Jaki jest oczekiwany zwrot?
Oczekiwany zwrot to zysk lub strata, jakiej inwestor spodziewa się w przypadku inwestycji o znanej lub oczekiwanej stopie zwrotu (RoR). Oblicza się go poprzez pomnożenie potencjalnych wyników przez szanse ich wystąpienia, a następnie zsumowanie tych wyników. Na przykład, jeśli inwestycja ma 50% szansy na uzyskanie 20% i 50% szansy na utratę 10%, oczekiwany zwrot wynosi 5% (50% x 20% + 50% x -10% = 5%).
Spodziewany powrót
Jak działa oczekiwany zwrot
Oczekiwany zwrot jest narzędziem stosowanym do ustalenia, czy inwestycja ma dodatni czy ujemny średni wynik netto. Suma jest obliczana jako wartość oczekiwana (EV) inwestycji, biorąc pod uwagę jej potencjalny zwrot w różnych scenariuszach, co ilustruje następujący wzór:
Oczekiwany zwrot = SUMA (Zwrot i x Prawdopodobieństwo i)
gdzie: „i” oznacza każdy znany zwrot i jego odpowiednie prawdopodobieństwo w szeregu
Oczekiwany zwrot jest zwykle oparty na danych historycznych i dlatego nie jest gwarantowany. Liczba ta jest jedynie długoterminową średnią ważoną historycznych zwrotów. Na przykład w powyższym przykładzie oczekiwany zwrot w wysokości 5% może nigdy nie zostać zrealizowany w przyszłości, ponieważ inwestycja z natury rzeczy wiąże się z systematycznym i niesystematycznym ryzykiem. Ryzyko systematyczne stanowi zagrożenie dla sektora rynku lub całego rynku, natomiast ryzyko niesystematyczne dotyczy konkretnego przedsiębiorstwa lub branży.
Kluczowe dania na wynos
- Oczekiwany zwrot to kwota zysku lub straty, której inwestor może oczekiwać w związku z inwestycją. Oczekiwany zwrot oblicza się, mnożąc potencjalne wyniki przez prawdopodobieństwo ich wystąpienia, a następnie sumując te wyniki. Zasadniczo długoterminowa średnia ważona historycznych wyników, oczekiwane zwroty nie są gwarantowane.
Ograniczenia oczekiwanego zwrotu
Podejmowanie decyzji inwestycyjnych na podstawie samych oczekiwanych zwrotów jest dość niebezpieczne. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji o zakupie inwestorzy powinni zawsze sprawdzić charakterystykę ryzyka okazji inwestycyjnych, aby ustalić, czy inwestycje są zgodne z celami ich portfela.
Załóżmy na przykład, że istnieją dwie hipotetyczne inwestycje. Ich roczne wyniki za ostatnie pięć lat są następujące:
- Inwestycja A: 12%, 2%, 25%, -9% i 10% Inwestycja B: 7%, 6%, 9%, 12% i 6%
Obydwie te inwestycje oczekiwały zwrotu dokładnie 8%. Jednak analizując ryzyko każdego z nich, zgodnie z definicją odchylenia standardowego, Analityk stosuje odchylenie standardowe, aby ujawnić historyczną zmienność inwestycji. Inwestycja A jest około pięć razy bardziej ryzykowna niż inwestycja B. Oznacza to, że inwestycja A ma odchylenie standardowe 12, 6%, a inwestycja B ma odchylenie standardowe 2, 6%.
Oprócz oczekiwanych zwrotów mądrzy inwestorzy powinni również wziąć pod uwagę prawdopodobieństwo zwrotu w celu lepszej oceny ryzyka. W końcu można znaleźć przypadki, w których niektóre loterie oferują pozytywny oczekiwany zwrot, pomimo bardzo małych szans na zrealizowanie tego zwrotu.
Plusy
-
Mierzy wydajność zasobu
-
Waży różne scenariusze
Cons
-
Nie bierze pod uwagę ryzyka
-
W dużej mierze na podstawie danych historycznych
Przykład oczekiwanego zwrotu w realnym świecie
Oczekiwany zwrot nie dotyczy tylko jednego zabezpieczenia lub zasobu. Można go również rozszerzyć o analizę portfela zawierającego wiele inwestycji. Jeśli znany jest oczekiwany zwrot z każdej inwestycji, całkowity oczekiwany zwrot z portfela jest średnią ważoną oczekiwanych zwrotów z jego składników.
Załóżmy na przykład, że mamy inwestora zainteresowanego sektorem technologicznym. Jego portfolio zawiera następujące zapasy:
- Alphabet Inc., (GOOG): zainwestowano 500 000 USD i oczekiwany zwrot w wysokości 15% Apple Inc. (AAPL): zainwestowano 200 000 USD i oczekiwany zwrot w wysokości 6% Amazon.com Inc. (AMZN): zainwestowano 300 000 USD i oczekiwany zwrot w wysokości 9 %
Przy całkowitej wartości portfela wynoszącej 1 milion USD wagi Alphabet, Apple i Amazon w portfelu wynoszą odpowiednio 50%, 20% i 30%.
Tak więc oczekiwany zwrot z całego portfela wynosi 11, 4%:
- (50% x 15% = 7, 5%) + (20% x 6% = 1, 2%) + (30% x 9% = 2, 7%) (7, 5% + 1, 2% + 2, 7% = 11, 4%)
