Co to jest premia za konwersję?
Premia za konwersję to kwota, o którą cena zamiennych papierów wartościowych przewyższa bieżącą wartość rynkową akcji zwykłych, na które może zostać zamieniona. Premia konwersyjna jest wyrażana w dolarach i reprezentuje różnicę między ceną zamienną a wyższą wartością konwersji lub wartości obligacji zwykłych.
Zrozumieć premię za konwersję
Zamienne są papiery wartościowe, takie jak obligacje i akcje uprzywilejowane, które można wymieniać na określoną liczbę akcji zwykłych po ustalonej cenie. Kiedy obligacje zamienne dojrzewają, można je wykupić według ich wartości nominalnej lub wartości rynkowej bazowych akcji zwykłych, w zależności od tego, która z tych wartości jest wyższa. Kabriolety można konwertować według uznania inwestora lub firma emitująca może wymusić konwersję.
Na przykład obligacje zamienne to niezabezpieczone dłużne papiery wartościowe, które mogą zostać przekształcone w akcje zwykłe emitenta korporacyjnego w określonym czasie, według uznania posiadacza obligacji. Wskaźnik zaufania obligacji określa współczynnik konwersji, to znaczy liczbę akcji, na które każda z posiadanych obligacji może zostać zamieniona. Jeżeli współczynnik konwersji wynosi 40 lub 40 do 1, wówczas każdą obligację o wartości nominalnej 1000 USD można przeliczyć na 40 akcji spółki emitującej.
Cechę konwersji w umowie powierniczej można również wyrazić jako cenę konwersji, która jest równa wartości nominalnej obligacji podzielonej przez współczynnik konwersji. Jeśli cena akcji jest podana jako 25 USD, wówczas współczynnik konwersji może wynosić 1000 USD wartości nominalnej / 25 USD = 40 akcji.
Po wyemitowaniu obligacji kwotę, o którą jej cena przewyższa cenę konwersji, określa się jako premię za konwersję. Premia za konwersję porównuje obecny rynek z wyższą wartością konwersji lub wartością obligacji zwykłych. Wartość obligacji prostej jest wartością zamienną, jeżeli nie ma opcji konwersji. Z drugiej strony wartość konwersji jest równa współczynnikowi przemnożenia pomniejszonemu o cenę rynkową akcji zwykłych. Na przykład, jeśli spółka wyemituje obligację zamienną, którą można w przyszłości wymienić na 50 akcji zwykłych, a akcje zwykłe są obecnie wyceniane na 20 USD za akcję, wartość konwersji wynosi 1000 USD = 50 akcji X 20 USD. Premia za konwersję to premia, jaką posiadacz obligacji będzie miał w stosunku do wartości konwersji. Jeśli obligacja sprzedaje się obecnie za 1200 USD, premię za konwersję można obliczyć jako 1200 USD - 1000 USD = 200 USD.
Premia za konwersję służy do obliczenia okresu spłaty obligacji, tj. Czasu potrzebnego na uzyskanie przez obligację premii za konwersję plus wszystkich dywidend z akcji w tym okresie. Okres zwrotu z przepływów pieniężnych to czas, jaki zajęłoby zamiennikowi uzyskanie odsetek równych premii za konwersję powiększonej o dywidendy z akcji, gdyby zamiast akcji zamiennej zakupiono liczbę akcji określoną we współczynniku konwersji. Wzór na okres zwrotu z przepływów pieniężnych jest następujący:
Okres zwrotu z przepływów pieniężnych = /
