Odbicie akcji w 2019 roku zamieniło się w jeden z najlepszych rajdów hossy od dziesięcioleci, rosnąc do tej pory o 16% i na dobrej drodze do piątego najlepszego wyniku od czasu drugiej wojny światowej, według głównego stratega inwestycyjnego CFRA, Sama Stovalla. Ale choć widzi, że akcje osiągają rekordowe maksima przed końcem miesiąca, Stovall twierdzi również, że historyczne trendy wskazują, że rajd zakończy się w przyszłym miesiącu.
Stovall powiedział CNBC, że zjawisko „sprzedaj w maju i odejdź” zaczyna nabierać kształtu. „Rynek może skończyć próbą strawienia niektórych korzyści, które już doświadczył”, Siły, które mogą zabić Wielki Odbicie
· Sprzedaj w maju, odejdź na 6 miesięcy
· Maksymalne marże
· Spowolnienie wzrostu PKB: w USA i na świecie
· Spowolnienie wzrostu zysków S&P 500
Co to oznacza dla inwestorów
Najskuteczniejsze wiece w ciągu pierwszych czterech miesięcy roku od czasu II wojny światowej zwykle źle się skończyły w piątym miesiącu. Średnio zapasy wzrosły tylko o 0, 01% w maju. Od maja do października dane historyczne pokazują średni wzrost cen o zaledwie 0, 05%. „Połowa czasu rynku była niższa w tym sześciomiesięcznym okresie”, dodał Stovall.
Pomijając historyczne trendy, pojawiają się nowe zagrożenia dla marż zysku przedsiębiorstw, dając inwestorom bardziej podstawowe powody do obaw o ceny akcji. Bridgewater Associates, największy na świecie fundusz hedgingowy, ostrzega w raporcie w tym tygodniu, że marże zysku w USA osiągają najwyższe poziomy po dekadach poprawy. „Niektóre siły, które wspierały marże w ciągu ostatnich 20 lat, raczej nie zapewnią ciągłego wzrostu, powiedział Bridgewater, według CNBC. Raport stwierdził, że bez konsekwentnego zwiększania marży ceny akcji byłyby o 40% niższe niż obecnie.
Jim Paulsen z Leuthold Group również wymachuje flagą ostrzegawczą. Chociaż Paulsen widzi przychylne wsparcie polityczne ze strony Fed i Białego Domu, które mogłoby pomóc w zdobyciu przez S&P 500 co najmniej kolejnych 10%, uważa, że najbliższe miesiące będą kluczowym okresem testowym, czy gospodarka „spadnie z urwiska”. „Obawy związane z recesją i bessą powrócą bardzo, bardzo szybko i bardzo surowo” - powiedział CNBC.
W związku z tym, według niektórych szacunków, gospodarka Stanów Zjednoczonych już spowalnia do około 1, 5% do 2% wzrostu. Słabszy popyt ze strony wolniej rozwijającej się chińskiej gospodarki oraz gospodarki światowej obciążonej wysokim poziomem zadłużenia i ryzykiem geopolitycznym będą nadal osłabiać perspektywy wzrostu. Podczas gdy bardziej gołębia postawa Fed wspiera ceny akcji, spowolnienie wzrostu zysków będzie stanowić poważną przeszkodę.
Patrząc w przyszłość
Akcje zbliżają się do swoich rekordowych poziomów w dość letniej perspektywie dla amerykańskiej i światowej gospodarki, inwestorzy mogą chcieć rozważyć rozwój bardziej defensywnych sektorów. Sugerowana przez Stovall jest zaczekać do ostatniego tygodnia kwietnia, aby skorzystać z ostatniego wzrostu na rynku, zanim przejdzie do bezpieczniejszych sektorów, takich jak artykuły konsumpcyjne i opieka zdrowotna.
