Co to jest biały rycerz?
Biały rycerz jest wrogą obroną przed przejęciem, przez którą „przyjazna” osoba lub firma, która nabywa korporację za uczciwe wynagrodzenie, która jest bliska przejęcia przez „nieprzyjaznego” oferenta lub nabywcę, znanego jako czarny rycerz. Chociaż firma docelowa nie pozostaje niezależna, przejęcie przez białego rycerza jest nadal preferowane nad wrogim przejęciem.
W przeciwieństwie do wrogiego przejęcia, bieżące zarządzanie zazwyczaj pozostaje na swoim miejscu w scenariuszu białego rycerza, a inwestorzy otrzymują lepsze wynagrodzenie za swoje akcje.
Kluczowe dania na wynos
- Biały rycerz to wroga obrona przed przejęciem, w którym przyjazna firma kupuje firmę docelową zamiast nieprzyjaznego oferenta. Podczas gdy firma docelowa wciąż traci swoją niezależność, inwestor białego rycerza jest jednak bardziej przychylny akcjonariuszom i zarządowi. Biały rycerz jest tylko jednym z kilku strategii, które firma może zastosować, aby uniknąć wrogiego przejęcia.
Jak działa obrona białego rycerza
Biały rycerz jest wybawicielem firmy, która jest przedmiotem wrogiego przejęcia. Często urzędnicy firmy szukają białego rycerza, aby zachować podstawową działalność firmy lub negocjować lepsze warunki przejęcia. Przykład tego pierwszego można zobaczyć w filmie „Pretty Woman”, gdy najeźdźca / czarny rycerz Edward Lewis, grany przez Richarda Gere, zmienił zdanie i postanowił współpracować z szefem firmy, którą pierwotnie planował plądrować.
Niektóre godne uwagi przykłady ratowania białego rycerza to przejęcie przez United Paramount Theatres 1953 prawie zbankrutowanego ABC, ratowanie białego rycerza przez Bayera w 2006 r. Przez Scheringa od Merck KGaA oraz przejęcie Bear Stearns przez JPMorgan Chase w 2008 r., Co zapobiegło ich całkowitej niewypłacalności.
Terminy biały rycerz i czarny rycerz mogą znaleźć swoje źródło w przeciwnej grze w szachy.
Biały giermek jest podobnie inwestorem lub spółką przyjazną, która kupuje udziały w spółce docelowej, aby zapobiec wrogiemu przejęciu. Jest to podobne do obrony białego rycerza, z tym wyjątkiem, że firma docelowa nie musi rezygnować z niezależności, tak jak ma to miejsce w przypadku białego rycerza, ponieważ biały giermek kupuje tylko częściowy udział w firmie.
Wrogie przejęcia
Kilka najbardziej wrogich sytuacji związanych z przejęciem to zakup Time Warner przez AOL w wysokości 162 miliardów dolarów w 2000 r., Zakup firmy biotechnologicznej Genzyme przez Sanofi-Aventis w wysokości 20, 1 miliarda dolarów w 2010 r., Zablokowanie przez Deutsche Boerse AG połączenia w wysokości 17 miliardów dolarów z NYSE Euronext w 2011 r. Oraz odrzucenie przez Clorox Oferta przejęcia Carla Icahna w wysokości 10, 2 mld USD w 2011 r.
Udane wrogie przejęcia są jednak rzadkie; żadne przejęcie niechcianego celu od 2000 r. nie miało wartości przekraczającej 10 miliardów dolarów. Przeważnie spółka przejmująca podnosi cenę za akcję, dopóki akcjonariusze i członkowie zarządu spółki będącej przedmiotem transakcji nie będą zadowoleni. Szczególnie trudno jest kupić dużą firmę, która nie chce zostać sprzedana. Mylan, światowy lider w dziedzinie leków generycznych, doświadczył tego, gdy bezskutecznie próbował kupić Perrigo, największego na świecie producenta produktów marki drogerii, za 26 mld USD w 2015 roku.
Wariacje na temat białego rycerza
Oprócz białych i czarnych rycerzy istnieje także trzeci potencjalny kandydat do przejęcia, zwany szarym rycerzem. Szary / szary rycerz nie jest tak pożądany jak biały rycerz, ale jest bardziej pożądany niż czarny rycerz. Szary rycerz jest trzecim potencjalnym oferentem wrogiego przejęcia, który przebija białego rycerza. Choć bardziej przyjazny niż czarny rycerz, szary rycerz wciąż stara się służyć własnym interesom. Podobnie jak biały rycerz, biały giermek to osoba fizyczna lub firma, która wykonuje jedynie mniejszościowy udział, aby pomóc walczącej firmie. Pomoc ta zapewnia spółce wystarczający kapitał na poprawę jej sytuacji, a jednocześnie pozwala obecnym właścicielom zachować kontrolę. Żółty rycerz to firma, która planowała wrogą próbę przejęcia, ale wycofuje się i proponuje połączenie równych z firmą docelową.
