne kieszenie kosztem siły nabywczej swoich obywateli. Doprowadziło to do brutalnej hiperinflacji w krajach takich jak Argentyna, Węgry, Zimbabwe i Niemcy przedwojenne. W większości takich przypadków rządy wydają własne ograniczenia budżetowe.
Kluczowe dania na wynos
- Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych i inne banki centralne świata historycznie wykazywały fatalne osiągnięcia w zakresie tworzenia odpowiedzialnej polityki pieniężnej. Słaba polityka bankowości centralnej ostatecznie prowadzi do przekroczenia przez rządy własnych ograniczeń budżetowych. Odpowiedzialna polityka pieniężna zmniejsza siłę nabywczą, co często powoduje kaleką hiperinflację, jak to miało miejsce w krajach takich jak Zimbabwe, Argentyna, Węgry, Zimbabwe i Niemcy przedwojenne. Ostatnio podjęto wysiłki w celu zreformowania polityki bankowości monetarnej, aby szeroko odzwierciedlała większą przejrzystość i niezależność.
Krytycy banków centralnych
W przeszłości źle poinformowana bankowość centralna przeszła w znacznym stopniu niezauważona. Ale ostatnio wszyscy, od polityków po ekspertów finansowych, głośno wyrażają dezaprobatę dla wątpliwych decyzji i praktyk banku centralnego.
W białej księdze z maja 2016 r. Zatytułowanej „Wadą niezależności banku centralnego” Joachim Fels, globalny doradca ekonomiczny PIMCO, argumentował, że bankierzy centralni „wpadli w amok z innymi najlepszymi interwencjami, takimi jak łagodzenie ilościowe (QE) lub polityka ujemnych stóp procentowych (NIRP), które zakłócają rynki finansowe i mogą mieć poważne konsekwencje w zakresie dystrybucji ”.
Dlaczego banki centralne powinny być niezależne
Banki centralne w dużej mierze nie opracowały neutralnej polityki pieniężnej, bez bezpośrednich nacisków politycznych w niewłaściwy sposób wpływających na ich decyzje. Najbardziej skandaliczne trio przestępców, zwane Wielką Trójką współczesnych banków centralnych, to Rezerwa Federalna, Europejski Bank Centralny (EBC) i Bank Japonii (BOJ). W świetle ich wykroczeń współcześni analitycy wezwali do szeroko zakrojonej reformy bankowości centralnej, w której niezależność ma ogromne znaczenie dla każdej skutecznej polityki banku centralnego.
Awarie bankowości centralnej
Fed doświadczył trudności na dwóch frontach. Po pierwsze, Goldman Sachs Group (NYSE: GS) miał masowy wyciek danych, gdzie były dyrektor zarządzający Joseph Jiampietro rzekomo uzyskał i udostępnił poufne informacje Fed w ramach wspólnych starań o zdobycie nowych kontraktów. Ten ruch, który ostatecznie zmusił Goldman do zapłaty 36, 3 mln USD, nastąpił po 50 mln USD w październiku 2015 r., Kiedy oddzielny pracownik Goldman uzyskał 35 poufnych dokumentów Fed.
Drugi główny problem związany z gorszą wydajnością. Jak napisał ekonomista Mohamed El-Erian dla Bloomberg w czerwcu 2016 r.: „Niekonwencjonalne zasady banku centralnego są nadmiernie wyczerpane i prawie wyczerpane”.
Ponad pół dekady desperackich zakupów aktywów i obniżek stóp procentowych przez banki centralne ostatecznie doprowadziło narody do niespotykanego długu, nadmiernie zawyżonych rynków aktywów i rosnących nierówności.
Jak mógłby wyglądać nowy bank centralny
W kwietniu 2014 r. Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) zorganizował konferencję „Nowe podejście do polityki makro”. W ogólnym konsensusie stwierdzono, że banki centralne powinny zachować pełną niezależność w odniesieniu do tradycyjnej polityki pieniężnej.
Profesor ekonomii Uniwersytetu Pace Joseph T. Salerno zaleca bardziej przejrzysty i ograniczony proces kontrolowany przez zarządzenia administracyjne między departamentami skarbu a bankami centralnymi. Powinno to zniechęcić do pokusy nadużycia ze strony pożyczkodawcy ostatniej instancji i wyeliminować powiązania banków centralnych z dużymi korporacjami finansowymi, jednocześnie umożliwiając wyborcom sprawowanie większej kontroli nad losami politycznymi takiego procesu. Fels podziela zdanie, twierdząc, że logiczne jest, aby banki centralne współpracowały z rządami pod kontrolą procesu demokratycznego.
Podczas swojej kadencji zarówno przewodnicząca Fed Janet Yellen, jak i były prezes Ben Bernanke utrzymywali profile publiczne, starając się wyglądać na bardziej przejrzystych niż poprzedni szefowie Fed.
