Kapitał jest siłą napędową każdej operacji biznesowej. Pomaga organizacjom zaspokoić ich codzienne i długoterminowe potrzeby finansowe, a także sygnalizuje interesariuszom, że firma jest na dobrej drodze. Firmy pozyskują kapitał poprzez dług i / lub kapitał własny. Zwykle jest to połączenie tych dwóch, które określa się mianem struktury kapitałowej firmy.
Analitycy dokonują przeglądu struktury kapitałowej firmy, aby uzyskać wgląd w strategiczne relacje kierownictwa i poleganie na kapitale zewnętrznym. Firma o silnej strategii wzrostu w dużym stopniu polega na kapitale zewnętrznym, jednak dojrzała firma, taka jak Disney (DIS), może odejść od bardziej konserwatywnego podejścia do struktury kapitału i polegać na przepływach pieniężnych generowanych przez operacje, aby napędzać się.
Kluczowe dania na wynos
- Struktura kapitału Disneya jest nadal bardzo ważna dla wykorzystania kapitału własnego do finansowania wzrostu w porównaniu z długiem. Jest to prawdą nawet po tym, jak firma ponad dwukrotnie zwiększyła zadłużenie w tym roku po zamknięciu przejęcia 21st Century Fox. Pomimo wskaźników dźwigni, które są blisko dziesięciolecia Disney - w porównaniu do swoich głównych konkurentów - zużywa mniej długów i ma mniej obciążony bilans.
Struktura kapitału
Struktura kapitału różni się w zależności od strategii finansowej branży i korporacji. Przedsiębiorstwa korzystające z większego zadłużenia niż firmy równorzędne mogą również być bardziej ryzykowne, ponieważ spłaty zadłużenia muszą zostać spłacone, nawet jeśli zarobki są ujemne lub słabe.
Z drugiej strony kapitał własny nie musi być spłacany, ale generalnie koszty pozyskania kapitału własnego są większe niż zadłużenie, szczególnie w okresach niskich stóp procentowych. Właśnie dlatego wiele firm, takich jak Disney, w ciągu ostatnich kilku lat korzystało z długów, aby zwiększyć swoje zasoby gotówkowe, korzystając z niskich stóp procentowych.
Disney zwiększył gotówkę z 3, 4 mld USD w drugim kwartale 2014 r. Do 6, 7 mld USD w 2019 r. Zwiększył również swoje zadłużenie długoterminowe o 38, 2 mld USD, z 14, 8 mld USD w drugim kwartale 2014 r. Do 53 mld USD w październiku 2019 r. Zadłużenie Disneya obciążenie wzrosło w 2019 r., ponieważ przejęło ono dług Twenty-First Century Fox po zakończeniu przejęcia firmy medialnej.
Kapitalizacja zadłużenia i kapitału Disneya
Disney ma zdywersyfikowany portfel zaległych długów; Jednak dług nie jest jedynym składnikiem struktury kapitału Disneya. Kapitał własny, mierzony kapitalizacją rynku, wyniósł 235 mld USD w październiku 2019 r., W porównaniu ze 149 mld USD w październiku 2014 r.
Kapitalizacja rynkowa jest obliczana poprzez pomnożenie liczby akcji pozostających w obrocie przez cenę akcji spółki. Ponieważ liczba akcji pozostających w obrocie w Disney pozostała względnie stała w tym samym okresie, zmiana kapitalizacji musi wynikać ze wzrostu ceny akcji Disney. Rzeczywiście cena akcji Disneya wzrosła z około 87 USD w październiku 2014 r. Do 129 USD za akcję w połowie października. 2019.
Wartość przedsiębiorstwa Disneya
Innym sposobem pomiaru kapitału jest wartość przedsiębiorstwa. Wartość przedsiębiorstwa oblicza się podobnie jak kapitalizacja rynkowa, z tym wyjątkiem, że obejmuje dług i gotówkę. Innymi słowy, wymaga kapitalizacji rynkowej, dodaje gotówkę, a następnie odejmuje dług.
Firmy, które chcą wykupić inne firmy w ramach strategii rozwoju, preferują wartość przedsiębiorstwa jako miarę całkowitego kosztu, ponieważ uważa się go za dokładniejszą reprezentację pełnego kosztu firmy.
Ponieważ kapitalizacja rynkowa w Disney wzrosła, nic dziwnego, że wartość przedsiębiorstwa również wzrosła, ze 163 mld USD do 286, 3 mld USD w ciągu pięciu lat od drugiego kwartału 2014 r. Do drugiego kwartału 2019 r. Różnica między kapitalizacją rynku wynoszącą 235 mld USD a wartością przedsiębiorstwa jest dług, który jest dodawany, i gotówka, która jest odejmowana.
Dolna linia
Kapitał to narzędzie wykorzystywane przez firmy do finansowania działalności firmy i projektów rozwojowych. Niektóre firmy wolą korzystać z długów, szczególnie w środowiskach o niskim oprocentowaniu. Inne firmy wolą kapitał, ponieważ nie trzeba go spłacać.
Większość firm, takich jak Disney, dąży do znalezienia optymalnej równowagi między długiem a kapitałem własnym, aby pomóc w rozwoju działalności bez znacznego wzrostu ryzyka. Wskaźnik zadłużenia Disneya do kapitału własnego wyniósł 0, 23 w drugim kwartale 2019 r. I jest obecnie blisko 10-letnich maksimów.
Dodanie przez Foxa zadłużenia Foxa do jego bilansu spowodowało, że zadłużenie firmy jest duże, ponieważ wskaźnik zadłużenia do aktywów osiąga najwyższy poziom od 10 lat wynoszący 27%. Warto jednak zauważyć, że struktura kapitału Disneya jest nadal zgodna z głównymi konkurentami.
Wskaźniki zadłużenia do kapitału własnego i zadłużenia Disneya są niskie w porównaniu z grupą rówieśniczą Disneya (w tym Viacom, Time Warner Cable i Comcast), co sugeruje, że struktura kapitału Disneya nie stanowi żadnego ryzyka dla przyszłych zysków firmy. W rzeczywistości struktura kapitału Disneya może sugerować, że nadal jest konserwatywna w podejściu do długu.
