Kiedyś lider na szybko rozwijającym się rynku e-commerce, eBay Inc. (EBAY) został odrzucony ze względu na swoją świetność. Z najwyższego poziomu 46, 99 USD ustalonego w obrocie śróddziennym 1 lutego 2018 r. Jego zapasy spadły do 26, 01 USD w dniu 26 grudnia, co stanowi spadek o 44, 6%. Od tego czasu wzrosła o 52, 1% do zamknięcia w dniu 24 września 2019 r. Indeks S&P 500 (SPX) wzrósł o 26, 4% z najniższego w ciągu dnia poziomu 2 346, 58 w tym samym dniu.
Troubled Legacy Business
Podczas gdy eBay ma 182 miliony aktywnych nabywców na całym świecie, wolumen towarów brutto, wartość wszystkich towarów sprzedawanych na jego stronach, spada. Według Bloomberga spadła ona o 4, 4% rok do roku (r / r) do 22, 6 mld USD w drugim kwartale 2019 r. „Wciąż mają do rozwiązania sprawy związane z rynkiem online”, jak powiedział RJ Hottovy, analityk rynku akcji w Morningstar Inc.
To wywarło ogromną presję na najwyższe kierownictwo, aby pokazać postępy. Devin Wenig, dyrektor naczelny eBay, zrezygnował w środę, powołując się na różnice w niedawno odnowionym zarządzie eBay. Scott Schenkel, dyrektor finansowy spółki, będzie tymczasowo pełnił funkcję dyrektora generalnego.
Fundusz hedgingowy Elliott Management Corp., działacz-inwestor, twierdzi, że rynek wyceniał eBay na podstawie malejącej działalności aukcyjnej. Twierdzili, że tymczasem szybko pomija się szybko rosnącą sprzedaż biletów StubHub na eBayu, a jednostki Group Classifieds zostały pominięte, donosi Barron.
Kluczowe dania na wynos
- Podstawowa działalność aukcyjna eBayu spada. Plan odblokowania wartości dla akcjonariuszy wywołał odbicie. Aktywni inwestorzy proponują wydzielenie StubHub i podniesienie dywidend. Nowa platforma płatności eBay konkuruje z PayPal. Promowane aukcje zwiększają źródła przychodów. Nowe partnerstwo międzynarodowe dąży do pobudzenia wzrostu.
Zaplanuj odblokowanie wartości
W styczniu Elliott Management Corp. wysłał eBay kierownictwu pięciostopniowy plan osiągnięcia ceny akcji od 55 do 63 USD do końca 2020 r., Co oznacza wzrost o 39% do 59% od zamknięcia 24 września 2019 r. ” Firma posiada wszystkie narzędzia do naprawienia swojego statku: silne aktywa, nieocenioną społeczność lojalnych użytkowników i zdolność do rozwiązywania problemów operacyjnych, ”stwierdził list Elliotta, cytowany przez MarketWatch.
Elliott zaproponował wydzielenie działalności StubHub i eBay Classifieds, pozostawiając kadrę kierowniczą eBay skoncentrowaną na rewitalizacji swojej podstawowej działalności rynkowej. Fundusz hedgingowy wskazał również, że eBay powinien „nadal zwracać znaczny kapitał akcjonariuszom” i odwrócić historię „nieefektywnej struktury organizacyjnej, marnotrawstwa wydatków i niewłaściwej alokacji zasobów”. Elliott uzyskał miejsce na tablicy eBay, a także możliwość mianowania dwóch innych członków zarządu.
„Mają aktywa, które mogą sprzedać, aby wygenerować gotówkę i zwrócić akcjonariuszom” - zauważył Victor Anthony, analityk w Aegis Capital Corp, według Bloomberga. „Powody posiadania akcji pozostają ważne pomimo presji na wzrost” - powiedział.
„Wiele firm hydraulicznych już działa, aby oddzielić firmy, dlatego uważamy, że proces ten będzie szybszy niż spin PayPal-eBay, który obejmował bardzo złożoną umowę handlową dotyczącą podstawowej funkcji na rynku eBay”, zgodnie z notatką do klienci z Ross Sandler, analityk Barclays, cytowany przez Barrona.
Sposoby wzrostu
Reklamy sprzedawców w serwisie eBay wzrosły o 130% r / r do 89 mln USD w drugim kwartale 2019 r. W przeliczeniu na Bloomberg. „Sprzedawcy coraz częściej decydują się na inwestycje w promowane oferty”, jak zauważył Devin Wenig, prezes i dyrektor generalny eBay w ogłoszeniu o zarobkach firmy w drugim kwartale 2019 r., Cytowanym przez The Wall Street Journal. W tym kwartale około 940 000 sprzedawców skorzystało z tych promowanych ofert.
Tymczasem ponad 6000 kupców korzysta z nowej platformy płatności eBay, która przetworzyła wolumen towarów brutto w wysokości 270 mln USD w drugim kwartale 2019 r., Co stanowi wzrost o 24% w stosunku do roku ubiegłego w przeliczeniu na Bloomberg i czasopismo. W 2020 r. Wygasa umowa eBay z wydzieloną w 2015 r. Firmą PayPal Holdings Inc. (PYPL).
Aby poszerzyć swój międzynarodowy zasięg, eBay współpracuje z indyjskim startupem e-commerce Paytm Mall, obejmując 5, 5% udziałów w tej firmie, kosztując od 150 do 200 milionów dolarów, donosi Journal. Do sponsorów Paytm Mall należą Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), SoftBank Group Corp. z Japonii oraz chiński gigant handlu elektronicznego Alibaba Group Holding Ltd. (BABA).
Prognozy zysków
Raport o zarobkach w serwisie eBay za 3 kwartał 2019 r. Ma zostać opublikowany między 28 października a 1 listopada, według danych Yahoo Finance. Konsensus szacuje, że EPS wynosi 64 centów, w porównaniu z 56 centami w analogicznym okresie 2018 r., Co stanowi wzrost o 14, 3%. W drugim kwartale 2019 r. EPS wynoszący 68 centów przekroczył szacunkową wartość 62 centów o 9, 7%.
Jeśli chodzi o przychody, prognoza konsensusu na III kwartał 2019 r. Wynosi 2, 65 mld USD, przy niewielkim spadku R / R o 0, 1% i spadku o 1, 4% z 2, 69 mld USD w II kwartale 2019 r.
Wśród 38 analityków zajmujących się eBayem tylko 16 lub 42% ocenia go jako zakup lub zdecydowany zakup. Ich średnia cena docelowa to 42, 21 USD, czyli o 6, 7% powyżej zamknięcia 24 września.
