Współczynnik korelacji ma ograniczoną zdolność do przewidywania zwrotów na rynku akcji dla poszczególnych akcji, ale może mieć wartość w przewidywaniu zakresu, w jakim dwa zapasy poruszają się względem siebie. Współczynnik korelacji jest statystycznym pomiarem związku między tym, jak dwa stada poruszają się w tandemie ze sobą, a także siły tego związku. Inwestorzy często wykorzystują współczynnik korelacji do dywersyfikacji aktywów przy budowie portfeli.
Teoria współczesnego portfela
Chociaż współczynnik korelacji może nie być w stanie przewidzieć przyszłych zwrotów akcji, jest pomocny jako narzędzie zmniejszania ryzyka. Jest to główny element współczesnej teorii portfela (MPT), która ma na celu określenie efektywnej granicy. Efektywna granica zapewnia zakrzywioną zależność między możliwym zwrotem z miksu aktywów w portfelu a określoną ilością ryzyka dla tego miksu aktywów. Korelacja jest stosowana w MPT w celu uwzględnienia zróżnicowanych aktywów, które mogą pomóc w zmniejszeniu ogólnego ryzyka portfela. Jednym z głównych zarzutów MPT jest to, że zakłada, że korelacja między aktywami jest statyczna w czasie; w rzeczywistości korelacje często się zmieniają, szczególnie w okresach większej zmienności. Chociaż korelacja ma pewną wartość predykcyjną, ma ograniczenia w jej stosowaniu.
Współczynnik korelacji
Współczynnik korelacji mierzy się w skali od -1 do 1. Współczynnik korelacji wynoszący 1 wskazuje na doskonałą dodatnią korelację między dwoma zapasami, co oznacza, że zapasy zawsze poruszają się w tym samym kierunku o tę samą wartość. Współczynnik -1 wskazuje na idealną korelację ujemną, co oznacza, że zapasy zawsze historycznie poruszały się w przeciwnym kierunku. Jeśli dwa zapasy mają współczynnik korelacji równy 0, oznacza to, że nie ma korelacji, a zatem nie ma związku między zapasami. Niezwykle pozytywna lub negatywna jest korelacja. Inwestorzy mogą wykorzystać współczynnik korelacji do wyboru aktywów o ujemnych korelacjach w celu włączenia ich do swoich portfeli. Obliczenie współczynnika korelacji uwzględnia kowariancję zapasów w stosunku do średnich zwrotów dla każdego stada podzieloną przez iloczyn standardowego odchylenia zwrotów dla każdego stada.
Współczynnik korelacji jest w zasadzie regresją liniową przeprowadzaną na zwrotach poszczególnych akcji w stosunku do drugiej. W przypadku odwzorowania graficznego dodatnia korelacja pokazałaby linię nachyloną w górę. Korelacja ujemna wskazywałaby linię opadającą w dół. Chociaż współczynnik korelacji jest miarą historycznej zależności między dwoma akcjami, może stanowić wskazówkę co do przyszłej relacji między aktywami. Jednak korelacja między dwoma zapasami może ulec zmianie. Korelacja może się zmieniać, szczególnie w okresach większej zmienności. Okresy większej zmienności występują, gdy ryzyko wzrasta dla portfeli. Jako taki, MPT może mieć ograniczenia w swojej zdolności do ochrony przed ryzykiem w okresach dużej zmienności z powodu założenia, że korelacje pozostają stałe. Fakt ten ogranicza także moc predykcyjną współczynnika korelacji.
