Niektóre z największych światowych firm i wiele mniejszych zawdzięczają swój sukces korzyściom płynącym z fuzji i przejęć (M&A). Wyrażenie „fuzje i przejęcia” odnosi się do strategii biznesowej zakupu lub łączenia firm w celu uzyskania oszczędności kosztów, ekspansji, ulepszonej struktury kapitału i innych celów. Niestety, krajobraz fuzji i przejęć jest również pełen kombinacji korporacyjnych, które nie rozwijają się z powodu złego planowania strategicznego, nieodpowiedniej staranności i innych problemów. Specjaliści od fuzji i przejęć mogą pomóc uniknąć tych pułapek i zapewnić pomyślne połączenie obu firm. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, czy kariera w tej rozwijającej się branży może być dla Ciebie odpowiednia.
172 miliardy USD
Wielkość największej fuzji i przejęcia, która miała miejsce w 1999 r. Między brytyjską firmą bezprzewodową Vodafone AirTouch a niemieckim operatorem bezprzewodowym Mannesmann.
Dlaczego firmy angażują się w fuzje i przejęcia
Specjaliści od fuzji i przejęć muszą znać kilka rodzajów transakcji. Transakcja może obejmować przejęcie, które stanowi 100% zakup spółki docelowej. Połączenie to połączenie dwóch spółek w jeden podmiot.
Inwestycja mniejszościowa lub niekontrolująca zwykle wiąże się z zakupem mniej niż 50% spółki docelowej, a wspólne przedsięwzięcie i / lub sojusz strategiczny to wspólny wysiłek dwóch podmiotów, aby połączyć się i pracować nad wspólną inicjatywą.
Firmy uczestniczą w fuzjach i przejęciach z różnych powodów:
- Synergie przychodów. Firma docelowa może zaoferować spółce przejmującej możliwości zwiększenia przychodów poprzez dostęp do nowych klientów, innowacyjny zespół rozwoju produktu lub większy zasięg geograficzny. Zróżnicowane linie produktów i usług mogą również prowadzić do możliwości sprzedaży krzyżowej. Firmy mogą również nakłaniać inną firmę do nabycia zastrzeżonej technologii lub doskonałego działu badań i rozwoju. Synergie kosztów. Eliminując zbędne role za pośrednictwem nowo powstałego podmiotu, kierownictwo ma nadzieję na zmniejszenie wydatków operacyjnych lub inwestycyjnych. Finanse, rachunkowość, prawo, zaopatrzenie i zasoby ludzkie od dwóch podmiotów można łączyć, aby osiągnąć oszczędności kosztów, jednocześnie pozwalając nowo powstałemu podmiotowi zachować najlepsze talenty. Oprócz usprawniania inicjatyw większy podmiot może korzystać ze znaczniejszych rabatów od swoich dostawców. Obniżenie ryzyka kapitałowego. Firmy można postrzegać jako strumienie przepływów pieniężnych, którymi kierownictwo wyższego szczebla może proaktywnie zarządzać w celu zmniejszenia zmienności tego przepływu. Rynek postrzega zmniejszenie zmienności jako zmniejszenie ryzyka kapitału inwestycyjnego i odpowiednio wynagradza. Połączenie dwóch lub więcej spółek, a następnie ich strumieni przepływów pieniężnych, może zmniejszyć ryzyko całej spółki portfelowej. Wyższe wielokrotności wyceny. Większe firmy są często wyceniane na wyższe wielokrotności niż mniejsze firmy. Ogólnie rzecz biorąc, większe firmy są postrzegane jako mniej ryzykowne ze względu na większe zasoby i dostęp do kapitału.
Kluczowe dania na wynos
- Firmy prowadzą fuzje i przejęcia (M&A) z wielu powodów, w tym zwiększając przychody, zmniejszając ryzyko kapitałowe i redukując koszty. Kluczowymi uczestnikami procesu fuzji i przejęć są specjaliści ds. Rozwoju biznesu (BDO), którzy popierają i popierają ten proces, kierownictwo wyższego szczebla, którzy opracować strategie i wytyczne operacyjne oraz konsultantów, którzy pełnią rolę pośredników i brokerów. Specjaliści ds. fuzji i przejęć często mają za zadanie pozyskiwać transakcje, analizować i oceniać transakcje oraz zarządzać integracją po połączeniu. Chociaż nie jest to wymagane, większość specjalistów w zakresie fuzji i przejęć posiada zaawansowane stopnie naukowe, takie jak jako MBA oraz oznaczenia finansowe i / lub księgowe, takie jak CFA i CPA.
Kluczowi gracze
W firmie kluczowymi graczami w procesie fuzji i przejęć są specjaliści ds. Rozwoju biznesu korporacyjnego, którzy służą jako wewnętrzni mistrzowie w zakresie fuzji i przejęć w strategicznej firmie operacyjnej, często w dużej korporacji. Specjaliści ds. Rozwoju biznesu lub BDO mają za zadanie rozwijać swoje firmy poprzez przejęcia.
Inni członkowie kierownictwa wyższego szczebla odgrywają ważną rolę w zapewnianiu wskazówek strategicznych i operacyjnych, w tym dyrektor generalny, dyrektor finansowy i dyrektor operacyjny. Różni pracownicy ds. Transakcji, tacy jak prawnicy, specjaliści ds. Zarządzania ryzykiem i księgowi, zapewniają wsparcie, które pomaga w prowadzeniu transakcji w kierunku pomyślnego zakończenia.
Jako konsultanci firm uczestniczących w fuzjach i przejęciach specjaliści mogą pracować dla banków inwestycyjnych, które działają jako pośrednicy i pomagają w pośrednictwie w zawieraniu transakcji. Mogą służyć jako doradca po stronie kupna lub sprzedaży po stronie potencjalnego nabywcy lub spółki docelowej, a także mogą pomóc w sfinansowaniu transakcji. Firmy private equity / wykupy pozyskują kapitał od instytucji i osób o wysokiej wartości netto na potrzeby kupna i prowadzenia firmy. Większość firm wykupujących jest niewielka, a wszystkie poziomy organizacji są zazwyczaj zaangażowane w określone aspekty procesu zawierania transakcji.
Spółki akwizycyjne specjalnego przeznaczenia (SPAC) to publiczne muszle, które zbierają pieniądze w formie akcji i warrantów od ogółu inwestorów. Zebrane środki służą do przejęcia spółki docelowej. Wreszcie, w transakcję mogą być zaangażowani różni doradcy: doradcy prawni i podatkowi oraz firmy wyceny lub wyceny oferują usługi doradcze w określonych obszarach.
Rola M&A Professional
W miarę jak coraz więcej firm dąży do konsolidacji lub globalnej ekspansji poprzez fuzje i przejęcia, możliwości dla specjalistów od fuzji i przejęć powinny nadal rosnąć. Osoby zainteresowane wejściem na to pole powinny spodziewać się częstych podróży i często spędzają długie godziny w środowisku o dużym stresie.
Specjaliści ds. Fuzji i przejęć są odpowiedzialni za różnorodne obowiązki, które pomogą osiągnąć pomyślne wyniki, zarówno przed zamknięciem transakcji, jak i później. Osoby badające karierę w tej dziedzinie muszą być bardzo biegłe w zakresie strategii biznesowej, finansów i umiejętności interpersonalnych. Elastyczność jest kluczowa, ponieważ profesjonaliści mogą codziennie napotykać liczne problemy transakcyjne, a praktycznie wszystkie rozważane oferty mają unikalne cechy. Muszą odpowiednio ocenić proponowaną kombinację i upewnić się, że nowo połączony kapitał z powodzeniem zapewnia wartość dla akcjonariuszy.
Pytania, na które będzie musiał odpowiedzieć specjalista w zakresie fuzji i przejęć, obejmują:
- W jaki sposób proponowana kombinacja jednostek może tworzyć wartość dla akcjonariuszy? Czy założenia dotyczące przyszłości są uzasadnione? Jaka jest uczciwa cena dla spółki docelowej? Czy potencjalne korzyści odpowiednio rekompensują podejmowane ryzyko?
Misją specjalisty od fuzji i przejęć jest doprowadzenie transakcji do pomyślnego zakończenia. Obowiązki mogą obejmować:
- Pozyskanie transakcji. Obejmuje to właściwą identyfikację i komunikację z potencjalnie istotnymi firmami docelowymi w oparciu o określone kryteria przejęcia kierowane przez kierownictwo. Filtrowanie transakcji. Wymiana komunikacji nieuchronnie prowadzi do sklasyfikowania większości firm jako niemożliwych do potencjalnego przejęcia. Oczekiwania cenowe mogą być nieuzasadnione lub kierunek celu może nie być zgodny z firmą przejmującą. Znacząca różnica w kulturze może również udaremnić umowę. Filtrowanie transakcji ma kluczowe znaczenie, ponieważ zakończona umowa dwóch rozbieżnych firm może doprowadzić do katastrofy dla wszystkich zaangażowanych stron. Na przykład połączenie AOL i Time Warner spowodowało znaczną utratę wartości dla akcjonariuszy. Należyta staranność. Proces oceny i potwierdzania informacji finansowych i operacyjnych przekazywanych przez kierownictwo spółki docelowej obejmuje przeprowadzanie oceny ryzyka operacyjnego i prawnego spółki. Wycena i struktura transakcji. Ten etap obejmuje wykonanie kombinacji technik wyceny, takich jak metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). Specjaliści od fuzji i przejęć przyglądają się również podobnym firmom w branży i oceniają porównywalne wielokrotności. Struktura transakcji obejmuje pomyślne wykonanie punktów negocjacyjnych, takich jak umowy pracownicze, zabezpieczenie finansowania transakcji, wycenę i przypisanie własności zobowiązań warunkowych. Integracja po połączeniu. W tej ostatniej fazie kierownictwo realizuje plan integracji upoważniony i zatwierdzony przez kierownictwo wyższego szczebla, aby szybko z powodzeniem zrealizować korzyści z transakcji.
Kwalifikacje
Edukacja
Praktyka fuzji i przejęć wymaga dużej biegłości w zakresie rachunkowości, finansów, prawa, strategii i biznesu. Chociaż nie jest konieczne posiadanie zaawansowanego stopnia naukowego, wielu specjalistów w zakresie fuzji i przejęć posiada MBA, a rzadziej - stopnie prawne. Certyfikaty, takie jak Chartered Financial Analyst (CFA) lub Certified Public Accountant (CPA), mogą pomóc w osiągnięciu początkowej roli w zakresie fuzji i przejęć.
Mów „Biznes”
Specjaliści muszą być zaznajomieni z wycenami biznesowymi i rozumieć, a także mówić językiem rachunkowości. Dokładne zrozumienie firmy i umiejętność rozpoznania jej odrębnej pozycji na rynku poprzez analizę rachunku zysków i strat, bilansu i rachunku przepływów pieniężnych są kluczowymi elementami pracy. Wywiady z kierownictwem są ważne w celu analizy operacji, kierowców i motywacji. Zrozumienie przepływów pieniężnych z działalności i znajomość podobnych firm w tej samej branży zapewni pewną podstawę do wstępnej oceny wartości firmy.
Niewypowiedziane motywy często mogą prowadzić do zawarcia umowy, a umiejętność oceny tego, co zostało powiedziane, a co nie zostało powiedziane, jest kluczowym czynnikiem sukcesu. Specjaliści od fuzji i przejęć muszą także posiadać umiejętności przywódcze i umiejętność dobrego porozumiewania się z innymi. Często są one testowane w bardzo stresujących środowiskach, w których punkty danych muszą być kompletne, odpowiednie, dokładne i terminowe. Dotrzymywanie krótkich terminów ma kluczowe znaczenie, szczególnie na konkurencyjnym rynku wykupów. Z powodu zalewu papierkowej roboty nagromadzonej w miesiącach komunikacji, dilerzy powinni być przygotowani na podsumowanie informacji na kilku stronach w celu dokonania przeglądu. Silne umiejętności negocjacyjne pozwalają specjalistom od fuzji i przejęć wpływać na proces postępów, unikając pułapek, które mogą prowadzić do rozwiązania umowy.
Udokumentowane osiągnięcia
Istnieje wiele ścieżek do zostania specjalistą w zakresie fuzji i przejęć. Udowodniony sukces w biznesie, bez względu na dziedzinę, pokazuje, że dana osoba ma umiejętności interpersonalne, zdolności biznesowe i finansowe, cechy przywódcze i zdolność negocjacyjną w celu odniesienia sukcesu w fuzjach i przejęciach. Równie ważne jest, aby osoby zajmujące się umowami były w stanie przewidzieć szanse, jakie daje umowa podczas, co może być długim i złożonym procesem.
Dolna linia
Nowo połączony podmiot ma realną szansę na podniesienie swojej pozycji na rynku, wzbogacenie interesariuszy, pracowników i klientów oraz zapewnienie wartości dla akcjonariuszy. Chociaż wiele transakcji osiąga zamierzone cele, duża liczba kończy się rozczarowującymi wynikami. Podczas procesu negocjacji brak dalekowzroczności, niewłaściwa analiza due diligence lub nieuzasadnione oczekiwania mogą zmniejszyć szanse na zwiększenie przychodów i osiągnięcie synergii kosztowych. Po zawarciu umowy zderzenie kultur korporacyjnych lub osłabienie tożsamości korporacyjnej stają się zagrożeniem.
Na szczęście odpowiednio przygotowani specjaliści od fuzji i przejęć mogą pomóc łączącym się firmom w pomyślnym przejściu, unikając potencjalnych problemów i pomagając zapewnić korzystny wynik dla wszystkich zaangażowanych stron. Zobacz także „Czy warto pracować w bankowości inwestycyjnej?” aby pomóc ci zdecydować.
