Deflacja wpływa pozytywnie na konsumentów w krótkim okresie, ale negatywnie w długim okresie. W krótkim okresie deflacja zasadniczo zwiększa siłę nabywczą konsumentów wraz ze spadkiem cen. Konsumenci mogą zaoszczędzić więcej pieniędzy, gdy ich dochód rośnie w stosunku do wydatków. Zmniejsza to również obciążenia zadłużenia, ponieważ konsumenci mogą delewarować.
Podczas gdy spadające ceny wydają się być dobrą ofertą dla konsumentów, czynniki przyczyniające się do deflacji są katastrofalne dla konsumentów i całej gospodarki w perspektywie długoterminowej. Nastąpił przejściowy zastój, gdy dochody konsumentów pozostają stabilne, a ceny spadają. W końcu spadające ceny zaczynają wpływać na firmy zmuszone do obniżania płac i zatrudnienia w odpowiedzi na spadające przychody. Powoduje to spadek dochodów i spadek zaufania konsumentów.
Prowadzi to do zmniejszenia wydatków, co dodatkowo zmusza firmy do obniżania cen na sprzedaż swoich produktów. Ponadto środowiska deflacyjne tworzą zachęty dla konsumentów i przedsiębiorstw do odkładania wydatków w oczekiwaniu na spadające ceny. To racjonalne zachowanie na poziomie indywidualnym przyczynia się do słabości ekonomicznej, ponieważ konsumpcja jest głównym motorem działalności gospodarczej.
W tych środowiskach obciążenia zadłużenia i spłaty odsetek pozostają stałe. Nie spadają pomimo spadku dochodów. Względnie rosną one i pochłaniają większą część budżetów domowych. Wielu konsumentów jest zmuszonych do bankructwa w tych środowiskach i tracą wszelkie aktywa zakupione na kredyt, takie jak akcje, domy lub samochody.
Konsumenci o stałych dochodach lub ci, którzy mają wystarczająco dużo szczęścia, aby nie stracić zatrudnienia lub uzyskać obniżkę wynagrodzenia, mogą nie napotkać tych trudności. Niemniej jednak staną się częścią środowiska, w którym cierpią ich sąsiedzi, a firmy zostaną zamknięte. Wielki Kryzys to ostatni raz, kiedy świat zmagał się z utrwaloną deflacją, która trwała przez lata. To doświadczenie nauczyło banki centralne konieczności zwalczania deflacji za wszelką cenę.
