Ponieważ obawy przed wzrostem stóp procentowych i inflacji powodują gwałtowny wzrost zmienności na rynku, niektórzy inwestorzy zastanawiają się, czy nadszedł czas na zarobienie gotówki w związku z upadkiem dziewięcioletniego hossy. Podczas gdy niektórzy analitycy ostrzegali, że najgorsze jeszcze przed nami, w tym zespół londyńskich strategów z Morgan Stanley na początku tego tygodnia, inny bank zachęca klientów, aby przestali martwić się wpływem wyższych stóp procentowych na akcje. Według JPMorgan Chase & Co. (JPM) rosnące stopy są w rzeczywistości dodatnie dla wycen akcji, przynajmniej w najbliższym czasie, ponieważ odzwierciedlają podstawowy wzrost gospodarczy i inflację mającą na celu zwiększenie zysków.
„Chociaż rosnące długoterminowe stopy ostatecznie staną się ujemne dla zysków i mnożników, nie widzimy obecnych poziomów jako powodu do zmniejszania ryzyka i sprzedaży akcji”, napisał w środę nota dla stratega JPMorgan, Dubravko Lakos-Bujas. Szef amerykańskiej strategii inwestycyjnej firmy inwestycyjnej powtórzył swój cel S&P 500 wynoszący 3000, oczekując, że indeks wzrośnie o kolejne 11%. Zamykając 0, 1% w czwartek na poziomie 2 704, S&P 500 nadal odzwierciedla wzrost o 14, 4% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, pomimo zysków skasowanych podczas korekty na początku tego roku.
W środę referencyjna rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich i krótkoterminowa dwuletnia rentowność były notowane w pobliżu wieloletnich maksimów, gdy inwestorzy martwią się rosnącą inflacją i zaostrzoną polityką pieniężną ze strony Rezerwy Federalnej. Wielu inwestorów pozwoliło na takie dane, jak niedawny raport Departamentu Pracy o 0, 5-procentowym wzroście wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) w USA w zeszłym miesiącu przesłaniają dobre wyniki finansowe. Lakos-Bujas i jego zespół postrzegają reakcję i ostatnie doniesienia na temat rosnącej inflacji jako zbyt dramatyczne, co wskazuje, że postrzegają „normalizację inflacji i spadek globalnego ryzyka deflacji jako pozytywny wpływ na akcje na tym etapie cyklu”.
Solidne zarobki i wzrost
Analityk zauważył, że chociaż wielu na ulicy przypisało korektę obawom przed inflacją i stopami, wydaje się, że były one również spowodowane czynnikami technicznymi.
Ponieważ gospodarka Stanów Zjednoczonych nadal dąży do przodu, rosnąc o 2, 3% w 2017 r. W porównaniu do 1, 5% w 2016 r., Wzrost stóp powinien zająć realny problem dla akcji. JPMorgan zauważył również, że zyski przedsiębiorstw są solidne, ponieważ zyski S&P 500 w czwartym kwartale odzwierciedlają 15% wzrost rok do roku.
„Nie sądzimy, aby w tym roku obniżenie ratingu kapitału było prawdopodobne, biorąc pod uwagę ekspansywną politykę fiskalną, wspierające globalne banki centralne oraz atrakcyjną dźwignię finansową i możliwości rozprzestrzeniania się szans”, napisał Lakos-Bujas.
