Co to jest Busted Bond
Obligacja, której dotyczy upadłość, ma miejsce, gdy emitent nie wypłaci wymaganych płatności odsetek lub kwoty głównej na rzecz posiadacza długu (lub obu). Aby spełnić wymogi dotyczące zadłużenia, emitenci obligacji, którzy zostali uznani za bankrutów, musieliby zlikwidować aktywa w celu spłaty obligatariuszy. Termin „obligacja zabezpieczona” może również odnosić się do zamiennych dłużnych papierów wartościowych, które mają nieznaczną wartość konwersji, ponieważ cena konwersji jest znacznie wyższa niż wartość rynkowa bazowych papierów wartościowych.
ŁAMANIE ZNALEZIONYCH BONÓW
Jeśli nastąpi upadłość obligacji, firma emitująca byłaby zmuszona złożyć wniosek o ogłoszenie upadłości, ponieważ naruszono warunki ich zadłużenia. Obligacje, których dotyczy upadłość, są niespłacane o wiele mniej niż zdyskontowana wartość ich przepływów pieniężnych. Obligacje, które powstały w wyniku spadku ceny instrumentu bazowego, takie jak obligacje zamienne, nie naruszają ich zobowiązań - są po prostu warte mniej niż równoważne papiery wartościowe z wbudowanymi opcjami i są bliżej pieniędzy.
Przymierza obligacji są zawarte w umowie obligacji wymaganej od emisji obligacji rządowych i korporacyjnych. Są to prawnie wiążące umowy mające na celu ochronę zarówno emitenta, jak i obligatariusza oraz określające obowiązki każdej ze stron. Dwa z podstawowych potwierdzających kowenantów zawartych w umowach o obligacje to wymóg, aby emitenci dokonywali okresowych płatności odsetek lub kuponów zgodnie z harmonogramem określonym w umowie i zwracali kwotę główną obligatariusza w terminie zapadalności lub w dniu wykupu, jeżeli obligacja jest możliwa do wykupu.
Priorytet płatności za obligacje w strukturze kapitałowej spółki emitującej może sprawić, że stały dochód będzie bardziej atrakcyjny niż inne klasy aktywów pod względem ochrony kapitału. W przypadku bankructwa upadłe obligacje byłyby pierwszym obowiązkiem spłacanym przez spółkę, przed obligacjami zamiennymi, akcjami uprzywilejowanymi i akcjami zwykłymi.
Przyczyny zerwanych obligacji
Obligacje mogą zostać zerwane na kilka sposobów. Najczęstszą przyczyną obligacji korporacyjnych jest spadek przychodów spółki do tego stopnia, że nie jest już w stanie ponieść wydatków, w tym zobowiązań z tytułu obligacji. Przychody mogą spaść z powodu złych warunków biznesowych, zwiększonej konkurencji lub negatywnego zdarzenia powodującego nieoczekiwane wydatki, takie jak niekorzystne orzeczenie prawne. Niektóre firmy mogą przyjmować pożyczki krótkoterminowe lub korzystać z istniejących linii kredytowych, aby tymczasowo pokryć niedobór, jednak niektóre kowenanty uniemożliwiają emitentom zaciągnięcie dodatkowego długu.
Obligacje komunalne emitowane przez władze państwowe lub lokalne oraz inne podmioty publiczne również mogą zostać zbankrutowane. Może się to zdarzyć, gdy zdolność emitenta do generowania przychodów ulegnie pogorszeniu z przyczyn takich jak lokalna recesja, malejąca podstawa opodatkowania lub rosnące wydatki, takie jak emerytura dla pracowników publicznych lub obowiązki opieki zdrowotnej.
