Jaka jest skorygowana cena ćwiczeń?
Skorygowana cena wykonania jest ceną wykonania kontraktu opcyjnego po dokonaniu korekt z tytułu działań korporacyjnych, takich jak podział akcji lub specjalne dywidendy na zabezpieczeniach bazowych. Za każdym razem, gdy wystąpią zmiany w papierach wartościowych, na których zapisywane są opcje, cena wykonania i wielkość dostawy bazowego papieru wartościowego muszą zostać odpowiednio dostosowane, aby zapewnić, że nie wpłynie to negatywnie na długiego lub krótkiego posiadacza opcji.
Zmiany te mogą obejmować na przykład podział akcji, odwrotny podział akcji, dywidendy specjalne lub dywidendy wypłacane na akcje. Ceny wykonania nie są korygowane o wypłatę zwykłych dywidend, zmian symboli giełdowych ani z powodu fuzji lub przejęcia.
Skorygowana cena wykonania może również odnosić się do cen wykonania dla opcji zapisanych na Ginnie Mae (GNMA) przez certyfikaty. Stopy procentowe przypisane do certyfikatów GNMA przechodzą przez inne stopy referencyjne. W związku z tym stawki te należy skorygować, aby inwestor uzyskał taki sam zwrot.
Jak działa skorygowana cena ćwiczeń
Warunki kontraktu opcji należy skorygować, jeżeli akcje bazowe zostaną poddane reorganizacji, która bezpośrednio wpłynie na pierwotne warunki opcji. Należą do nich podziały, dywidendy specjalne i dywidendy z akcji. Podział akcji dwa za jeden spowoduje dwukrotną liczbę akcji, ale za połowę ceny. Posiadacz kontraktu opcyjnego w wyniku podziału dwóch akcji na jeden zostanie w ten sposób przyznany dwa razy więcej kontraktów opcyjnych, ale za połowę pierwotnej ceny wykonania.
Przykład skorygowanej ceny ćwiczeń
Jeśli istnieje inny mnożnik podziału akcji, na przykład podział akcji 3: 1, wówczas trzykrotnie więcej pozostających akcji będzie istniało po jednej trzeciej pierwotnej ceny rynkowej. Dlatego ceny wykonania opcji również muszą zostać zmniejszone o jedną trzecią. Dlatego możesz zobaczyć ceny wykonania po przecinku po nich (np. Strajk 40 stanie się strajkiem 13.333). Nowe strajki (takie jak strajk 10 i 15) mogą być następnie dodawane wokół podzielonych strajków w miarę upływu czasu.
Odwrotny podział akcji działa w przeciwnym kierunku i skutkuje zmniejszeniem liczby akcji pozostających w obrocie z towarzyszącym wzrostem ceny akcji bazowych. Posiadacz kontraktu opcyjnego nadal będzie miał taką samą liczbę kontraktów, ale wzrośnie cena wykonania w oparciu o odwrotną wartość podziału. Kontrakt opcyjny będzie jednak teraz reprezentował zmniejszoną liczbę akcji w oparciu o wartość podziału akcji odwrotnej.
Jeśli akcje wypłacają nadzwyczajną (specjalną) dywidendę pieniężną, która nie jest wypłacana co kwartał lub w inny regularny sposób, wówczas strajk może również zostać zmniejszony o kwotę dywidendy - ale tylko wtedy, gdy kwota dywidendy pieniężnej przekracza 12, 50 USD na kontrakt. Jeżeli firma wypłaca dywidendę z akcji - to znaczy płaci akcjonariuszom dodatkowe akcje zamiast gotówki - wówczas cenę wykonania należy również obniżyć o wartość dywidendy.
