Pomimo tego, że S&P 500 handluje na wzniosłych poziomach, płochliwi inwestorzy nie wierzą, że dobre czasy będą trwać i zamiast tego przygotowują się na najgorsze. W ciągu ostatnich 6 miesięcy przeznaczyli 322 miliardy dolarów na fundusze rynku pieniężnego, w największym ucieczce od bezpieczeństwa od kryzysu finansowego w 2008 roku, informuje Bloomberg. Tymczasem najnowsza publikacja Global Fund Manager Survey przeprowadzona przez Bank of America Merrill Lynch ujawnia, że wiodący menedżerowie inwestycyjni na całym świecie również się denerwują, informując, że ich zasoby gotówki, akcji obronnych i obligacji są na historycznie wysokim poziomie z gotówką na szczycie listy.
Inwestorzy cierpią na „uparty paraliż” wynikający z obaw o wojnę handlową, Brexit, śledztwo w sprawie impeachmentu Trumpa i możliwości nadchodzącej recesji, strategiści z BofAML pod przewodnictwem Michaela Hartnetta napisali w niedawnej notatce dla klientów, jak cytowano w innym Artykuł Bloomberga. W ciągu zaledwie 7 dni do 9 października zaobserwowali, że globalne fundusze akcji odnotowały wypłaty netto w wysokości 9, 8 miliarda USD, podczas gdy fundusze obligacji odnotowały wpływy netto w wysokości 11, 1 miliarda USD.
Kluczowe dania na wynos
- Wiodący menedżerowie ds. Globalnych inwestycji są coraz bardziej ostrożni: mają przeważone pozycje w gotówce, akcje obronne i obligacje. Fundusze rynku pieniężnego odnotowują największy napływ od kryzysu w 2008 r. Obawy o wzrost gospodarczy i handel są wysokie.
Znaczenie dla inwestorów
Według badania BofAML, 3 najwyższe pozycje zajmowane dziś przez zarządzających globalnymi funduszami, w stosunku do historii, to gotówka, REIT i podstawowe produkty konsumenckie. Ankieta została przeprowadzona w dniach od 4 do 10 października, z udziałem 175 uczestników, którzy łącznie zarządzają aktywami o wartości 507 miliardów dolarów (AUM).
Około 33% respondentów spodziewa się spowolnienia gospodarki światowej w ciągu najbliższych 12 miesięcy, co prowadzi do coraz bardziej defensywnego pozycjonowania portfela. Bloomberg zauważa, że seria rozczarowujących publikacji danych ekonomicznych przez rząd USA na początku października wywołała uparty nastrój. Na zwyżkowym końcu spektrum respondenci wskazali, że jasne rozstrzygnięcie wojny handlowej między USA i Chinami byłoby obecnie najbardziej pozytywnym wydarzeniem dla akcji.
Zauważywszy, że na rynku akcji jest „tak dużo rozdawania rąk”, Mary Callahan Erdoes, dyrektor generalny JPMorgan Asset and Wealth Management, zauważyła również, że „tyle pieniędzy przeznacza się na obligacje… każdy rodzaj stałego dochodu” podczas instytucjonalnego konferencja inwestorska, cytowana przez Business Insider. Uważa, że inwestorzy stają się nadmiernie uparty wobec amerykańskiej gospodarki, o której powiedziała: „wszystko wygląda dobrze”.
Opierając się głównie na analizie ogromnej bazy klientów JPMorgan Chase, Erdoes zauważyła, że wartość kredytów samochodowych w stosunku do dochodu jest rekordowo niska, podobnie jak odsetek osób, które płacą mniej niż 2% zadłużenia z karty kredytowej, podczas gdy rekordowa liczba osób korzysta z automatycznych płatności za swoje karty kredytowe, najwyraźniej nie przejmując się kredytami w rachunku bieżącym. Ponieważ stopa bezrobocia jest najniższa od 50 lat, a liczba miejsc pracy jest większa niż osób bezrobotnych, dostrzegła dodatkowe powody do optymizmu.
Patrząc w przyszłość
Strategowie BofA zgadzają się z upartym poglądem. „Jeśli obawy o wojnę handlową i Brexit nie zostaną zrealizowane w czwartym kwartale, makro może przekroczyć oczekiwania, potwierdzając naszą sprzeczną upartą opinię”, pisze strategowie BofA pod przewodnictwem Hartnetta, cytowany przez Bloomberga. Dodają, że ich „irracjonalnie uparty” sprzeczny pogląd wynika z „niedźwiedzi pozycjonowania, desperackiego rozluźnienia płynności i„ irracjonalnego zarażenia ”z bańki obligacji na akcje”.
