Ponieważ zasady środowiskowe, społeczne i związane z zarządzaniem (ESG) stają się coraz bardziej znaczącą częścią leksykonu inwestycyjnego na co dzień, inwestorzy badają zarówno stare, jak i nowe elementy definicji ESG. W miarę ewolucji inwestycji odpowiedzialnych społecznie (SRI) doradcy i inwestorzy muszą być na bieżąco z tym zmieniającym się krajobrazem.
Standardowa definicja inwestycji kapitałowej ESG to firma, która nie jest zaangażowana w produkcję broni, pornografii, gier hazardowych, tytoniu lub jest znaczącym zanieczyszczeniem poprzez paliwa kopalne. Chociaż ta stara definicja ma dziś zastosowanie, elementy środowiskowe, społeczne i związane z zarządzaniem w ESG rozszerzają się, potencjalnie z korzyścią dla inwestorów. Na przykład aspekt środowiskowy ESG wykracza daleko poza zwykłe unikanie tradycyjnych inwestycji w sektorze energetycznym.
„Czynniki środowiskowe obejmują wkład firmy lub rządu w zmianę klimatu poprzez emisję gazów cieplarnianych, a także gospodarkę odpadami i efektywność energetyczną”, według Robeco. „Biorąc pod uwagę wzmożone wysiłki na rzecz walki z globalnym ociepleniem, ograniczenie emisji i dekarbonizacji staje się coraz ważniejsze.”
Istnieją inne elementy „E” w ESG, które inwestorzy mogą i powinni rozważyć.
„ESG jest szerokim tematem i chociaż problemy związane z paliwami kopalnymi są jednym z najczęstszych czynników, w ESG istnieje wiele innych wskaźników”, powiedział Goldman Sachs Asset Management. „Inne interesujące wskaźniki środowiskowe obejmują zużycie wody, programy energii odnawialnej oraz istnienie konkretnego programu polityki ochrony środowiska.”
Inną kwestią do rozważenia w dzisiejszym ewoluującym krajobrazie SRI są informacje udostępniane inwestorom przez firmy. Na przykład prawie dwie trzecie członków S&P 500 mówi inwestorom, w jaki sposób ograniczają swój ślad węglowy, ale mniej niż 15% podkreśla swoje inwestycje w alternatywne źródła energii, zauważa Goldman.
Zestalanie „S” w ESG
Zmienna społeczna w równaniu ESG jest łatwa do zdefiniowania, ale także zmienna.
„Społeczne obejmują prawa człowieka, standardy pracy w łańcuchu dostaw, wszelkie narażenie na nielegalną pracę dzieci oraz bardziej rutynowe kwestie, takie jak przestrzeganie bezpieczeństwa i higieny pracy”, według Robeco. „Wynik społeczny wzrasta również, jeśli firma jest dobrze zintegrowana ze społecznością lokalną i dlatego ma„ licencję społeczną ”na działanie za zgodą.”
Zarządzający inwestycjami mogą stosować czynniki społeczne i zrównoważone na różne sposoby. Niektórzy menedżerowie mogą starać się wyraźnie unikać firm o znacznych kontrowersjach społecznych, takich jak słaba dokumentacja pracy. Innym podejściem jest skupienie się na firmach, które wysoko oceniają na różnych czynnikach ESG, a metodologia, którą sugerują niektóre badania, przynosi korzyści inwestorom w perspektywie długoterminowej.
Dane sugerują, że firmy z solidnymi zapisami dotyczącymi środowiska i zrównoważonego rozwoju przewyższają firmy z wątpliwymi zapisami dotyczącymi zrównoważonego rozwoju. Istnieją również podejścia ESG oparte na sektorach, które potencjalnie mogą generować zwroty.
„Podejście międzysektorowe, które ma na celu wyłonienie najlepszych firm ESG w każdym sektorze, zachowuje ekspozycję na najlepsze firmy ESG w sektorach ESG z natury wymagających”, powiedział Goldman. „Możliwe jest również podejście pośrednie, dzięki któremu wyeliminowanych zostanie kilka nisko ocenianych podsektorów, takich jak wydobycie węgla, a pozostały portfel budowany jest z wykorzystaniem modelu wewnątrzsektorowego”.
Gravitating To Governance
Zarządzanie jest jednym z czynników ESG, w których inwestorzy instytucjonalni mogą angażować firmy i prowadzić otwarty dialog, który może przynieść znaczące zmiany.
„Zarządzanie inwestycjami lub ład korporacyjny to zaangażowanie firm w ochronę i zwiększanie wartości aktywów klientów” - powiedział BlackRock. „Poprzez dialog i głosowanie przez pełnomocników inwestorzy współpracują z liderami biznesu, aby budować wzajemne zrozumienie istotnych ryzyk, na jakie narażone są firmy, oraz oczekiwań kierownictwa w celu ograniczenia tego ryzyka. W związku z tym identyfikacja i zarządzanie istotnymi zagrożeniami ESG są ważnym elementem procesu zaangażowania i zachęcania do zrównoważonych wyników finansowych w perspektywie długoterminowej. ”
W świecie funduszy, w tym w funduszach typu ETF, produkty kładące nacisk na zarządzanie często koncentrują się na takich kwestiach, jak płeć, rasa i różnorodność seksualna w miejscu pracy. Jednak solidny ład korporacyjny obejmuje więcej niż tylko te kwestie. Na przykład niektóre firmy zajmujące się prawami akcjonariuszy opowiadają się za wynagrodzeniem za struktury wynagradzania za wyniki, audytorami zewnętrznymi i zwiększeniem praw akcjonariuszy.
Litera „G” w ESG jest trudna w porównaniu z innymi komponentami ze względu na jej często subiektywny charakter i wpływy zewnętrzne firm specjalizujących się w ocenach zarządczych. Niektóre z tych firm, w tym usługi dla akcjonariuszy instytucjonalnych (ISS) i Governance Metrics International (GMI), są wysoko cenione przez zarządzających portfelami i agencje ratingowe, ale w tych relacjach występują potencjalne konflikty interesów.
„Mogą również przekraczać granice, od niezależnych podmiotów oceniających, do zostania aktywnymi konsultantami dla firm, które badają, w sposób, który prowadzi do pytań o ich obiektywną wiarygodność”, według Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). „Wreszcie, co najważniejsze, ich metody nie działają; wiarygodne, dokładne oceny ładu korporacyjnego nie są tak naprawdę tworzone, pomimo opublikowania wszystkich wykresów i list. ”
