Czym jest American Municipal Bond Assurance Corporation
American Municipal Bond Assurance Corporation oferuje ubezpieczenie od niewywiązania się z oferty obligacji komunalnych.
PRZEŁAMANIE American Municipal Bond Assurance Corporation
American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) rozpoczęła działalność w 1971 roku jako spółka zależna MGIC Investment Corporation z Milwaukee. Była to pierwsza firma oferująca ubezpieczenia dla emitentów obligacji komunalnych. Emitent obligacji komunalnych może wykupić ochronę ubezpieczeniową w celu zwiększenia zaufania inwestorów, że spłata kapitału i odsetek zostanie dokonana w całości i na czas, jeżeli emitent nie wywiąże się ze zobowiązań. Ubezpieczenie działa jak ostrzeżenie przed niewykonaniem zobowiązania, zmniejszając ryzyko i podnosząc zdolność kredytową emitowanych obligacji. Dodatkowe zaufanie generowane przez to pokrycie oznacza, że ubezpieczone obligacje mogą osiągać wyższe ceny, płacić niższe stopy procentowe i ogólnie cieszyć się większą płynnością niż obligacje nieubezpieczone.
Ambac pozostaje jednym z głównych ubezpieczycieli obligacji, a rynek ubezpieczeń nadal się rozwija, chociaż ratingi kredytowe Ambac gwałtownie spadły po kryzysie finansowym w 2008 roku. Obecnie organizacja ta nosi nazwę Ambac Assurance Corporation i pełni rolę głównej jednostki operacyjnej Grupy Finansowej Ambac, nowojorska spółka holdingowa.
Ubezpieczenie obligacji
Ubezpieczenie obligacji działa w podobny sposób jak każda inna polisa ubezpieczeniowa. Emitenci zawierają ubezpieczenie na wypadek niewykonania zobowiązania, a ubezpieczyciel obligacji wycenia płatności składki na podstawie ryzyka, jakie widzi od emitenta. Jeżeli emitent nie dokona terminowych płatności w trakcie trwania obligacji, ubezpieczyciel musi je zamiast tego dokonać. Ta dynamika oznacza, że inwestor zazwyczaj uważa, że ubezpieczona obligacja ma taki sam rating kredytowy jak firma ubezpieczająca obligację, niezależnie od ratingu kredytowego bazowych papierów wartościowych. Z punktu widzenia inwestora jedyne ryzyko niewykonania zobowiązania wynika z faktu, że ubezpieczyciel obligacji nie dokona płatności. Zasadniczo ubezpieczyciele obligacji obejmują wyłącznie papiery wartościowe, których bazowe ratingi znajdują się na terytorium klasy inwestycyjnej lub nie są niższe niż BBB.
Podczas gdy emitenci obligacji muszą płacić składki ubezpieczeniowe, poprawa wiarygodności kredytowej długu może przynieść znaczące korzyści poprzez poprawę warunków pożyczki, przede wszystkim poprzez obniżenie rentowności lub rozszerzenie dostępu emitenta do rynków długu. W zakresie, w jakim te poprawione warunki kredytu bardziej ograniczają koszt pożyczki niż wzrost kosztów generowanych przez składki ubezpieczeniowe, emitent obligacji wychodzi na prowadzenie. W praktyce inwestorzy również płacą za składki ubezpieczeniowe w takim stopniu, w jakim uzyskują niższe zwroty z długów, co naraziłoby ich na wyższe ryzyko, a zatem przyniosłyby wyższe zwroty, gdyby nie były ubezpieczone.
