Światowy rynek walutowy stanowi ponad 5 trylionów dolarów średniego dziennego wolumenu obrotu, co czyni go największym rynkiem na świecie. Na tym rynku rośnie klasa pochodnych papierów wartościowych: kontrakty futures na rynku Forex. W tym artykule zdefiniujemy i opiszemy te kontrakty futures oraz ich popularne aplikacje, a także przedstawimy narzędzia analityczne niezbędne do skutecznego negocjowania kontraktu w obszarze kontraktów terminowych Forex o wartości 112 miliardów dolarów dziennie.
Jakie są kontrakty Forex?
Kontrakty futures na rynku Forex to standardowe kontrakty futures na kupno lub sprzedaż waluty w określonym dniu, czasie i wielkości kontraktu. Kontrakty te są przedmiotem obrotu na jednej z licznych giełd kontraktów futures na całym świecie. W przeciwieństwie do kontraktu terminowego forward, kontrakty futures są przedmiotem publicznego obrotu, nie można ich dostosowywać (ujednolicone pod względem wielkości kontraktu i procedur rozliczeniowych) i zabezpieczone przed stratami kredytowymi przez pośrednika znanego jako izba rozliczeniowa. ( Powiązane instrumenty pochodne: kontrakty futures a kontrakty terminowe) Izba zapewnia tę gwarancję poprzez proces, w którym zyski i straty naliczane codziennie są przeliczane na rzeczywiste straty gotówkowe i zapisywane lub obciążane posiadacza rachunku. Proces ten, znany jako wycena według wartości rynkowej, wykorzystuje średnią z ostatnich kilku transakcji dnia do obliczenia ceny rozliczeniowej. Ta cena rozliczeniowa jest następnie wykorzystywana do ustalenia, czy zysk lub strata zostały poniesione na rachunku futures. W okresie między rozliczeniem dnia poprzedniego a bieżącym zyski i straty są oparte na ostatniej wartości rozliczenia.
Marginesy futures
Izby rozliczające kontrakty futures wymagają wpłaty od uczestników zwanej depozytem zabezpieczającym. W przeciwieństwie do marży na giełdzie, która jest pożyczką od brokera dla klienta w oparciu o wartość ich bieżącego portfela, marża w sensie kontraktów terminowych odnosi się do początkowej kwoty zdeponowanych pieniędzy, aby spełnić minimalny wymóg. Pożyczka nie jest zaangażowana, a początkowy depozyt zabezpieczający działa w dobrej wierze, aby zapewnić, że obie strony uczestniczące w transakcji wypełnią swoją stronę zobowiązania. Ponadto wymóg początkowej marży kontraktów terminowych jest zwykle niższy niż wymagany na rynku akcji. W rzeczywistości marże kontraktów futures są zwykle niższe niż około 10 procent ceny kontraktów futures.
Jeżeli rachunek uwzględnia straty po codziennej wycenie rynkowej, posiadacze pozycji futures muszą upewnić się, że utrzymują swój poziom depozytu zabezpieczającego powyżej ustalonej kwoty zwanej depozytem zabezpieczającym. Jeśli naliczone straty obniżą saldo rachunku do poziomu poniżej wymaganego depozytu zabezpieczającego, trader otrzyma wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego (bez związku z filmem) i musi zdeponować środki, aby przywrócić depozyt zabezpieczający do początkowej kwoty.
Przykład wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego dla każdego rodzaju kontraktu można znaleźć na giełdzie Chicago Mercantile Exchange lub na stronie CME tutaj (więcej na temat CME poniżej).
Wymiany
Kontrakty futures na rynku Forex są przedmiotem obrotu na giełdach na całym świecie, przy czym najbardziej popularna jest grupa Chicago Mercantile Exchange (CME), która oferuje najwyższy wolumen nierozliczonych kontraktów futures. Forex, podobnie jak większość kontraktów futures, można handlować w otwartym systemie out-cry za pośrednictwem żywych traderów na pit-stopie lub całkowicie drogą elektroniczną z komputerem i dostępem do Internetu. Obecnie otwarte protesty są stopniowo wycofywane w Europie i zastępowane przez handel elektroniczny. Jak wspomniano wcześniej, pod względem samej liczby transakcji kontraktami na instrumenty pochodne, grupa CME jest liderem pod względem łącznej liczby 3, 16 miliarda kontraktów na 2013 rok. Intercontinental Exchange i Eurex zajmują odpowiednio drugie i trzecie miejsce, odpowiednio 2807, 97 i Sprzedano 2190, 55 mld kontraktów. Większość kontraktów futures na FX jest przedmiotem obrotu za pośrednictwem grupy CME i jej pośredników.
Specyfikacje umów i podziałka
Każdy kontrakt futures został znormalizowany przez giełdę i ma pewne cechy, które mogą odróżnić go od innego kontraktu. Na przykład kontrakty terminowe CAD / USD są fizycznie dostarczane w dniu rozliczenia, znormalizowane według wielkości do 100 000 dolarów kanadyjskich i są zawierane przez dwadzieścia miesięcy w oparciu o marcowy cykl kwartalny (tj. Marzec, czerwiec, wrzesień i grudzień). Niezwykle interesujące dla inwestorów byłyby jednak minimalne wahania cen, znane również jako tik. Kleszcz jest unikalny dla każdego kontraktu i konieczne jest, aby przedsiębiorca zrozumiał jego właściwości. W przypadku kontraktu CAD / USD zmiana tiku lub ceny minimalnej w górę lub w dół wynosi 0, 0001 USD za przyrost dolara kanadyjskiego. W przypadku umowy znormalizowanej na 100 000 dolarów kanadyjskich przekłada się to na ruch w wysokości 10 USD w każdą stronę. Oznacza to, że jeśli dolar kanadyjski umocni się z 0, 78700 USD do.78750 USD, krótki sprzedawca straciłby 5 tyknięć lub 50 USD na kontrakt.
W przeciwieństwie do kontraktów futures na CAD / USD, kontrakt CHF / USD ma wielkość kontraktu wynoszącą 125 000 franków szwajcarskich, a tykanie w tym przypadku wynosi 0, 0001 USD na przyrost franka szwajcarskiego lub 12, 50 USD / kontrakt.
Rynki kontraktów futures zawierają również mini-kontrakty za połowę standardu zwykłego kontraktu i E-Minis, które są o 1/10 wielkości swoich regularnych odpowiedników. E-minis są idealne dla nowych inwestorów ze względu na ich większą płynność i dostępność ze względu na niższe wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego. Kontrakty są zawierane przez całą dobę, od poniedziałku do piątku, na całym świecie.
Rodzaje zastosowań: Zabezpieczanie
Kontrakty futures na rynku Forex są szeroko stosowane zarówno do działalności zabezpieczającej, jak i spekulacyjnej. Przeanalizujmy krótko przykład wykorzystania kontraktów futures na walutę w celu ograniczenia ryzyka walutowego.
- Amerykańska firma prowadząca działalność w Europie oczekuje, że za pięć miesięcy otrzyma płatność w wysokości 1 000 000 EUR. Na przykład wyobraźmy sobie, że dominujący kurs spot EUR / USD wynosi obecnie 1, 04 USD. W obawie przed dalszym pogorszeniem się kursu euro w stosunku do dolara firma może zabezpieczyć tę nadchodzącą płatność, sprzedając 8 kontraktów futures na euro, z których każda zawiera 125 000 EUR, wygasających w ciągu pięciu miesięcy po 1, 06 USD za euro. W ciągu następnych pięciu miesięcy, gdy euro traci na wartości wobec dolara, konto firmy jest codziennie zasilane przez izbę rozrachunkową. Po upływie czasu, a euro spadło do 1, 03 USD, fundusz osiągnął zysk w wysokości 3750 USD za zwarty kontrakt, obliczony na podstawie 300 tyknięć (przy minimalnym ruchu ceny za tyknięcie w wysokości 0, 0001 USD) i mnożnika 12, 50 USD na kontrakt. Dzięki 8 sprzedanym kontraktom firma osiąga łączne zyski w wysokości 30 000 USD, po czym rozlicza się opłaty i prowizje za rozliczenia.
Gdyby w tym przykładzie amerykańska firma nie weszła w tę transakcję i nie otrzymała euro po kursie kasowym, odnotowałaby stratę w wysokości 10 000 USD: 1, 04 USD / EUR spot na pięć miesięcy przed wygaśnięciem kontraktów terminowych, a 1, 03 USD na dzień wygaśnięcia kontraktów terminowych przekłada się na strata 10 000 USD za 1 000 000 EUR.
Rodzaje zastosowań: handel i spekulacje
Podobnie jak w przypadku rynku akcji, rodzaje metod handlu zależą od indywidualnych preferencji jednostki, zarówno jeśli chodzi o techniki, jak i ramy czasowe.
Inwestorzy jednodniowi zazwyczaj nigdy nie utrzymują pozycji przez noc i mogą wchodzić i wychodzić z transakcji w ciągu kilku minut, próbując wskoczyć na intraday swing. MO dnia przedsiębiorcy koncentruje się wokół akcji cenowej i wolumenowej, kładąc duży nacisk na analizę techniczną, a nie na czynniki podstawowe. Forex futures day trader wykorzystuje przede wszystkim główne wskaźniki techniczne występujące na rynkach sportowych, takie jak wzorce Fibonacciego, zespoły Bollingera, MACD, oscylatory, średnie ruchome, wzorce wykresów linii trendu oraz obszary wsparcia i oporu. (Aby zobaczyć analizę wzorców wykresów: wprowadzenie)
Wiele, jeśli nie wszystkie aspekty analizy technicznej akcji mogą być wymienne z rynkiem kontraktów futures, a zatem handel pomiędzy dwiema klasami aktywów może być łatwym przejściem dla traderów.
Swing traderzy to handlowcy, którzy utrzymują pozycje przez noc, nawet przez miesiąc. Zazwyczaj stosują analizy techniczne obejmujące dłuższe ramy czasowe (wykresy godzinowe do dziennych), a także krótkoterminowe czynniki makroekonomiczne.
Wreszcie są handlowcy zajmujący pozycję, którzy utrzymują pozycję przez wiele tygodni lub wiele lat. W przypadku tych osób analiza techniczna może zastąpić czynniki makroekonomiczne. Inwestorzy zajmujący się pozycjami nie są zainteresowani codziennymi wahaniami cen kontraktowych, ale są zainteresowani obrazem jako całością. W związku z tym mogą stosować szersze stop-loss i inne zasady zarządzania ryzykiem niż transakcje typu swing lub day trader.
Należy jednak pamiętać, że są to definicje uogólnione, a cechy odróżniające inwestorów nie są czarno-białe. Czasami przedsiębiorcy dnia mogą zastosować fundamentalną analizę, na przykład w momencie publikacji danych Federalnego Komitetu Otwartego Rynku. Z tego samego powodu traderzy pozycji mogą wykorzystywać narzędzia analizy technicznej do ustawiania pozycji, wyjść i strat stop trailing stop. Co więcej, ramy czasowe wykorzystywane przez traderów są również dość subiektywne, a trader dnia może utrzymywać pozycję przez noc, podczas gdy trader swing może utrzymywać pozycję przez wiele miesięcy. Podobnie jak na rynkach akcji, styl handlu jest całkowicie subiektywny i różni się w zależności od osoby.
Rodzaje narzędzi analitycznych
Podobnie jak rynek akcji, inwestorzy kontraktów futures na walutę wykorzystują zarówno analizę techniczną, jak i fundamentalną. Analiza techniczna z natury analizuje dane dotyczące cen i wolumenu, a następnie podobne metody są powszechne zarówno na rynkach akcji, jak i rynków terminowych. Jednak największy kontrast analityczny między inwestorem walutowym i, powiedzmy, inwestorem giełdowym, będzie polegał na sposobie, w jaki stosują one fundamentalną analizę. Analiza fundamentalna na giełdzie może kłaść nacisk na kontrolę sprawozdań księgowych firmy, dyskusję i analizę zarządczą, analizę wydajności, analizę proporcji i analizę branżową. W zależności od analityka szersze zasady makroekonomiczne mogą przesuwać się do specyficznych cech firmy. Jednak inwestorzy kontraktów futures na FX (i ogólnie FX) muszą być absolutnie zaznajomieni z zasadami makroekonomicznymi i technikami prognozowania.
Rozwijający się inwestor futures na waluty musi zrozumieć mnóstwo czynników, które mogą wpływać na walutę danego kraju, takich jak przyczyny i skutki inflacji / deflacji, a także środki zaradcze dostępne dla banku centralnego danego kraju oraz różnice stóp procentowych. Przedsiębiorca musi zrozumieć podstawowe determinanty cykli koniunkturalnych w danym kraju i być w stanie analizować wskaźniki ekonomiczne, w tym (choć nie wyłącznie), krzywe dochodowości, PKB, CPI, dane dotyczące mieszkań, zatrudnienia i zaufania konsumentów. Ponadto inwestor musi być w stanie analizować zasady rachunkowości makroekonomicznej, takie jak poziom rezerw banku centralnego, nadwyżki i deficyty na rachunku bieżącym / kapitałowym, a także badać przyczyny i skutki ataków spekulacyjnych na walutę, na przykład Bank of Awarie walutowe w Anglii, Meksyku i Tajlandii stanowią interesujące studia przypadków.
Wreszcie, przedsiębiorca musi również znać wpływ geopolitycznego zawirowania na walutę kraju, taki jak konflikt na Krymie i późniejsze sankcje lobbujące przeciwko Rosji, a także wpływ cen towarów na tak zwane dolary towarowe. Na przykład zarówno dolar kanadyjski, jak i australijski są podatne na zmiany cen towarów - a mianowicie tych związanych z energią. Jeśli inwestor czuje, że ropa naftowa doświadczy dalszych spadków, może skrócić terminowość kontraktów CAD lub podjąć długi zakład w nadziei na odbicie ropy. Ponownie, fundamentalna analiza kontraktów futures na FX zawsze dotyczy samego szerszego spojrzenia na świat i ogólnej relacji rynków.
Krótki przykład
Załóżmy, że po sprawdzeniu techniki i zmienności otaczającej przyszłość Grecji w strefie euro, przedsiębiorca zajmuje uparty pozycję na EUR / USD i decyduje się skrócić kontrakt z czerwca 2015 r. Na euro. Skraca czerwcowy kontrakt do 1, 086 USD, mając nadzieję, że euro straci na wartości przynajmniej w przypadku, gdy wsparcie przedterminowe leży przed wygaśnięciem (około 1, 07260 USD).
Przy wartości kontraktu wynoszącej 125 000 euro, zyska 134 tyknięcia lub 1675 USD, jeśli jego transakcja zakończy się powodzeniem ((1, 0860 - 1, 07260) x 125000). Przy wymogu depozytu zabezpieczającego w wysokości 3100 USD x 1, 10 (zasady CME wymagają 110 procent wymogu depozytu konserwacyjnego dla transakcji spekulacyjnych), jego początkowy depozyt zabezpieczający wynosiłby 3410 USD. Biorąc swój zysk w wysokości 1675 USD i dzieląc przez marżę 3410 USD, daje mu lewarowany zwrot w wysokości 49 procent.
Dolna linia
Handel kontraktami terminowymi na rynku Forex, podobnie jak każda działalność spekulacyjna, jest z natury ryzykowny. Przedsiębiorca musi co najmniej posiadać dużą wiedzę na temat analizy technicznej i makroekonomicznej oraz zrozumieć unikalne właściwości kontraktu i zasady związane z wymianą. Przejrzystość, płynność i niższe ryzyko niewypłacalności sprawiają, że kontrakty futures na rynku Forex są atrakcyjnymi statkami handlowymi. Ale inwestor musi szanować siłę marży w zwiększaniu strat (a także zysków), przeprowadzić niezbędną należytą staranność i mieć odpowiedni plan zarządzania ryzykiem przed zawarciem pierwszej transakcji.
