Spis treści
- Rodzaje zbywalnych papierów wartościowych
- Akcje jako papiery wartościowe
- Obligacje jako papiery wartościowe
- Preferowane akcje
- Fundusze inwestycyjne giełdowe (ETF)
- Inne zbywalne papiery wartościowe
- Funkcje zbywalnych papierów wartościowych
- Księgowość
- Dolna linia
Zbywalne papiery wartościowe to inwestycje, które można łatwo kupić, sprzedać lub handlować na giełdach publicznych. Wysoka płynność zbywalnych papierów wartościowych sprawia, że są one bardzo popularne wśród inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych. Tego rodzaju inwestycjami mogą być dłużne papiery wartościowe lub kapitałowe papiery wartościowe.
KLUCZOWE PODEJŚCIA
- Akcje, obligacje, akcje uprzywilejowane i ETF są jednymi z najczęstszych przykładów zbywalnych papierów wartościowych. Instrumentami rynku pieniężnego, futures, opcjami i inwestycjami funduszy hedgingowych mogą być również zbywalne papiery wartościowe. Nadrzędną cechą zbywalnych papierów wartościowych jest ich płynność. Są płynne aktywa, które nie są zbywalnymi papierami wartościowymi, a istnieją zbywalne papiery wartościowe, które nie są aktywami płynnymi. Każde zbywalne zabezpieczenie musi nadal spełniać wymogi zabezpieczenia finansowego.
Rodzaje zbywalnych papierów wartościowych
Istnieje wiele rodzajów zbywalnych papierów wartościowych, ale akcje są najczęstszym rodzajem kapitału. Obligacje i weksle są najczęstszymi dłużnymi papierami wartościowymi.
Akcje jako papiery wartościowe
Akcje stanowią inwestycję kapitałową, ponieważ akcjonariusze zachowują częściową własność w spółce, w którą zainwestowali. Firma może wykorzystywać inwestycje akcjonariuszy jako kapitał własny w celu finansowania działalności i rozwoju firmy.
W zamian akcjonariusz otrzymuje prawo głosu i okresowe dywidendy na podstawie rentowności spółki. Wartość akcji spółki może się wahać gwałtownie w zależności od branży i branży, dlatego inwestowanie na giełdzie może być ryzykownym krokiem. Jednak wiele osób zarabia bardzo dobrze, inwestując w akcje.
Obligacje jako papiery wartościowe
Obligacje są najczęstszą formą zbywalnych papierów dłużnych i są użytecznym źródłem kapitału dla przedsiębiorstw, które chcą się rozwijać. Obligacja to papier wartościowy wyemitowany przez spółkę lub rząd, który pozwala jej pożyczać pieniądze od inwestorów. Podobnie jak pożyczka bankowa, obligacja gwarantuje stałą stopę zwrotu, zwaną stopą kuponową, w zamian za wykorzystanie zainwestowanych środków.
Wartość nominalna obligacji jest wartością nominalną. Każda wyemitowana obligacja ma określoną wartość nominalną, stopę kuponu i datę wykupu. Data zapadalności przypada, kiedy podmiot emitujący musi spłacić pełną wartość nominalną obligacji.
Ponieważ obligacje są przedmiotem obrotu na otwartym rynku, można je kupić za mniej niż nominalną wartość. Obligacje te są dyskontowane. W zależności od bieżących warunków rynkowych obligacje mogą również sprzedawać za więcej niż nominalnie. Kiedy tak się dzieje, obligacje są notowane z premią. Płatności kuponowe opierają się na wartości nominalnej obligacji, a nie na jej wartości rynkowej lub cenie zakupu. Tak więc inwestor, który kupuje obligację ze zniżką, nadal cieszy się takimi samymi płatnościami odsetkowymi, jak inwestor, który kupuje papier wartościowy według wartości nominalnej.
Płatności odsetkowe od zdyskontowanych obligacji stanowią wyższy zwrot z inwestycji niż podana stopa kuponu. I odwrotnie, zwrot z inwestycji w obligacje zakupione z premią jest niższy niż stopa kuponu.
Preferowane akcje
Istnieje inny rodzaj zbywalnego papieru wartościowego, który ma niektóre cechy zarówno kapitału własnego, jak i długu. Uprzywilejowane akcje mają tę samą korzyść, co stałe dywidendy wypłacane przed dywidendami dla zwykłych akcjonariuszy, co czyni je bardziej jak obligacje. Obligatariusze pozostają jednak uprzywilejowani w stosunku do akcjonariuszy preferowanych. W przypadku trudności finansowych obligacje mogą nadal otrzymywać odsetki, a dywidendy z akcji uprzywilejowanych pozostają niespłacone.
W przeciwieństwie do obligacji, początkowa inwestycja akcjonariusza nigdy nie jest spłacana, co czyni go hybrydowym zabezpieczeniem. Oprócz stałej dywidendy uprzywilejowanym akcjonariuszom przyznaje się większe roszczenia od funduszy niż ich zwykli partnerzy, jeśli spółka zbankrutuje.
W zamian preferowani akcjonariusze rezygnują z prawa głosu przysługującego zwykłym akcjonariuszom. Gwarantowana siatka bezpieczeństwa dywidendy i niewypłacalności sprawia, że akcje uprzywilejowane są kuszącą inwestycją dla niektórych osób. Preferowane akcje są szczególnie atrakcyjne dla tych, którzy uważają akcje zwykłe za zbyt ryzykowne, ale nie chcą czekać, aż obligacje dojrzeją.
Fundusze inwestycyjne giełdowe (ETF)
Fundusze notowane na giełdzie (ETF) pozwalają inwestorom kupować i sprzedawać kolekcje innych aktywów, w tym akcji, obligacji i towarów. ETFy są z definicji zbywalnymi papierami wartościowymi, ponieważ są przedmiotem obrotu na giełdach publicznych. Aktywa posiadane przez fundusze notowane na giełdzie mogą same w sobie stanowić zbywalne papiery wartościowe, takie jak akcje Dow Jones. Jednak ETF mogą również posiadać aktywa, które nie są zbywalnymi papierami wartościowymi, takie jak złoto i inne metale szlachetne.
Inne zbywalne papiery wartościowe
Zbywalne papiery wartościowe mogą również mieć formę instrumentów rynku pieniężnego, instrumentów pochodnych i inwestycji pośrednich. Każdy z tych rodzajów zawiera kilka różnych określonych papierów wartościowych.
Najbardziej niezawodne płynne papiery wartościowe należą do kategorii rynku pieniężnego. Większość papierów wartościowych rynku pieniężnego działa jak obligacje krótkoterminowe i jest kupowana w dużych ilościach przez duże podmioty finansowe. Należą do nich bony skarbowe, akceptacje bankierów, umowy kupna i papiery komercyjne.
Wiele rodzajów instrumentów pochodnych można uznać za zbywalne, takich jak kontrakty futures, opcje oraz prawa do akcji i warranty. Instrumenty pochodne to inwestycje bezpośrednio zależne od wartości innych papierów wartościowych. W ostatnim kwartale XX wieku handel instrumentami pochodnymi zaczął gwałtownie rosnąć.
Pośrednie inwestycje obejmują fundusze hedgingowe i fundusze powiernicze. Instrumenty te stanowią własność spółek inwestycyjnych. Większość uczestników rynku ma niewielką lub żadną ekspozycję na tego rodzaju instrumenty, ale są one powszechne wśród inwestorów akredytowanych lub instytucjonalnych.
Funkcje zbywalnych papierów wartościowych
Nadrzędną cechą zbywalnych papierów wartościowych jest ich płynność. Płynność to zdolność do przekształcania aktywów w gotówkę i wykorzystywania ich jako pośredników w innych rodzajach działalności gospodarczej. Bezpieczeństwo staje się płynne dzięki względnej podaży i popytowi na rynku. Wolumen transakcji odgrywa również istotną rolę w płynności. Ponieważ zbywalne papiery wartościowe można szybko sprzedać dzięki natychmiastowym ofertom cenowym, zazwyczaj mają one niższą stopę zwrotu niż aktywa o mniejszej płynności. Zazwyczaj są one jednak postrzegane jako niższe ryzyko.
Istnieją aktywa płynne, które nie są zbywalnymi papierami wartościowymi, oraz rynkowe papiery wartościowe, które nie są aktywami płynnymi.
Z punktu widzenia płynności inwestycje są zbywalne, gdy można je szybko kupić i sprzedać. Jeśli inwestor lub firma potrzebuje szczypty gotówki, znacznie łatwiej jest wejść na rynek i zlikwidować zbywalne papiery wartościowe. Na przykład akcje zwykłe są o wiele łatwiejsze do sprzedania niż niezbywalne zaświadczenie depozytowe (CD).
Wprowadza to element intencji jako cechę „zbywalności”. W rzeczywistości wielu ekspertów finansowych i kursów rachunkowych twierdzi, że intencją jest rozróżnienie między rynkowymi papierami wartościowymi a innymi inwestycyjnymi papierami wartościowymi. Zgodnie z tą klasyfikacją zbywalne papiery wartościowe muszą spełniać dwa warunki. Pierwszym jest gotowa zamiana na gotówkę. Drugi warunek jest taki, że ci, którzy kupują zbywalne papiery wartościowe, muszą zamiar je przekonwertować, gdy potrzebują gotówki. Innymi słowy, banknot zakupiony z myślą o celach krótkoterminowych jest znacznie bardziej zbywalny niż banknot kupiony z myślą o celach długoterminowych.
Zbywalne papiery wartościowe w rachunkowości
W terminologii rachunkowej zbywalne papiery wartościowe są aktywami obrotowymi. Dlatego często są uwzględniane w obliczeniach kapitału obrotowego w bilansach przedsiębiorstw. Zazwyczaj stwierdza się, że zbywalne papiery wartościowe nie są częścią kapitału obrotowego. Na przykład definicja skorygowanego kapitału obrotowego uwzględnia wyłącznie aktywa i zobowiązania operacyjne. Nie obejmuje to żadnych pozycji związanych z finansowaniem, takich jak krótkoterminowe papiery dłużne i zbywalne papiery wartościowe.
Firmy, które stosują konserwatywne zasady zarządzania gotówką, inwestują w krótkoterminowe zbywalne papiery wartościowe. Unikają długoterminowych lub bardziej ryzykownych papierów wartościowych, takich jak akcje i papiery wartościowe o stałym dochodzie, o terminie zapadalności dłuższym niż rok. Zbywalne papiery wartościowe są zazwyczaj wykazywane bezpośrednio na rachunku środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych w bilansie spółki w części dotyczącej aktywów obrotowych.
Inwestor, który analizuje firmę, może uważnie przestudiować ogłoszenia spółki. Te ogłoszenia podejmują określone zobowiązania pieniężne, takie jak wypłaty dywidendy, zanim zostaną zadeklarowane. Załóżmy, że w przedsiębiorstwie brakuje środków pieniężnych i całe saldo jest powiązane z rynkowymi papierami wartościowymi. Następnie inwestor może wykluczyć zobowiązania pieniężne ogłoszone przez kierownictwo ze swoich zbywalnych papierów wartościowych. Ta część zbywalnych papierów wartościowych jest przeznaczona i wydawana na coś innego niż spłatę bieżących zobowiązań.
Dolna linia
Istnieją aktywa płynne, które nie są zbywalnymi papierami wartościowymi, oraz rynkowe papiery wartościowe, które nie są aktywami płynnymi. Na przykład niedawno wybita złota moneta amerykańskiego orła jest płynnym aktywem, ale nie stanowi zabezpieczenia rynkowego. Z drugiej strony fundusz hedgingowy może być rynkowym papierem wartościowym, nie będąc płynnym aktywem. Każde zbywalne zabezpieczenie musi nadal spełniać wymogi zabezpieczenia finansowego. Musi reprezentować odsetki jako właściciel lub wierzyciel, posiadać przypisaną wartość pieniężną i być w stanie zapewnić nabywcy możliwość zysku.
