Co to jest asymilacja?
Asymilacja odnosi się do absorpcji nowej lub wtórnej emisji akcji przez społeczeństwo po jej zakupie przez ubezpieczyciela. Gdy firma oferuje publicznie akcje swojej akcji, albo w ramach pierwszej oferty publicznej (IPO), albo w drodze oferty wtórnej, akcje zostaną najpierw przydzielone jednemu lub większej liczbie subemitentów. Zadaniem subemitentów jest zatem sprzedaż akcji publicznie.
Kluczowe dania na wynos
- Asymilacja to publiczna absorpcja wyemitowanych akcji. Akcje, które są dobrze wycenione i dobrze sprzedane, powinny zostać przyswojone i łatwo wchłonięte. Jeżeli akcje nie są asymilowane lub łatwo wchłaniane przez społeczeństwo, może to oznaczać, że akcje były niewłaściwie wycenione lub niewłaściwie wprowadzane na rynek.
Zrozumienie asymilacji
Akcje są emitowane przez spółkę, a następnie często kupowane przez gwaranta. Zadanie gwaranta polega na tym, że sprzedają akcje publicznie, a akcje te zostaną zasymilowane. Po gwarantowaniu wszystkich akcji przez subemitenta akcje uznaje się za wchłonięte.
Gdy nowe akcje należą do inwestorów, są przedmiotem obrotu na rynku wtórnym, jak każde inne zabezpieczenie. Firma, która jest dobrze znana i ustala rozsądną cenę akcji, będzie bardziej prawdopodobne, że jej nowe akcje zostaną szybko przyswojone. Brak asymilacji może świadczyć o tym, że inwestorzy nie są pewni spółki lub uważają, że zawyżała ona swoje akcje. Czasami brak asymilacji może wynikać z tego, że kupujący nie są w pełni świadomi oferty akcji, co sugeruje błąd po stronie subemitentów.
Jeżeli spółka emituje więcej akcji, nowe akcje zostaną wchłonięte przez istniejące akcje. Nowe akcje będą nie do odróżnienia od starych i będą miały takie same prawa i uprawnienia jak akcje pierwotne.
W przypadku IPO akcje zapewnią prawa i uprawnienia zapewnione przez spółkę emitującą.
W przypadku oferty wtórnej, w której akcje nie są tożsame z poprzednio wyemitowanymi akcjami, takich jak oferowanie akcji klasy B zamiast akcji klasy A, prawa i uprawnienia mogą być inne niż w przypadku innej klasy akcji poprzednio wyemitowanych. Na przykład jedna klasa może nie mieć prawa głosu.
Bez względu na rodzaj emisji akcji, celem gwaranta jest asymilacja akcji.
Przykład asymilacji
W dość dziwnym przypadku w Kanadzie Shaw Communications Inc. (SJR) był głównym udziałowcem Corus Entertainment Inc. (TSX: CJR.B). Shaw chciał odejść ze swojej pozycji w maju 2019 r. Zamiast po prostu sprzedać akcje na otwartym rynku, Shaw poprosił gwaranta, by kupił ponad 80 milionów akcji w kupionej transakcji.
Shaw otrzymał od subemitenta 6, 80 USD za swoje akcje, mimo że akcje zamknęły się po cenie 8, 06 USD na dzień przed ogłoszeniem transakcji. Shaw był gotów wziąć obniżoną cenę akcji w zamian za czyste wyjście z ich pozycji i nie musiał samodzielnie odwracać dużej pozycji. Akcje Corusa osiągały średnią dzienną wielkość około 570 000 akcji w momencie ogłoszenia. Shaw potrzebowałby sporo czasu, aby samodzielnie sprzedać swoją pozycję.
Tag ceny 6, 80 USD był również ceną, według której subemitenci mogli sprzedawać akcje, biorąc pod uwagę, że cena była ostatnio wyższa niż 8 USD. Zadaniem subemitenta stało się następnie przyswojenie tych akcji w ręce publiczne. Ubezpieczyciel znajdzie nabywców dla tych ponad 80 milionów akcji.
