Wartość przedsiębiorstwa do

Co to jest wielokrotność wartości przedsiębiorstwa w stosunku do przychodów - EV / R?

Mnożnik wartości przedsiębiorstwa do dochodu (EV / R) jest miarą wartości akcji, która porównuje wartość przedsiębiorstwa z jego przychodami. EV / R jest jednym z kilku podstawowych wskaźników, które inwestorzy wykorzystują do ustalenia, czy akcje są wyceniane uczciwie. Mnożnik EV / R jest również często używany do ustalenia wyceny firmy w przypadku potencjalnego przejęcia. Jest również nazywany wielokrotnością wartości przedsiębiorstwa do sprzedaży.

Kluczowe dania na wynos

Miara wartości akcji, która porównuje wartość przedsiębiorstwa z jej przychodami. Często używana do ustalenia wyceny spółki w przypadku potencjalnego przejęcia. Może być stosowana w przypadku spółek, które nie generują dochodów ani zysków.

Jak obliczyć wielokrotność wartości przedsiębiorstwa w przychodzie - EV / R

Wartość przedsiębiorstwa do przychodów (EV / R) można łatwo obliczyć, biorąc wartość przedsiębiorstwa firmy i dzieląc ją przez przychody firmy.

W pobliżu $\begin{matrix} EV / R = \frac{Wartość przedsiębiorstwa}{Dochód} \\ gdzie: \\ Wartość przedsiębiorstwa = MC + re - CC \\ MC = Kapitalizacja rynku \\ re = Dług \\ CC = gotówka i odpowiedniki gotówki \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {EV / R} = \ frac { text {Enterprise Value}} { text {Revenue}} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {Enterprise Value} = \ text {MC} + \ text {D} - \ text {CC} \ & \ text {MC} = \ text {Kapitalizacja rynkowa} \ & \ text {D} = \ text {Dług}} \ & \ text {CC} = \ text {Środki pieniężne i ich ekwiwalenty} \ \ end {wyrównane}$ EV / R = Przychód Wartość przedsiębiorstwa gdzie: Wartość przedsiębiorstwa = MC + D − CCMC = Kapitalizacja rynkowa D = DebtCC = Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych

Co mówi wiele wartości dodanej do przychodów przedsiębiorstwa - EV / R?

Mnożnik wartości przedsiębiorstwa do wartości (EV / R) pomaga porównać przychody firmy z jej wartością. Im niższy, tym lepszy, tym mniejszy wielokrotność sygnałów EV / R jest niedoceniana przez firmę.

Generalnie stosowany jako wielokrotność wyceny, EV / R jest często używany podczas przejęć. Jednostka przejmująca wykorzysta wielokrotność EV / R do ustalenia odpowiedniej wartości godziwej. Wartość przedsiębiorstwa jest wykorzystywana, ponieważ zwiększa zadłużenie i pobiera gotówkę, którą nabywca odpowiednio przejmie i otrzyma.

Przykład korzystania z wielokrotności wartości przedsiębiorstwa w przychodach - EV / R

Załóżmy, że firma ma 20 mln USD krótkoterminowych zobowiązań z tytułu ksiąg i 30 mln USD długoterminowych. Ma aktywa o wartości 125 milionów USD, a 10% tych aktywów jest zgłaszanych jako gotówka. Istnieje 10 milionów akcji zwykłych spółki, a bieżąca cena za jedną akcję wynosi 17, 50 USD. Firma zanotowała w zeszłym roku przychody w wysokości 85 milionów USD.

W tym scenariuszu wartością przedsiębiorstwa jest:

W pobliżu $\begin{matrix} Wartość przedsiębiorstwa & = ($ 10, 000, 000 \times $ 17.50) \\ + ($ 2) 0, 000, 000 + $ 3) 0, 000, 000) \\ - ($ 1 2) 5, 000, 000 \times 0.1) \\ = $ 175, 000, 000 + $ 50, 000, 000 \\ - $ 1 2), 500, 000 \\ = $ 2) 1 2), 500, 000 \end{matrix} \ begin {wyrównany} text {Wartość przedsiębiorstwa} & = ( 10 000 000 \ razy \ 17, 50 $) \ & \ quad + ( 20 000 000 + + 30 000 000 $) \ & \ quad - ( 125 000 000 \ razy 0, 1) \ & = \ 175 000 000 $ + \ 50 000 000 $ \\ i \ quad - \ 12 500 000 000 \\ & = \ 212, 500 000 $ \ end {wyrównany}$ Wartość przedsiębiorstwa = (10 000 000 × 17, 50 USD) + (20 000 000 + 30 000 000) - (125 000 000 × 0, 1) = 175 000 000 + 50 000 000 - 12 500 000 = 212, 500 000

Następnie, aby znaleźć EV / R, po prostu weź EV i podziel go przez przychody za rok:

W pobliżu $\begin{matrix} EV / R & = \frac{$ 2) 1 2), 500, 000}{$ 85, 000, 000} \\ = 2) . 5 \end{matrix} \ begin {wyrównany} text {EV / R} i = \ frac { 212, 500 000 $} { 85 000 000 $} \ & = 2, 5 \\ \ end {wyrównany}$ EV / R = 85 000 000 $ 212, 500 000 $ = 2, 5

Wartość przedsiębiorstwa można obliczyć przy użyciu nieco bardziej skomplikowanej formuły, która zawiera kilka dodatkowych zmiennych. Niektórzy analitycy wolą tę metodę od bardziej uproszczonej wersji. Wersja wartości korporacyjnej z dodatkowymi warunkami to:

W pobliżu $\begin{matrix} Wartość przedsiębiorstwa = MC + re + PSC + MI - CC \\ gdzie: \\ PSC = Preferowany kapitał wspólny \\ MI = Odsetki mniejszościowe \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Enterprise Value} = \ text {MC} + \ text {D} + \ text {PSC} + \ text {MI} - \ text {CC} \ & \ textbf {gdzie: } \ & \ text {PSC} = \ text {Preferowany kapitał wspólny} \ & \ text {MI} = \ text {Udział mniejszości} \ \ end {wyrównany}$ Wartość przedsiębiorstwa = MC + D + PSC + MI − CC gdzie: PSC = Preferowany kapitał wspólnyMI = Udział mniejszości

Jako przykład z życia wzięto pod uwagę duży sektor detaliczny, w szczególności Wal-Mart (NYSE: WMT), Target (NYSE: TGT) i Big Lots (NYSE: BIG). Wartości przedsiębiorstw Wal-Mart, Target i Big Lots wynoszą odpowiednio 338 miliardów dolarów, 48, 5 miliardów dolarów i 1, 7 miliarda dolarów, na dzień 15 lutego 2019 r. Tymczasem ci trzej mają przychody w ciągu ostatnich 12 miesięcy 512 miliardów dolarów, 74, 5 miliardów dolarów i Odpowiednio 5, 3 mld USD. Dzieląc każdą wartość przedsiębiorstwa przez przychód, wartość EV / R Wal-Mart wynosi 0, 66, wartość celu wynosi 0, 65, a wartość 0, 32 Big Lots.

Różnica między wielokrotnością wartości przedsiębiorstwa w relacji do zysku (EV / R) a wartością firmy w stosunku do EBITDA (EV / EBITDA)

Wartość przedsiębiorstwa w stosunku do przychodów (EV / R) dotyczy zdolności generowania przychodów przez przedsiębiorstwo, natomiast wartość przedsiębiorstwa w stosunku do EBITDA (EV / EBITDA) - zwanej także wielokrotnością przedsiębiorstwa - dotyczy zdolności firmy do generowania środków pieniężnych płynie. EV / EBITDA bierze pod uwagę koszty operacyjne, podczas gdy EV / R patrzy tylko na najwyższą linię. Zaletą EV / R jest to, że może być stosowana w firmach, które jeszcze nie generują dochodów lub zysków, na przykład w przypadku Amazon (NASDAQ: AMZN) we wczesnych dniach.

Ograniczenia stosowania wielokrotności wartości przedsiębiorstwa w przychodach - EV / R

Mnożnik wartości przedsiębiorstwa do dochodu należy wykorzystać do porównania firm z tej samej branży. Ponadto, w przeciwieństwie do kapitalizacji rynkowej, która jest łatwo dostępna dla takich jak Yahoo! Finanse, wielokrotność EV / R wymaga obliczenia wartości przedsiębiorstwa. Wymaga to dodania długu i odjęcia gotówki i może wymagać dodatkowych czynników, jeśli używasz wersji rozszerzonej.

Spisu treści: