Co to jest Transza Towarzysza
Transza towarzysząca jest klasą lub rodzajem transzy, która stanowi część długu lub papieru wartościowego. Jest częścią zabezpieczonego zobowiązania hipotecznego (CMO), który obejmuje również transze planowanej klasy amortyzacji (PAC) i transze ukierunkowanej klasy amortyzacji (TAC). Każda WOR posiadająca transzę PAC lub TAC będzie miała transzę towarzyszącą. Transza towarzysząca jest również znana jako „transza wsparcia”.
PRZEŁAMANIE Transzy Towarzyszy
Transza towarzysząca jest niezbędna, ponieważ stawki przedpłaty na bazowe papiery wartościowe w zabezpieczonym zobowiązaniu hipotecznym (CMO) mogą ulec zmianie, co z kolei wpływa na spłatę kwoty głównej i odsetek do planowanych transz TAC klasy amortyzacji i ukierunkowanych transz TAC klasy amortyzacji. Transze to części długu lub papierów wartościowych, które mają strukturę podziału ryzyka lub grupowania aktywów według cech. Taki podział i podział papierów wartościowych sprawiają, że są one zbywalne dla inwestorów.
Celem transzy towarzyszącej jest absorpcja wszelkich zmian w stawkach przedterminowych spłat kredytów hipotecznych oraz utrzymanie stabilności spłat kapitału i odsetek w transzach PAC i TAC. Transze PAC i TAC mają pierwszeństwo w otrzymywaniu tych płatności kapitału i odsetek. Zabezpieczone zobowiązanie hipoteczne (CMO) wydawane jest przy założeniu stopy spłaty kredytu hipotecznego. Jeżeli faktyczna stopa przedpłaty różni się od tych założeń, różnica jest absorbowana przez transzę towarzyszącą.
Zmiany obowiązujących stóp procentowych znacząco wpływają na stawki przedterminowej spłaty kredytu hipotecznego. Kiedy stopy procentowe spadają, spłaty kredytu hipotecznego zwykle rosną. Wzrost przedpłaty wynika z faktu, że właściciele domów refinansują swoje istniejące hipoteki lub kupują nowe domy, aby skorzystać z nowych niższych stawek. Przedpłaty powodują ryzyko skurczu wraz ze skróceniem okresu użytkowania lub okresu planowanej klasy amortyzacji (PAC) lub docelowej klasy amortyzacji (TAC).
I odwrotnie, gdy stopy procentowe rosną, przedpłaty hipoteczne zwykle maleją. Wyższe stawki oznaczają, że właściciel domu nie będzie refinansował i będzie podlegał podwyższeniu. Ponadto mogą być mniej skłonni do poruszania się. Zmniejszenie przedpłaty z kolei wydłuża okres obowiązywania transz PAC lub TAC i nazywa się to ryzykiem przedłużenia.
Trance towarzyszące zapewniają ochronę przed ryzykiem
Transza towarzysząca chroni zarówno planowane, jak i ukierunkowane transze klas amortyzacji przed ryzykiem skurczu i przedłużenia. Z kolei transza towarzysząca utrzymuje stabilność płatności priorytetowych na transze PAC i TAC. Nadwyżki płatności kapitału hipotecznego są wypłacane do transzy towarzyszącej, gdy rosną przedpłaty. Jeżeli przedpłaty ulegną zmniejszeniu, transza towarzysząca nie otrzyma żadnych płatności głównych.
Z powodu tych zmian w płatnościach termin transzy towarzyszącej może się znacznie różnić. Skróci się, gdy stopy procentowe będą niskie, a przedpłaty wzrosną, a wydłużą się, gdy stopy będą wysokie, a przedpłaty spadną. Z powodu tego wysokiego stopnia zmienności w tym okresie wydajność w transzy towarzyszącej jest wyższa niż w transzy PAC lub TAC. Transza towarzysząca może być atrakcyjna dla inwestora, który chce wyższych dochodów i jest gotów podjąć większe ryzyko zwrotu kapitału w nieokreślonej przyszłości lub wcześniej.
