Co oznacza obecna twarz?
Bieżąca twarz to bieżąca wartość nominalna zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką (MBS). Ujawnia pozostałą miesięczną kwotę główną na grupie hipotek mieszkaniowych, zasadniczo przedstawiając inwestorom migawkę tego, jak radzi sobie MBS, pojazd gromadzący te pożyczki, w porównaniu z początkiem.
Bieżąca twarz jest również określana jako bieżąca wartość nominalna.
Kluczowe dania na wynos
- Obecne obliczenie to łączne saldo pozostające do spłaty zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką (MBS). Gdy przychodzą płatności i spłacana jest główna kwota hipotek bazowych w puli, bieżąca obliczenie zmniejsza się w porównaniu do pierwotnego obliczenia. MBS z tą samą datą wydania, kuponem i oryginalną wartością nominalną mogą mieć bardzo różne bieżące twarze, ponieważ płacą według różnych stawek.
Zrozumienie aktualnej twarzy
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) to kredyty mieszkaniowe sprzedawane przez banki, które wydały je przedsiębiorstwu sponsorowanemu przez rząd (GSE) lub spółce finansowej. Nabywcy następnie łączą te hipoteki w jeden papier wartościowy, który można zainwestować, wypłacając posiadaczowi kwotę główną i odsetki, zwykle co miesiąc.
Gdy struktura MBS jest początkowo ustrukturyzowana, wartość nominalna nadana puli nazywana jest pierwotną ścianą. Mówiąc najprościej, pierwotne obliczenie stanowi całkowitą nierozstrzygniętą saldo kwoty głównej, o którym mowa, natomiast bieżące obliczenie stanowi całkowitą zaległą wartość kwoty głównej w dowolnym momencie później. Oczywiście, gdy przychodzą płatności i spłacana jest główna kwota hipotek w puli, bieżąca powierzchnia spada w porównaniu do pierwotnej.
MBS z tą samą datą emisji, kuponem i oryginalną wartością nominalną mogą mieć bardzo różne bieżące twarze, ponieważ spłacają według różnych stóp procentowych w zależności od cech podstawowych pożyczek.
Na przykład pula może składać się z pożyczkobiorców o wysokiej wiarygodności kredytowej, którzy mogą łatwo refinansować w przypadku spadku stóp procentowych. Co więcej, nawet jeśli pożyczkobiorcy są w przybliżeniu równoważni pod względem wiarygodności kredytowej, z pewnością będą występować różnice w rzeczywistej szybkości spłat podstawowych kredytów hipotecznych, gdy ludzie się przenoszą, umierają lub w inny sposób widzą, jak zmieniają się ich okoliczności.
Obliczanie aktualnej twarzy
Bieżąca wartość obliczana jest przez pomnożenie bieżącego współczynnika puli, miary ilości pierwotnej kwoty głównej pożyczki, przez pierwotną wartość nominalną MBS. Nowo wydany MBS będzie miał początkowo współczynnik puli jeden. Z czasem sytuacja ulegnie zmianie, w miarę jak kredyty hipoteczne będą stopniowo spłacane.
Uwagi specjalne
Posiadacze MBS chcą, aby spłacone kredyty hipoteczne zostały spłacone, ponieważ od tego momentu otrzymują oni swoją kwotę główną i odsetki od inwestycji. Jednocześnie, aby MBS mógł w pełni wykorzystać swój potencjał, ważne jest, aby obecna twarz nie spadła szybciej niż planowano.
Gdy współczynnik puli spada szybciej niż oczekiwano, inwestorzy generują niższy całkowity zwrot niż wcześniej oczekiwali. To dlatego, że część dochodów generowane przez MBS pochodzą z płatności odsetek od podstawowych hipotek. Krótko mówiąc, im więcej właściciele domów są jeszcze winni, tym większe muszą zainteresować pożyczkodawcę - w tym przypadku posiadacza MBS.
Jeśli przedpłata wzrośnie bardziej niż przewidywano, bieżąca twarz gwałtownie spadnie, wskazując, że inwestorzy nie uzyskują zwrotów, których początkowo oczekiwano.
Przedpłata jest jednym z największych zagrożeń, na jakie narażeni są posiadacze MBS. Kredytobiorcy mają skłonność do refinansowania, gdy spadają stopy procentowe, a koszt pożyczki jest tańszy. To koszmar dla inwestorów. Oprócz nieodebrania całości oczekiwanego dochodu, oznacza to również, że kapitał jest im zwracany w środowisku o niskim oprocentowaniu, w którym trudno jest uzyskać dochód.
Korzyści z obecnej twarzy
Patrząc na obecną twarz, inwestor może sprawdzić założenia wyceny przyjęte podczas tworzenia MBS. Prowadzi to do pytań, takich jak to, czy zakładana przedpłata była dokładna i czy wycena jest wyższa czy niższa niż powinna, biorąc pod uwagę faktyczne ryzyko wcześniejszej spłaty.
