Akcje w USA zaczęły imponująco odbijać, by rozpocząć 2019 r. Po brutalnym czwartym kwartale, ale coraz bardziej ponura perspektywa zysków przedsiębiorstw wskazuje, że wzrosty te mogą być niezrównoważone. Najnowsze szacunki analityków giełdowych przewidują spadek zysków S&P 500 o 1, 4% w pierwszym kwartale 2019 r., Przy spadku 7 z 11 sektorów S&P, informuje Wall Street Journal.
Doug Kass, założyciel funduszu hedgingowego Seabreeze Partners Management, ostrzega, że giełda „oderwała się od rzeczywistości” i że „samozadowolenie na hossy powróciło” na swoim blogu cytowanym przez MarketWatch. Poniższa tabela zawiera podsumowanie ostatnich negatywnych zmian dotyczących Zyski S&P 500.
Przyciemnianie perspektywy zysków
- Głębokie szacunki zysków S&P w 1 kwartale 2019 r.: + 7% we wrześniu 2018 r. I -1, 4% dzisiaj Ponad 30 firm S&P prognozuje zyski w I kwartale 2019 r. Poniżej szacunków W ciągu 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL) oraz Estee Lauder Cos. Inc. (EL)
Znaczenie dla inwestorów
Sytuacja pogarsza się w przyspieszającym tempie. Zaledwie kilka dni temu konsensus wezwał do spadku zysku z roku na rok (YY) o 0, 8% dla S&P 500, przy czym 6 z 11 sektorów S&P jest na minusie, według CNBC.
Szacunki zysków mogą spaść. Doug Kass zauważa, że „globalny wzrost gospodarczy jest tak delikatny i zaczyna wykazywać oznaki pogorszenia”, wzmacniając swoje obawy dotyczące samozadowolenia inwestorów kapitałowych i oderwania się od rzeczywistości.
Może to prowadzić do większego wstrząsu na rynku. „Biorąc pod uwagę fakt, że obserwujemy spowolnienie w 10. roku ożywienia gospodarczego, istnieje ciągły strach, że każde spowolnienie, którego jesteśmy świadkami, będzie końcem cyklu”, jak Jeremy Zirin, główny strateg akcji w UBS Wealth Management Americas, powiedział dziennikarzowi. „Inwestorzy powinni być przygotowani na wyższy poziom zmienności niż w ciągu ostatnich kilku lat” - dodał.
Mike Wilson, główny strateg ds. Rynku akcji w Morgan Stanley, prognozuje recesję zarobków lub zysków, które będą spadać w ujęciu rocznym, które utrzymają się przez cały rok 2019 i prawdopodobnie później. Wilson poradził inwestorom, aby zrezygnowali z akcji w USA, nawet jeśli jego prognozy przewidywały niewielki wzrost zysków w tym roku. Spowalniają wzrost PKB, potencjalnie długotrwałe szkody spowodowane konfliktem handlowym między USA a Chinami oraz coraz bardziej negatywne prognozy dotyczące zysków firm.
Według ostatniego raportu Goldman Sachs wymienia zarobki przedsiębiorstw jako jeden z czterech czynników, które będą miały największy wpływ na ceny akcji w 2019 roku. Podczas gdy ich najnowsze prognozy przewidują wzrost zysku w 2019 r., Przyznają, że spadki w konsensusowych szacunkach i wytycznych korporacyjnych są powodem do niepokoju. Goldman wskazał nawet, że również może być konieczne obniżenie szacunków zysków S&P 500, jeśli otoczenie pogorszy się bardziej. Tymczasem silny dolar amerykański pochłonął zyski wielu firm, które prowadzą znaczący eksport lub operacje zagraniczne, jak podaje Bloomberg.
Patrząc w przyszłość
Inwestorzy będą musieli rozważyć dwa przeciwstawne trendy, ponieważ osłabienie zysków koliduje z obecnym, silnym odbiciem na giełdzie. Rzeczywistość jest siłą makro spowolnienia wzrostu gospodarczego na świecie zaczyna poważnie obciążać zyski przedsiębiorstw, a niedawne przechylenie się przez Rezerwę Federalną w kierunku gołębicy raczej nie powstrzyma fali. W rezultacie giełda będzie musiała pokonać coraz silniejsze negatywne siły, aby wzrosnąć wyżej.
