Większość funduszy będących przedmiotem obrotu giełdowego (ETF) nie jest uważana za instrument pochodny. Po kryzysie finansowym w 2008 r. Wielu ekspertów obwiniło instrumenty pochodne i inżynierię finansową za załamanie rynku. W rezultacie wielu inwestorów unikało papierów wartościowych opartych na instrumentach pochodnych i innych nowych produktów finansowych, aby uniknąć ryzyka z nimi związanego. Niestety, ta awersja do ryzyka doprowadziła do wielu nieporozumień, zwłaszcza dotyczących ETF, które ostatnio zyskały na popularności.
ETFy nie są instrumentami pochodnymi, chyba że są
Instrument pochodny jest szczególnym rodzajem zabezpieczenia finansowego - jego wartość opiera się na wartości innego składnika aktywów. Na przykład opcje na akcje stanowią zabezpieczenie instrumentów pochodnych, ponieważ ich wartość jest oparta na cenie akcji spółki giełdowej, takiej jak General Electric. Opcje te dają ich właścicielom prawo, ale nie obowiązek, zakupu lub sprzedaży akcji GE po określonej cenie do określonej daty. Wartości tych opcji pochodzą zatem z obowiązującej ceny akcji GE, ale nie wiążą się z faktycznym zakupem tych akcji.
Fundusze ETF oparte na instrumentach kapitałowych są podobne do funduszy wspólnego inwestowania, ponieważ bezpośrednio posiadają akcje na rzecz akcjonariuszy funduszy. Inwestor, który kupuje akcje ETF, kupuje papier wartościowy zabezpieczony faktycznymi aktywami określonymi w statucie funduszu, a nie umowami opartymi na tych aktywach. To rozróżnienie zapewnia, że fundusze ETF nie działają podobnie ani nie są klasyfikowane jako instrumenty pochodne.
Chociaż ETF-y zasadniczo nie są uważane za instrumenty pochodne, istnieją wyjątki. W najnowszej historii pojawiło się wiele ETF-ów wykorzystujących dźwignię finansową, które starają się zapewnić zwroty będące wielokrotnością indeksu bazowego. Na przykład ETS ProShares Ultra S&P 500 stara się zapewnić inwestorom zwroty równe dwukrotności wyników indeksu S&P 500. Jeśli indeks S&P 500 wzrośnie o 1% w ciągu dnia handlowego, akcje ETF ProShares Ultra S&P 500 wzrosną o 2%. Tego rodzaju ETF należy uznać za instrument pochodny, ponieważ same aktywa w jego portfelu są pochodnymi papierami wartościowymi.
(W celu zapoznania się z tym tematem zobacz „Czy instrumenty pochodne spowodowały recesję?”)
