Podczas gdy wielu inwestorów sprzedało akcje technologiczne w związku z obawami dotyczącymi perspektyw sektora, Goldman Sachs nie zmniejszył entuzjazmu do inwestowania w te spółki. „Inwestorzy powinni nadal nagradzać świecki wzrost, ponieważ amerykańska gospodarka powoli zwalnia z obecnego 4% tempa w kierunku trendu. Chociaż wyceny sektora technologicznego zbliżają się do szczytów cyklu, pozostają niskie w porównaniu z długofalową historią”, mówi Goldman w swoim najnowszym tygodniku raport. Ponadto Goldman kwestionuje pogląd, że inwestycje w akcje technologiczne są niebezpiecznie przeludnione. Chociaż technologia pozostaje funduszem hedgingowym i ulubionym funduszem wspólnego inwestowania, zgłoszenia pozycji w pierwszym kwartale pokazały, że przechyłki w sektorze są teraz mniejsze niż w 2016 i 2017 roku.
Wąska szerokość rynku
Goldman przyznaje, że szerokość rynku była do tej pory bardzo wąska w 2018 r., A tylko 10 akcji zapewnia 62% całkowitego zwrotu (w tym dywidendy) zarejestrowanego przez indeks S&P 500 (SPX). Spośród nich co najmniej 7 jest w sektorze technologii, a liczba ta wzrośnie do 9 na 10, jeśli dodasz Amazon i Netflix, które przez wielu inwestorów są klasyfikowane jako akcje uznaniowe konsumentów.
| Zbiory | Serce | % S&P | % zwrotu S&P YTD |
| Amazon.com Inc. | AMZN | 3% | 15% |
| Microsoft Corp. | MSFT | 4% | 12% |
| Alphabet Inc. | GOOGL | 3% | 8% |
| Apple Inc. | AAPL | 4% | 8% |
| Netflix Inc. | NFLX | 1% | 4% |
| Mastercard Inc. | MAMA | 1% | 3% |
| Visa Inc. | V. | 1% | 3% |
| Adobe Systems Inc. | ADBE | 1% | 3% |
| Boeing Co. | BA | 1% | 2% |
| Nvidia Corp. | NVDA | 1% | 2% |
| Łącznie w pierwszej dziesiątce | 18% | 62% |
Goldman zauważa, że w okresach niskich całkowitych zwrotów dla S&P 500 „nie potrzeba bardzo wielu akcji, aby podnieść indeks o niewielką kwotę”. Obliczają, że cały sektor technologiczny, a także Amazon i Netflix, zapewniły 76% całkowitego rocznego zwrotu z inwestycji w S&P 500. Patrząc w przyszłość, Goldman przewiduje 19% wzrost EPS dla sektora technologicznego w 2018 roku, i 11% w 2019 r., podczas gdy szacunki konsensusu wymagają odpowiednio 21% i 9% stóp wzrostu.
Zainspirowany rozczarowującym raportem zysków Facebook Inc. (FB) w zeszłym tygodniu, indeks dużych akcji technologicznych Nasdaq 100 spadł w poniedziałek trzeci dzień z rzędu, pierwszego dnia handlowego po opublikowaniu raportu Goldmana. Ale indeks odbił się solidnie do południa we wtorek.
Wskaźnik negatywny
Zła wiadomość, jak mówi Goldman, jest taka, że „wąska szerokość sygnalizowała w przeszłości poniżej przeciętnych potencjalnych zysków, ale obecnie utrzymuje się powyżej poziomów, które w przeszłości były znakami ostrzegawczymi”. Dodają, że wcześniejsze wąskie hossy od 1990 r. Poprzedzały spowolnienie gospodarcze, a także zwykle następowały duże spadki na rynku „kiedy inwestorzy stracili zaufanie do coraz droższej grupy zatłoczonych liderów rynku”.
Ale 2018 jest inny
W przeszłości jednak skoncentrowane przywództwo rynkowe zwykle odpowiadało rosnącej koncentracji zarobków na jednego Goldmana. Przeciwnie, zauważają, że „środowisko zarobków wydaje się dziś zdrowe i oparte na szerokich zasadach”. Opierają ten komentarz na danych pokazujących, że konsensusowa prognoza wzrostu EPS dla S&P 500 wynosi 9% na 2019 r., Podczas gdy wzrost dla mediany akcji S&P 500 jest jeszcze wyższy i wynosi 10%. Ponadto, podczas gdy 10 najlepszych akcji wymienionych powyżej generuje około 20% całkowitych zysków S&P 500, jest to zgodne z danymi z ostatnich kilku lat i nieco poniżej średniej 21% z ostatnich 30 lat, dodaje Goldman.
Na dzień sporządzenia raportu dokładnie połowa firm S&P 500 odnotowała zyski w drugim kwartale, a 60% przekroczyło szacunki konsensusowe o co najmniej jedno odchylenie standardowe, dzięki czemu sezon raportowania zysków jest na dobrej drodze do jednego z dwóch najlepszych pod tym względem, za co najmniej 20 lat. Ogółem 79% dotychczas zgłaszających się osób przekroczyło szacunkowe zarobki o jakąkolwiek marżę. Biorąc pod uwagę, że reforma podatkowa jest ważnym czynnikiem wzrostu zysków, Goldman dodaje, że przychody kształtują się nieco powyżej szacunków. Spośród firm technologicznych, które do tej pory informowały o wynikach za drugi kwartał, 89% przyniosło niespodzianki o dodatnim zysku, a 71% - niespodzianki o odchyleniu standardowym lub większym.
Odporność rynku
Jako dowód szerokiej odporności rynku Goldman przytacza przypadek Facebook Inc. (FB), którego akcje spadły o 19% w dniu 26 lipca po rozczarowującym raporcie zysków. W tym samym dniu zauważają, że reszta S&P 500 wzrosła o 10 punktów bazowych, 7 z 11 sektorów S&P odnotowało wzrosty, a udział członka alfabetu FANG, który wzrósł o 75 punktów bazowych. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: FANG zawyżone pomimo niedawnego spadku: Paul Meeks .)
Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy OpisPowiązane artykuły
Najlepsze zapasy
Najlepsze zasoby technologiczne na styczeń 2020 r
Fundusze hedgingowe
10 najbardziej lubianych akcji w funduszach hedgingowych: lista VIP Goldmana
Najlepsze fundusze wspólnego inwestowania
Top 4 technologiczne fundusze inwestycyjne na 2019 r
Najlepsze zapasy
Najlepsze zapasy komunikacyjne na styczeń 2020 r
Profile spółek
Jak Amazon przewyższa FAANG
Dyby
Największe jednodniowe ograniczenie rynkowe w amerykańskich akcjach
Linki partnerskieTerminy pokrewne
Definicja zapasów FANG FANG to skrót od czterech wysoce wydajnych zasobów technologicznych: Facebook, Amazon, Netflix i Google (obecnie Alphabet, Inc.). więcej Akcje FAAMG FAAMG jest skrótem wymyślonym przez Goldman Sachs dla pięciu najlepszych akcji technologicznych na rynku: Facebook, Amazon, Apple, Microsoft i Google. więcej Definicja indeksu Russell Top 200 Indeks Russell Top 200 jest ważonym kapitalizacją rynku 200 największymi firmami w indeksie Russell 3000. więcej Stosunek ceny do zysku - stosunek P / E Stosunek ceny do zysku (stosunek P / E) jest definiowany jako stosunek do wyceny spółki, która mierzy bieżącą cenę akcji w stosunku do zysków na akcję. więcej Definicja zmienności Zmienność mierzy, o ile waha się cena papieru wartościowego, instrumentu pochodnego lub indeksu. więcej Czym są akcje FAANG? FAANG to akronim pięciu najpopularniejszych i najskuteczniejszych akcji technologicznych na rynku: Facebook, Apple, Amazon, Netflix i Google Alphabet. więcej