Ruchy rynkowe
Zapasy były mieszane i płaskie w poniedziałek, ponieważ zapasy technologiczne, prowadzone przez Microsoft Corporation (MSFT) i Alphabet Inc. (GOOGL), ważą technicznie ciężki Nasdaq Composite przez większą część dnia handlowego. Dow uzyskał niewielki zysk, podczas gdy S&P 500 był prawie niezmieniony. Oba główne indeksy porównawcze znajdują się o rzut kamieniem (około 2%) od swoich rekordowych maksimów - ostatni wzrost na rynku spowodowany był postrzeganiem łagodzenia napięć handlowych między USA i Chinami.
Najbardziej zauważalne w poniedziałkowej akcji cenowej był ruch akcji o małej kapitalizacji. Po długim okresie poważnego opóźniania swoich odpowiedników o dużej kapitalizacji, indeks Russell 2000 o małej kapitalizacji wreszcie zaczął wykazywać oznaki życia. Russell 2000 pokonał S&P 500 ze znaczną marżą zarówno pod koniec zeszłego tygodnia, jak i ponownie w poniedziałek, kiedy strzelił o ponad 1%, podczas gdy Dow i S&P 500 zakończyły się stosunkowo płasko.
Dlaczego to ma znaczenie? Akcje o małej kapitalizacji są przez wielu uważane zarówno za wskaźnik apetytu inwestorów na ryzyko, jak i za wiodący wskaźnik na szerszym rynku akcji. Dlatego, gdy widzimy gwałtowny wzrost Russell 2000, zwłaszcza gdy opóźniają się duże kapitały, jest to często postrzegane jako znak, że inwestorzy są skłonni podjąć większe ryzyko. A jeśli tak rzeczywiście jest, duże czapki mogą wkrótce wzrosnąć.
Jak pokazano na wykresie Russella 2000, indeks gwałtownie odbił się od sierpniowego poziomu wsparcia. Obecnie cena osiągnęła poziom sięgający kluczowej 200-dniowej średniej ruchomej. Może to służyć jako bariera oporności dla dalszych wzrostów, ale jeśli indeks będzie w stanie przełamać powyżej średniej, możemy zauważyć silne ożywienie dla małych spółek.
Wydajność spada?
W ostatnich miesiącach szczegółowo omawialiśmy spadające rentowności obligacji. Benchmark 10-letniej rentowności skarbca spadł o ponad 55% w najgorszym stopniu w ciągu ostatniego roku. Ale od końca ubiegłego tygodnia rentowności wykazują oznaki potencjalnego dna. Częściowo z powodu złagodzenia napięć handlowych między USA a Chinami, 10-letnie zyski mocno odbiły - o około 14% od minimów z zeszłego tygodnia do poniedziałkowego zamknięcia. Chociaż trudno powiedzieć, czy to ożywienie rentowności potrwa, wszelkie pozytywne zmiany na froncie handlowym powinny prowadzić do większego optymizmu gospodarczego i dalszego wzrostu rentowności obligacji.
