Co to jest ryzyko kontrahenta?
Ryzyko kontrahenta to prawdopodobieństwo lub prawdopodobieństwo, że jedna z osób zaangażowanych w transakcję nie wywiąże się ze swojego zobowiązania umownego. Ryzyko kontrahenta może występować w transakcjach kredytowych, inwestycyjnych i transakcyjnych.
Ryzyko kontrahenta
Zrozumienie ryzyka kontrahenta
We wszystkich transakcjach finansowych występują różne stopnie ryzyka kontrahenta. Ryzyko kontrahenta znane jest również jako ryzyko niewykonania zobowiązania. Ryzyko niewykonania zobowiązania to szansa, że firmy lub osoby fizyczne nie będą w stanie dokonać wymaganych płatności z tytułu swoich zobowiązań dłużnych. Kredytodawcy i inwestorzy są narażeni na ryzyko niewykonania zobowiązania praktycznie we wszystkich formach przedłużania kredytu. Ryzyko kontrahenta to ryzyko, które obie strony powinny wziąć pod uwagę przy ocenie umowy.
Ryzyko kontrahenta i premie z tytułu ryzyka
Jeśli jedna strona ma wyższe ryzyko niewywiązania się z płatności, do transakcji zwykle dołączana jest premia w celu zrekompensowania drugiej stronie. Premia dodana z tytułu ryzyka kontrahenta nazywana jest premią za ryzyko.
W detalicznych i komercyjnych transakcjach finansowych wierzyciele często wykorzystują raporty kredytowe w celu określenia ryzyka kredytowego kontrahenta. Oceny kredytowe kredytobiorców są analizowane i monitorowane w celu oceny poziomu ryzyka dla wierzyciela. Punktacja kredytowa to liczbowa wartość wiarygodności kredytowej osoby lub firmy, oparta na wielu zmiennych.
Ocena zdolności kredytowej osoby wynosi od 300 do 850, a im wyższy wynik, tym bardziej wiarygodna finansowo osoba jest uważana za wierzyciela. Wartości liczbowe ocen kredytowych podano poniżej:
- Doskonały: 750 i więcej Dobry: 700 do 749 Sprawiedliwy: 650 do 699 Słaby: 550 do 649 Zły: 550 i niższy
Na ocenę wiarygodności kredytowej wpływa wiele czynników, w tym historia płatności klienta, łączna kwota zadłużenia, długość historii kredytowej i wykorzystanie kredytu, które są procentem całkowitego dostępnego kredytu kredytobiorcy, który jest obecnie wykorzystywany. Wartość liczbowa wyniku kredytowego kredytobiorcy odzwierciedla poziom ryzyka kontrahenta dla pożyczkodawcy lub wierzyciela. Kredytobiorca o zdolności kredytowej 750 miałby niskie ryzyko kontrahenta, a kredytobiorca o zdolności kredytowej 450 miałby wysokie ryzyko kontrahenta.
Jeśli kredytobiorca ma niską zdolność kredytową, wierzyciel prawdopodobnie obciąży wyższą stopę procentową lub premię ze względu na ryzyko niespłacenia długu. Na przykład firmy wydające karty kredytowe pobierają odsetki przekraczające 20% w przypadku osób o niskiej wiarygodności kredytowej, jednocześnie oferując 0% odsetek klientom, którzy mają gwiazdę kredytową lub wysoką zdolność kredytową. Jeśli pożyczkobiorca zalega z płatnościami o co najmniej 60 dni lub przekracza limit kredytowy karty, wystawcy kart kredytowych zwykle wybierają premię za ryzyko lub „karę pieniężną”, co może podnieść stopę procentową karty do ponad 29% rocznie.
Inwestorzy muszą rozważyć firmę, która emituje obligację, akcje lub polisę ubezpieczeniową, aby ocenić, czy istnieje ryzyko niewykonania zobowiązania lub ryzyko kontrahenta.
Ryzyko inwestycyjne kontrahenta
Produkty inwestycji finansowych, takie jak akcje, opcje, obligacje i instrumenty pochodne, niosą ze sobą ryzyko kontrahenta. Obligacje są oceniane przez agencje, takie jak Moody's i Standard and Poor's, od AAA do statusu obligacji śmieciowych w celu oceny poziomu ryzyka kontrahenta. Obligacje o wyższym ryzyku kontrahenta dają wyższe dochody. Gdy ryzyko kontrahenta jest minimalne, składki lub stopy procentowe są niskie, na przykład w przypadku funduszy rynku pieniężnego.
Na przykład firma, która oferuje obligacje śmieciowe, będzie miała wysoką rentowność, aby zrekompensować inwestorom dodatkowe ryzyko, że spółka nie wywiąże się ze swoich zobowiązań. I odwrotnie, obligacje skarbowe USA mają niskie ryzyko kontrahenta, a zatem; oceniono wyżej niż dług korporacyjny i obligacje śmieciowe. Jednak obligacje zwykle przynoszą niższą rentowność niż dług korporacyjny, ponieważ istnieje mniejsze ryzyko niewypłacalności.
Kluczowe dania na wynos
- Ryzyko kontrahenta to prawdopodobieństwo lub prawdopodobieństwo, że jedna z osób zaangażowanych w transakcję nie wywiąże się ze swojego zobowiązania umownego. Ryzyko kontrahenta może występować w transakcjach kredytowych, inwestycyjnych i transakcyjnych. Wartość liczbowa oceny kredytowej kredytobiorcy odzwierciedla poziom ryzyka kontrahenta dla pożyczkodawcy lub wierzyciela. Inwestorzy muszą rozważyć firmę, która emituje obligację, akcje lub polisę ubezpieczeniową, aby ocenić, czy istnieje ryzyko niewykonania zobowiązania lub ryzyka kontrahenta.
Przykłady ryzyka kontrahenta
Gdy ryzyko kontrahenta zostanie błędnie obliczone, a strona nie wywiąże się ze zobowiązań, zbliżające się szkody mogą być poważne. Na przykład niewypłacalność tak wielu zabezpieczonych zobowiązań dłużnych była główną przyczyną załamania się nieruchomości w 2008 r.
Ryzyko subprime
Kredyty hipoteczne są sekurytyzowane w CDO na inwestycje i zabezpieczane aktywami bazowymi. Jedną z głównych wad CDO przed krachem gospodarczym było to, że zawierały kredyty hipoteczne subprime i niskiej jakości, dzięki czemu CDO otrzymywały takie same wysokie oceny jak dług korporacyjny.
Wysoki rating kredytowy dla CDO pozwolił im uzyskać inwestycje instytucjonalne, ponieważ fundusze są zobowiązane do inwestowania tylko w wysoko ocenione długu. Kiedy kredytobiorcy zaczęli spłacać kredyty hipoteczne, pękła bańka na rynku nieruchomości, pozostawiając inwestorów, banki i reasekuratorów zagrożonych ogromnymi stratami. Agencje ratingowe poniosły dużą winę za załamanie, które ostatecznie doprowadziło do krachu na rynku finansowym, który zdefiniował bessy w latach 2007-2009.
AIG i ryzyko ubezpieczeniowe
AIG lub American International Group oferuje produkty ubezpieczeniowe dla nieruchomości, firm i osób fizycznych. Firma potrzebowała wsparcia finansowego ze strony rządu USA podczas kryzysu finansowego. Osoby ubezpieczone przez AIG nagle stanęły w obliczu wzrostu ryzyka kontrahenta. W rezultacie inwestorzy muszą rozważyć firmę, która emituje obligację, akcje lub polisę ubezpieczeniową, aby ocenić, czy istnieje ryzyko kontrahenta.
