Co to jest średnia mrugnięcia?
„Średnia mrugnięcia” zarządzającego inwestycjami jest techniką statystyczną stosowaną do mierzenia zdolności menedżera do spełnienia lub pobicia indeksu. Średnia mrugnięcia jest obliczana poprzez podzielenie liczby dni (lub miesięcy, kwartałów itp.), W których menedżer bije indeks lub dopasowuje go do łącznej liczby dni (lub miesięcy, kwartałów itp.) W okresie pytań i pomnożenie tego współczynnika przez 100.
Im wyższa średnia mrugnięcia, tym lepiej. Najwyższa możliwa średnia wyniosłaby 100%, co oznacza, że menedżer osiągał lepsze wyniki w każdym okresie. Natomiast średnia mrugnięcia 0% oznacza, że menedżer nigdy nie przekroczył swojego poziomu odniesienia. Często średnia minimalna wartość uderzenia 50% jest stosowana jako minimalny próg pomiaru sukcesu inwestycyjnego.
Zrozumienie średniej mrugnięcia
Zarządzający inwestycjami, który osiąga wyniki lepsze niż rynek w ciągu 15 z możliwych 30 dni, miałby statystyczną średnią mrugnięcia wynoszącą 50. Im dłuższy okres brany pod uwagę w próbie, tym bardziej statystycznie istotny staje się pomiar. Wielu analityków korzysta z tego prostego obliczenia w swoich szerszych ocenach poszczególnych zarządzających inwestycjami.
Wskaźnik informacyjny (IR) jest podobną miarą sukcesu (lub niepowodzenia) menedżerów pieniędzy. Niełatwo jest jednak połączyć szereg sukcesów lub porażek, które są pomocne przy ocenie końcowych wyników inwestycji. Średnia mrugnięcia pokonuje ten brak, odpowiadając: Czy menedżer inwestycyjny wygrywa lub przegrywa większość zakładów inwestycyjnych?
Współczynnik informacji i średnia mrugnięcia to dwa często cytowane miary sukcesu inwestycyjnego, ale mierniki te mają wady: IR nie zawiera informacji o wyższych momentach, a średnia mrugnięcia zawiera jedynie informacje kierunkowe.
Ograniczenia średniej mrugnięcia
Mówiąc dokładniej, średnia mrugnięcia cierpi na dwa podstawowe ograniczenia. Po pierwsze, średnia mrugnięcia koncentruje się tylko na zwrotach i nie bierze pod uwagę poziomu ryzyka podejmowanego przez menedżera przy uzyskiwaniu zwrotów. Po drugie, średnia mrugnięcia nie uwzględnia skali potencjalnej lepszej wydajności. Menedżer może przekroczyć poziom odniesienia o, powiedzmy, 0, 1% przez 10 miesięcy, ale w 11 miesiącu nie osiągnie poziomu odniesienia o 3, 50%. W takim przypadku średnia mrugnięcia wyniosłaby 90, 90%, ale menedżer dramatycznie nie osiągnąłby swojego poziomu odniesienia.
