Co to jest nota skarbowa?
Obligacja jest zbywalnym papierem dłużnym rządu USA o stałej stopie procentowej i terminie zapadalności od jednego do 10 lat. Banknoty skarbowe są dostępne od rządu z ofertą konkurencyjną lub niekonkurencyjną.
W przypadku konkurencyjnej oferty inwestorzy określają pożądaną rentowność, ryzykując, że ich oferta nie zostanie zatwierdzona; w przypadku niekonkurencyjnej oferty inwestorzy akceptują wszelkie dochody ustalane na aukcjach.
Nota Skarbowa
Zrozumienie bonów skarbowych
Banknoty skarbowe są niezwykle popularnymi inwestycjami, ponieważ istnieje duży rynek wtórny, który zwiększa ich płynność. Płatności odsetkowe od banknotów dokonywane są co sześć miesięcy do terminu wymagalności. Dochód z tytułu odsetek nie podlega opodatkowaniu na poziomie gminnym lub stanowym, ale jest opodatkowany federalnie, podobnie jak obligacje skarbowe.
Jedyną różnicą między obligacją skarbową a obligacją jest długość terminu zapadalności. Termin zapadalności obligacji skarbowych może trwać od 10 do 30 lat, co czyni obligacje skarbowe najdłużej datowanym, suwerennym zabezpieczeniem o stałym dochodzie.
Im dłuższy termin zapadalności, tym większe ryzyko stopy procentowej dla obligacji.
Uwagi specjalne
Ryzyko stopyprocentowej
Im dłuższy termin zapadalności, tym wyższa ekspozycja obligacji lub obligacji na ryzyko stopy procentowej. Oprócz siły kredytowej wartość obligacji lub obligacji zależy również od jej wrażliwości na zmiany stóp procentowych. Najczęściej zmiana stóp następuje na poziomie absolutnym pod kontrolą banku centralnego lub w kształcie krzywej dochodowości.
Trwanie
Dobry przykład bezwzględnej zmiany stóp procentowych miał miejsce w grudniu 2015 r., Kiedy Rezerwa Federalna (Fed) podniosła zakres stóp funduszy federalnych o 25 punktów bazowych do 0, 25 do 0, 50%. Ten wzrost referencyjnych stóp procentowych spowodował obniżenie ceny wszystkich pozostałych obligacji i obligacji skarbowych USA.
Ponadto te instrumenty o stałym dochodzie mają różny poziom wrażliwości na zmiany stóp, co oznacza, że spadek cen nastąpił na różną skalę. Wrażliwość na zmiany stawek jest mierzona czasem trwania i wyrażana w latach. Czynniki stosowane do obliczania czasu trwania obejmują kupon, zysk, wartość bieżącą, ostateczny termin zapadalności i funkcje kupna.
Kluczowe dania na wynos
- Obligacja skarbowa to rządowy papier dłużny USA o stałej stopie procentowej i terminie zapadalności od jednego do 10 lat. Obligacje są dostępne albo w drodze konkurencyjnych ofert, w których inwestor określa zysk, albo w ofertach niekonkurencyjnych, w których inwestor akceptuje ustaloną rentowność. Obligacja jest jak obligacja skarbowa, z tą różnicą, że obie mają różne terminy wykupu.
Przesunięcia krzywej dochodowości
Oprócz referencyjnej stopy procentowej elementy takie jak zmieniające się oczekiwania inwestorów powodują przesunięcie krzywej dochodowości, zwane ryzykiem krzywej dochodowości. Ryzyko to związane jest ze spowolnieniem lub spłaszczeniem krzywej dochodowości, w wyniku zmiany rentowności wśród podobnych obligacji o różnych terminach zapadalności. Na przykład, w przypadku krzywej zwyżkowej, spread między krótko- i długoterminowymi stopami procentowymi zwiększa się.
W związku z tym cena obligacji długoterminowych spada w stosunku do obligacji krótkoterminowych. Przeciwnie dzieje się w przypadku spłaszczonej krzywej dochodowości. Spread zwęża się, a cena banknotów krótkoterminowych spada w stosunku do banknotów długoterminowych.
