Zwrot z obligacji zapewniany inwestorom mierzy się na podstawie jej rentowności, która jest kwotowana procentowo. Dochód bieżący jest często cytowanym obliczeniem dochodu stosowanym do oceny zwrotu z obligacji na okres jednego roku. Uwzględnia jedynie odsetki lub płatności kuponowe, które obligacja zwraca inwestorom. Rentowność jest obliczana jako stopa kuponu obligacji podzielona przez jej bieżącą cenę rynkową, ale nie uwzględnia zysków kapitałowych ani strat poniesionych przy sprzedaży obligacji. Jeśli obligacja nie zostanie sprzedana w ciągu roku, to obliczenie dochodu zapewni posiadaczowi obligacji dokładną ocenę jego zwrotu.
Bieżąca stopa zwrotu z obligacji może być ujemna przy zastosowaniu tej podstawowej oceny, jeżeli inwestorzy otrzymywali ujemne płatności odsetkowe lub jeżeli obligacja miała w jakiś sposób wartość rynkową poniżej 0 USD - oba te zdarzenia są stosunkowo rzadkie. Inne obliczenia dochodu uwzględniają różne czynniki i można je wykorzystać do lepszej oceny zwrotów, jakie inwestorzy mogą otrzymać, biorąc pod uwagę różne zdarzenia.
Jak sugeruje nazwa, rentowność do terminu zapadalności (YTM) oblicza zwrot z obligacji (wyrażony jako procent roczny), jeśli inwestorzy mieliby zatrzymać obligację do terminu zapadalności. Ta formuła uwzględnia wszystkie płatności kuponowe oraz wartość nominalną lub nominalną obligacji (przy założeniu braku spłaty kapitału) i jest uważana za bardziej kompletną ocenę niż bieżąca rentowność. Jednak obliczenie YTM obligacji jest złożonym manewrem, który wymaga znacznych prób i błędów. Chociaż zwykle osiąga się to za pomocą programowalnego kalkulatora biznesowego, przybliżoną wartość YTM można uzyskać z tabeli dochodowości obligacji.
Rozważmy przykład, w którym inwestor płaci 800 USD za obligację, która ma dokładnie dwa lata do terminu wykupu, wartość nominalną 1000 USD i wypłaty odsetek w wysokości 8 USD rocznie. W tym scenariuszu tabela obligacji określi, że wartość obligacji wyniesie około 10, 86%. Gdyby posiadacz obligacji zapłacił za obligację 1200 USD, YTM wyniósłby około -9, 41%. Warto jednak zauważyć, że obligacja niekoniecznie będzie wykazywać ujemny faktyczny zysk, po prostu dlatego, że inwestor zapłacił za nią więcej niż wartość nominalną.
Wreszcie, stosując obliczenia YTM, możliwe jest uzyskanie ujemnej rentowności obligacji, w zależności od tego, ile początkowo płaci się za obligację i czas do wykupu.
Wydajności można obliczyć przy użyciu więcej niż dwóch przegubowych wzorów, a różne wzory mogą obliczyć drastycznie różne wydajności. Aby dowiedzieć się więcej, zobacz Zaawansowane koncepcje obligacji i Zwiększanie zwrotu obligacji za pomocą drabiny .
