Jakie są koszty agencji?
Koszt agencji to rodzaj wewnętrznych kosztów firmy, które pochodzą z działań agenta działającego w imieniu zleceniodawcy. Koszty agencji zwykle powstają w wyniku podstawowych nieefektywności, niezadowolenia i zakłóceń, takich jak konflikty interesów między akcjonariuszami a zarządem. Płatność kosztów pośrednictwa ponosi działający agent.
Już w 1932 r. Amerykańscy ekonomiści Gardiner Coit Means i Adolf Augustus Berle omawiali ład korporacyjny w kategoriach „agenta” i „zleceniodawcy” w zastosowaniu tych zleceń do rozwoju dużych korporacji, w których interesy dyrektorów i menedżerów różniły się od właścicieli.
Koszty agencji
Relacja zleceniodawcy z agentem
Na przykład akcjonariusze mogą chcieć, aby zarząd prowadził spółkę w sposób zwiększający wartość dla akcjonariuszy. I odwrotnie, administracja może starać się rozwijać firmę na inne sposoby, które mogą być sprzeczne z najlepszym interesem akcjonariuszy.
Ta dynamika strony przeciwnej, znana jako relacja główny-agent, dotyczy przede wszystkim relacji między akcjonariuszami a personelem zarządzającym. W tym scenariuszu akcjonariuszami są zleceniodawcy, a pracownicy zarządzający działają jako agenci. Jednak relacje główny-agent mogą odnosić się także do innych par powiązanych stron o podobnych cechach władzy, takich jak relacje między politykami, działającymi jako agenci i społeczności wyborców, działającymi jako zleceniodawcy. W rozszerzeniu dynamiki główny-agent znanym jako „wiele głównych problemów” opisano scenariusz, w którym dana osoba działa w imieniu grupy innych osób.
Kluczowe dania na wynos
- Koszt agencji to koszt wewnętrzny, który pochodzi od agenta podejmującego działania w imieniu zleceniodawcy. Nieefektywność, niezadowolenie i zakłócenia wpływają na koszty agencji. Koszty agencyjne, które obejmują opłaty związane z zarządzaniem potrzebami stron konfliktu, nazywane są ryzykiem agencji. Przykładem relacji agent-dyrektor jest relacja między zarządem spółki (agent) a jej akcjonariuszami (dyrektor).
Bliższe spojrzenie na koszty agencji
Koszty agencji obejmują wszelkie opłaty związane z zarządzaniem potrzebami stron konfliktu, w procesie oceny i rozwiązywania sporów. Koszt ten jest również znany jako ryzyko agencyjne. Koszty agencyjne są koniecznymi wydatkami w ramach każdej organizacji, w której zleceniodawcy nie dają pełnej autonomii. Ze względu na to, że nie działają w sposób korzystny dla agentów pracujących pod nimi, może to ostatecznie negatywnie wpłynąć na ich wyniki finansowe. Koszty te dotyczą głównie zachęt ekonomicznych, takich jak premie za wyniki, opcje na akcje i inne marchewki, które zachęcałyby agentów do prawidłowego wykonywania swoich obowiązków. Celem agenta jest pomoc firmie w rozwoju, a tym samym dostosowanie interesów wszystkich interesariuszy.
Niezadowoleni akcjonariusze
Akcjonariusze, którzy nie zgadzają się z kierunkiem, którym kieruje się zarząd, mogą być mniej skłonni do utrzymywania akcji spółki w długim okresie. Ponadto, jeśli określone działanie spowoduje wystarczającą liczbę akcjonariuszy do sprzedania swoich akcji, może dojść do masowej wyprzedaży, co spowoduje spadek ceny akcji. Ponadto znaczne oczyszczenie akcji może potencjalnie przestraszyć potencjalnych nowych inwestorów do zajęcia pozycji, powodując reakcję łańcuchową, która może jeszcze bardziej obniżyć ceny akcji.
W przypadkach, gdy akcjonariusze są szczególnie zaniepokojeni działaniami najwyższej spółki spółki, może wystąpić próba wyboru różnych członków do rady dyrektorów. Odejście z istniejącego zarządu może nastąpić, jeżeli akcjonariusze zagłosują za powołaniem nowych członków zarządu. To wstrząsające działanie może nie tylko spowodować znaczące koszty finansowe, ale może również skutkować poświęceniem czasu i zasobów mentalnych. Takie wstrząsy powodują również nieprzyjemne i wygórowane problemy związane z biurokracją, nieodłącznie związane z rekalibracją mocy w górnym łańcuchu.
Przykład świata rzeczywistego
Niektóre z najbardziej znanych przykładów ryzyka agencyjnego pojawiają się podczas skandali finansowych, które pojawiają się na pierwszych stronach gazet, takich jak upadek Enronu w 2001 r. Jak donosi SmallBusiness.chron.com, zarząd spółki i wyżsi rangą dyrektorzy sprzedali akcje po wyższych cenach, z powodu fałszywych informacji księgowych, które sztucznie zawyżały wartość akcji. W rezultacie akcjonariusze stracili znaczne pieniądze, gdy cena akcji Enron konsekwentnie spadła.
W podziale na najprostsze warunki, według Journal of Accountancy, upadek Enronu nastąpił z powodu „indywidualnej i zbiorowej chciwości zrodzonej w atmosferze euforii rynkowej i korporacyjnej arogancji”.
