Co to jest spread na niedźwiedzie?
Spread dla niedźwiedzi jest rodzajem strategii opcji, w której inwestor lub inwestor oczekuje umiarkowanego spadku ceny papieru wartościowego lub aktywów. Spread dla niedźwiedzi jest osiągany poprzez zakup opcji sprzedaży przy jednoczesnej sprzedaży tej samej liczby pozycji na ten sam składnik aktywów z tą samą datą wygaśnięcia po niższej cenie wykonania. Maksymalny zysk przy zastosowaniu tej strategii jest równy różnicy między dwoma cenami wykonania pomniejszonymi o koszt netto opcji.
Dla przypomnienia, opcja jest prawem bez obowiązku sprzedaży określonej kwoty bazowego papieru wartościowego po określonej cenie wykonania.
Spread na niedźwiedzie jest również znany jako spread na debet lub długi.
Podstawy rozprzestrzeniania się niedźwiedzia
Załóżmy na przykład, że cena akcji wynosi 30 USD. Handlowiec opcji może wykorzystać spread z niedźwiedziem kupując jedną umowę opcji sprzedaży z ceną wykonania 35 USD za cenę 475 USD (4, 75 USD x 100 akcji / kontrakt) i sprzedając jedną umowę opcji sprzedaży z ceną wykonania 30 USD za 175 USD (1, 75 USD) x 100 akcji / kontrakt).
W takim przypadku inwestor będzie musiał zapłacić łącznie 300 USD, aby skonfigurować tę strategię (475 USD - 175 USD). Jeżeli cena instrumentu bazowego zamknie się poniżej 30 USD po wygaśnięciu, inwestor zrealizuje całkowity zysk w wysokości 200 USD. Zysk ten oblicza się na 500 USD, różnica w cenach wykonania - 300 USD, cena netto obu umów wynosi 200 USD.
Kluczowe dania na wynos
- Spread dla niedźwiedzi to strategia opcji wdrożona przez pesymistycznego inwestora, który chce maksymalizować zysk przy jednoczesnym minimalizowaniu strat. Strategia spreadu dla niedźwiedzi polega na jednoczesnym zakupie i sprzedaży opcji sprzedaży dla tego samego instrumentu bazowego z tą samą datą wygaśnięcia, ale przy różnych cenach wykonania. Niedźwiedzia umieścić siatki spread zysku, gdy cena bazowego zabezpieczenia spada.
Zalety i wady spreadu Bear Put
Główną zaletą spreadu na niedźwiedzie jest to, że zmniejsza się ryzyko netto handlu. Sprzedaż opcji sprzedaży z niższą ceną wykonania pomaga zrównoważyć koszty zakupu opcji sprzedaży z wyższą ceną wykonania. W związku z tym nakłady netto na kapitał są niższe niż bezpośrednie kupowanie pojedynczej pozycji. Ponadto niesie ze sobą znacznie mniejsze ryzyko niż zwarcie akcji lub zabezpieczenia, ponieważ ryzyko jest ograniczone do kosztu netto spreadu z niedźwiedziem. Sprzedaż zapasów krótkich teoretycznie wiąże się z nieograniczonym ryzykiem, jeśli zapasy będą się zwiększać.
Jeśli trader uważa, że akcje lub papiery wartościowe spadną o ograniczoną kwotę między datą transakcji a datą wygaśnięcia, wówczas spread na niedźwiedzie może być idealną grą. Jeśli jednak akcje bazowe lub papiery wartościowe spadną o większą kwotę, inwestor rezygnuje z możliwości uzyskania dodatkowego zysku. Jest to kompromis między ryzykiem a potencjalną nagrodą, który przemawia do wielu inwestorów.
Plusy
-
Mniej ryzykowne niż zwykła krótka sprzedaż
-
Działa dobrze na skromnie spadających rynkach
-
Ogranicza straty do kwoty wypłaconej za opcje
Cons
-
Ryzyko wcześniejszego przydzielenia
-
Ryzykowne, jeśli aktywa gwałtownie wzrosną
-
Ogranicza zyski do różnicy w cenach wykonania
W powyższym przykładzie zysk z maksymalnego spreadu niedźwiedzia wynosi, jeśli bazowy papier wartościowy zamknie się po cenie 30 USD, niższej cenie wykonania po wygaśnięciu. Jeśli zamknie się poniżej 30 USD, nie będzie żadnego dodatkowego zysku. Jeśli zamknie się między dwiema cenami wykonania, zysk będzie zmniejszony. A jeśli zamknie się powyżej wyższej ceny wykonania wynoszącej 35 USD, nastąpi utrata całej kwoty wydanej na zakup spreadu.
Podobnie jak w przypadku każdej krótkiej pozycji, posiadacze opcji nie mają kontroli nad tym, kiedy będą zobowiązani do wypełnienia obowiązku. Zawsze istnieje ryzyko wcześniejszego przeniesienia - to znaczy konieczności faktycznego zakupu lub sprzedaży wyznaczonej liczby aktywów po ustalonej cenie. Wczesne wykonanie opcji często ma miejsce, jeśli nastąpi fuzja, przejęcie, specjalna dywidenda lub inne wiadomości, które mają wpływ na akcje bazowe opcji.
Zapoznaj się z tymi 6 strategiami opcji
Przykład rozprzestrzeniania się niedźwiedzi w świecie rzeczywistym
Jako przykład załóżmy, że Levi Strauss & Co. (LEVI) kosztuje 50 października 20 października 2019 r. Zbliża się zima i nie sądzisz, że akcje producentów dżinsów będą się dobrze rozwijać. Zamiast tego myślisz, że będzie łagodnie przygnębiony. Więc kupujesz 40 $, wycenione na 4 $, i 30 $, wycenione na 1 $. Oba kontrakty wygasną 20 listopada 2019 r. Kupowanie 40 USD przy jednoczesnej sprzedaży 30 USD kosztuje 3 USD (4–1 USD).
Jeśli zapasy zostaną zamknięte powyżej 40 USD 20 listopada, maksymalna strata wyniesie 3 USD. Jeśli zostanie zamknięty poniżej 30 USD lub więcej, maksymalny zysk wyniesie 7–10 USD w formie papierowej, ale należy odjąć 3 USD za pozostałe transakcje i wszelkie opłaty prowizyjne brokera. Cena progowa wynosi 37 USD - cena równa wyższej cenie wykonania minus dług netto transakcji.
