Rząd USA ma dwie podstawowe metody pozyskiwania kapitału. Jednym z nich jest opodatkowanie osób fizycznych, przedsiębiorstw, trustów i nieruchomości; a drugi polega na emisji papierów wartościowych o stałym dochodzie, które są wspierane w pełni przez wiarę i kredyt Skarbu USA. Papiery te występują w trzech postaciach: weksle, banknoty i obligacje. Bony skarbowe mają najkrótszy termin zapadalności z trzech, a ich rentowność jest powszechnie uważana przez analityków finansowych i techników rynkowych za ostateczną wolną od ryzyka stopę zwrotu. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, w jaki sposób te krótkoterminowe instrumenty mogą przynieść korzyści Twojemu portfelowi inwestycyjnemu.
Podstawowe cechy
Bony skarbowe mają wiele takich samych funkcji jak bony skarbowe i obligacje. Są emitowane bezpośrednio przez Departament Skarbu USA w celu pozyskania kapitału, a zwrot ich kapitału powiększonego o odsetki jest gwarantowany inwestorom niezależnie od tego, co dzieje się na rynku akcji lub obligacji. Można je kupić bezpośrednio na aukcji online w krokach co 100 USD (w wartości zapadalności). Są one teraz wydawane wyłącznie w formie elektronicznej, a papierowe certyfikaty nie są już dostępne. Bony skarbowe również przypominają obligacje zerokuponowe, ponieważ są emitowane z dyskontem i zapadają według wartości nominalnej, przy czym różnica między ceną zakupu a ceną sprzedaży stanowi odsetki zapłacone inwestorowi. Stopa dyskontowa jest obliczana w momencie aukcji, a odsetki od tych papierów wartościowych są płatne w terminie zapadalności. Bony skarbowe są wydawane w terminach zapadalności 4, 13, 26 i 52 tygodni i można je kupić bezpośrednio online lub za pośrednictwem banku lub brokera. Bony są wystawiane na aukcji co tydzień, z wyjątkiem 52-tygodniowego rachunku, który jest wystawiany na aukcji co 4 tygodnie. Na przykład, T-Bill o terminie zapadalności 26 tygodni może zostać wydany o wartości 99, 876 i mieć termin zapadalności 1 000 USD w terminie zapadalności. Inwestorzy mogą składać dwa różne rodzaje ofert bonów skarbowych:
- Oferty konkurencyjne - ten rodzaj oferty określa limit ceny na kwotę, którą można zapłacić za zakup bonów skarbowych. Ten typ oferty ogranicza kwotę rabatu, którą inwestor jest skłonny zaakceptować w zamówieniu zakupu. Jeśli bieżąca stopa dyskontowa jest wyższa niż stopa, którą inwestor jest skłonny zaakceptować, zamówienie prawdopodobnie zostanie zrealizowane. Jeśli stopa dyskontowa jest równa cenie wywoławczej inwestora, zamówienie może zostać częściowo lub całkowicie zrealizowane. Jeśli stopa dyskontowa jest niższa niż stopa, którą inwestor jest skłonny zaakceptować, zamówienie prawdopodobnie nie zostanie zrealizowane. Tego rodzaju oferty nie można składać za pośrednictwem Treasury Direct i można ją składać wyłącznie za pośrednictwem banku lub brokera. Oferty niekonkurencyjne - ten rodzaj oferty zasadniczo odpowiada zleceniu rynkowemu. Inwestor jest skłonny zaakceptować dowolną cenę lub kwotę rabatu, która jest obecnie wbudowana w rynki. Inwestorzy, którzy chcą mieć gwarancję, że mogą kupić określoną ofertę bonów skarbowych, często przystępują do tego rodzaju oferty, aby mieć pewność, że ich zamówienia zostaną zrealizowane. Ten typ oferty można złożyć za pośrednictwem Treasury Direct lub banku lub brokera.
Inwestorzy mogą kupić do 5 milionów bonów skarbowych w ramach jednej niekonkurencyjnej oferty lub do 35% łącznej kwoty bonów oferowanych w ramach jednej aukcji.
Plony i opodatkowanie
Odsetki płacone od bonów skarbowych są zawsze opodatkowane jako zwykły dochód na poziomie federalnym, ale nigdy przez państwa lub miejscowości. Z tego powodu odsetki od tych papierów wartościowych są atrakcyjne dla konserwatywnych inwestorów w stanach o wysokich stawkach podatkowych. Inwestorzy mają możliwość potrącenia do połowy odsetek od swoich rachunków potrąconych dla celów podatkowych.
Rentowność bonów skarbowych jest zawsze nieco niższa niż w przypadku innych porównywalnych papierów wartościowych, takich jak płyty CD. Wynika to z ich postrzeganego bezpieczeństwa wynikającego z bezpośredniej rządowej gwarancji odsetek i kwoty głównej, niezależnie od tego, czy obowiązek ten można rzeczywiście spełnić. Oczywiście, dochód z T-Billa rośnie wraz z wydłużaniem się terminu zapadalności.
Strategie inwestycyjne
Inwestorzy z krótkoterminowymi horyzontami czasowymi zawsze mogą zwrócić się do strategii drabinkowej, aby zmaksymalizować swoje zyski i zminimalizować ryzyko. Dzięki tej koncepcji paczki gotówki mogą być dostępne w regularnych odstępach czasu, które mogą być reinwestowane według bieżących stawek rynkowych. Inną konserwatywną strategią jest inwestowanie większości portfela w bony skarbowe, a następnie alokowanie bardzo małego procentu w agresywne aktywa, takie jak instrumenty pochodne, które mogą znacznie zyskać na cenie, jeśli rynki zmienią właściwy kierunek. Oczywiście, jeśli rynki zmienią się w przeciwnym kierunku, bony skarbowe wrócą do pierwotnej kwoty głównej w terminie zapadalności. Lub mogą wymagać reinwestycji raz lub dwa, w zależności od stosunku bonów skarbowych do ryzykownych aktywów w portfelu.
Oczywiście, ponieważ podstawową cechą bonów skarbowych jest to, że oferują gwarantowany zwrot kapitału, zazwyczaj działają one jako „bezpieczna” część portfela inwestycyjnego. Są często używane zamiast gotówki przez dobrze poinformowanych inwestorów, którzy rozumieją, że płacą wyższe odsetki niż instrumenty gotówkowe lub rachunki, takie jak fundusze rynku pieniężnego. To czyni je również atrakcyjnymi dla instytucji związanych wymogami powierniczymi, które uniemożliwiają im w jakikolwiek sposób ryzykować kapitał swoich funduszy. Jednak bony skarbowe nadal podlegają zarówno ryzyku inflacyjnemu, jak i ryzyku stopy procentowej, a inwestorzy, którzy z czasem starają się osiągać lepsze wyniki na rynkach, powinni zasadniczo szukać gdzie indziej, aby osiągnąć swoje cele inwestycyjne.
Dolna linia
Bony skarbowe są użytecznymi narzędziami dla konserwatywnych inwestorów, którzy szukają wyższych zysków niż środki dostępne na rachunkach pieniężnych, takich jak fundusze rynku pieniężnego. Chociaż z czasem nie mogą rosnąć szybciej niż inflacja, oferują płynność, bezpieczeństwo kapitału i zwolnienie z podatków państwowych i lokalnych.
