W „Boskiej komedii” Dante, włoski poeta z XIII wieku, opisuje podróż przez piekło. Musiał być po złej stronie handlu instrumentami pochodnymi.
Wspomina się o instrumentach pochodnych dla przeciętnego inwestora i wizjach Long-Term Capital Management, dużego funduszu hedgingowego, którego nieudane strategie handlu arbitrażowego o ryzyko prawie załamały się w globalnym systemie finansowym w 1998 r. Oraz Enron, gdzie niewłaściwe wykorzystanie instrumentów pochodnych odegrało rolę w jednym z największe bankructwa w historii Ameryki.
ZOBACZ: 5 lekcji z największych bankructw na świecie
Mając to na uwadze, czy instrumenty pochodne są nawet odpowiednie dla przeciętnego inwestora detalicznego? Jeden aspekt pochodnych jest pewny - mają problem z obrazem. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, dlaczego pochodne zyskały tak złą reputację i czy na ten rozgłos zasługuje.
Problem z pochodnymi
Istnieją cztery podstawowe problemy, które przyczyniają się do negatywnego wizerunku instrumentów pochodnych:
- Zła prasa. Jeśli to nie są złe wieści, to nie są wiadomości. Historie w prasie koncentrują się raczej na nielegalnym nadużywaniu instrumentów pochodnych niż na tym, jak są one wykorzystywane zgodnie z prawem. Błędne spostrzeżenia inwestorów i niedoinformowane opinie inwestorów. Niewłaściwa przydatność, biorąc pod uwagę zasoby i temperament inwestora. Brak edukacji inwestorów.
Opinia publiczna czyta te historie o katastrofach i formułuje opinie na podstawie niczego innego, co czytają w gazecie lub oglądają w telewizji. Konsekwencją tego jest to, że opinia publiczna śledzi tylko najważniejsze wiadomości i koncentruje się na bezprawnym nadużywaniu instrumentów pochodnych i nie rozumie historycznych zalet korzystania z instrumentów pochodnych.
Kto ich używa?
Pomimo dobrze upublicznionych problemów, wzrost instrumentów pochodnych był niczym niezwykłym. Według Chicago Mercantile Exchange (CME), w 2007 r. Minęła 10. rocznica kontraktu S&P 500 na mini kontrakty (jedna piąta wielkości zwykłego kontraktu). Ponadto średni dzienny wolumen obrotu tego kontraktu osiągnął ponad 1 milion umowy dziennie. We wszystkich produktach kapitałowych wolumen ten osiągnął 1, 6 miliona kontraktów dziennie. Roczny wzrost w latach 2005-2006 wzrósł o 30% w przypadku e-mini-kontraktów terminowych i aż o 134% w kontraktach opcyjnych na tych kontraktach terminowych.
Dane z badań inwestorów instytucjonalnych i funduszy hedgingowych Greenwich Associates wskazują na wyraźną preferencję: 80% inwestorów instytucjonalnych korzysta z opcji na akcje, notowanych i pozagiełdowych, podobnie jak 96% funduszy hedgingowych. Około 74% inwestorów instytucjonalnych i 77% funduszy hedgingowych korzysta z opcji indeksowych. Z kontraktów futures na indeks korzystają dwie trzecie inwestorów instytucjonalnych i połowa funduszy hedgingowych. Z funduszy giełdowych korzysta 70% inwestorów instytucjonalnych i 84% funduszy hedgingowych. Wszystkie inne strategie bledną w porównaniu.
ZOBACZ: Futures Podstawy: Wprowadzenie
Postrzeganie inwestorów
Istnieją cztery podstawowe opinie i opinie opinii publicznej na temat instrumentów pochodnych.
Inną strategią dla inwestorów o wysokiej wartości netto są zarządzane fundusze futures i / lub fundusze hedgingowe. Każda z tych kategorii aktywów ma również podejście oparte na funduszu funduszy. Pamiętaj, że nieskorelowany zwrot jest ważnym tematem w wielu modelach alokacji aktywów. Wiele głównych modeli inwestycyjnych makler-dealer wymaga 4% alokacji na zarządzane kontrakty futures i 7 do 11% alokacji na fundusze hedgingowe, w zależności od wykształcenia inwestora, zasobów finansowych i temperamentu.
Jedną strategią dla inwestorów w wieku powyżej 50 lat jest stosowanie strategii opcji w celu generowania dochodu i ochrony kapitału, takich jak pisanie połączeń zabezpieczonych przy długich transakcjach sprzedaży. Inną strategią jest replikacja portfela akcji przy użyciu długoterminowych opcji na akcje zwanych długoterminowymi papierami wartościowymi na oczekiwanie na akcje (LEAPS). W tej strategii inwestorzy umieszczają od 80 do 90% portfela papierów wartościowych o stałym dochodzie, a pozostałe saldo w LEAPS na ekspozycję na akcje. Korzystając z opcji, pamiętaj o wszelkich implikacjach podatkowych.
ZOBACZ: Używanie LIŚCI Z Kołnierzami
Przeoczenie
Większość pośredników ma jasno określone standardy odpowiedniości dla inwestorów detalicznych, nie tylko pod względem zasobów finansowych, ale także pod względem wykształcenia i temperamentu. Indywidualny doradca może także mieć odpowiednie standardy dotyczące kadencji, pochodzenia i doświadczenia. Ponadto większość firm będzie miała stopniowo wyższy poziom nadzoru na kontach klientów zaangażowanych w zaawansowane strategie.
Chociaż CME reaguje na interesy członków rozliczających ze strony swoich klientów, takie jak kontrakty kapitałowe, kursy wymiany walut i, ostatnio, energia, uznaje, że inne kontrakty, takie jak eurodolary i swapy stóp procentowych, są wyraźnie rynkiem instytucjonalnym i nie są awansowany do klientów detalicznych. CME uważa również, że opcje są krokiem naprzód w stosunku do kontraktów futures pod względem poziomu zaawansowania wymaganego do dopasowania. Najważniejsze jest to, że poziom wyrafinowania ma zasadnicze znaczenie dla przydatności edukacyjnej.
Z pewnością istnieje potrzeba zaangażowania firm doradczych i pośredników-dealerów w edukację klientów, podobnie jak różne giełdy. CME jest doskonałym przykładem tego, w jaki sposób giełdy lub firmy mogą edukować klientów, ponieważ oferuje seminaria, seminaria internetowe, płyty CD-ROM i materiały drukowane do celów edukacyjnych dla inwestorów.
Dolna linia
To, czy instrumenty pochodne i alternatywne inwestycje mają miejsce w twoim portfelu, jest pytaniem, na które tylko Ty możesz odpowiedzieć. Wszystko sprowadza się do przydatności. W społeczności finansowej naczelną zasadą powinno być „poznaj swojego klienta”. Ta zasada nie jest opcjonalna, więc jeśli zdecydujesz się wskoczyć na instrumenty pochodne, upewnij się, że jesteś właściwym inwestorem dla tego rynku.
