Co to jest hipoteza o oczekiwaniach adaptacyjnych?
Hipoteza adaptacyjnych oczekiwań jest teorią ekonomiczną, która stwierdza, że jednostki dostosowują swoje oczekiwania na przyszłość w oparciu o ostatnie doświadczenia i wydarzenia z przeszłości. W finansach efekt ten może powodować, że ludzie podejmują decyzje inwestycyjne w oparciu o najnowsze dane historyczne, takie jak aktywność cen akcji lub stopy inflacji, i dostosowują dane (w oparciu o ich oczekiwania), aby przewidzieć przyszłą aktywność lub stopy.
Kluczowe dania na wynos
- Hipoteza oczekiwań adaptacyjnych sugeruje, że ludzie aktualizują swoje wcześniejsze przekonania dotyczące przyszłych prawdopodobieństw w oparciu o nowe informacje z niedawnej przeszłości. W finansach inwestorzy będą więc skłonni wierzyć, że trendy rozciągną się w przyszłość, być może błędnie. Teoria ta może pomóc wyjaśnić wzrost pęcherzyków i wypadków wynikających z entuzjazmu lub konsternacji w oparciu o ostatnie zmiany na rynku.
Zrozumienie hipotezy o oczekiwaniach adaptacyjnych
Hipoteza adaptacyjnych oczekiwań sugeruje, że inwestorzy dostosują swoje oczekiwania dotyczące przyszłych zachowań na podstawie zachowań z przeszłości. Jeśli rynek ma tendencję spadkową, ludzie prawdopodobnie będą oczekiwać, że będzie w dalszym ciągu wykazywał tendencję w ten sposób, ponieważ robił to w ostatnim czasie. Tendencja do myślenia w ten sposób może być szkodliwa, ponieważ może powodować, że ludzie tracą z oczu większy, długoterminowy trend i zamiast tego koncentrują się na ostatnich działaniach i oczekiwaniu, że będą kontynuowane. W rzeczywistości wiele przedmiotów oznacza cofanie się. Jeśli dana osoba stanie się zbyt skoncentrowana na ostatniej aktywności, może nie zauważyć oznak punktu zwrotnego i może stracić okazję.
Ta hipoteza, w której wcześniejsze przekonania są aktualizowane w miarę pojawiania się nowych informacji, jest przykładem aktualizacji bayesowskiej. Jednak w tym przypadku przekonanie, że trendy będą się utrzymywać, ponieważ wystąpiły, może prowadzić do nadmiernej pewności, że trend będzie trwał w nieskończoność - co może prowadzić do powstawania baniek aktywów.
Przykłady hipotezy o oczekiwaniach adaptacyjnych
Na przykład, zanim pękła bańka na rynku nieruchomości, ceny domów rosły i rosły przez długi czas w wielu obszarach geograficznych w USA. Ludzie skupili się na tym fakcie i zakładali, że będzie on trwał w nieskończoność, więc zwiększyli dźwignię i kupili aktywa za założenie, że cena oznacza zamianę, nie było możliwe, ponieważ ostatnio nie miało miejsca. Cykl się odwrócił, a ceny spadły wraz z pęknięciem bańki.
Jako kolejny przykład, jeśli inflacja w ciągu ostatnich 10 lat utrzymywała się w przedziale 2-3%, inwestorzy wykorzystaliby oczekiwania inflacyjne w tym zakresie przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. W związku z tym, jeśli ostatnio wystąpi przejściowa ekstremalna fluktuacja inflacji, taka jak zjawisko inflacyjne polegające na obniżeniu kosztów, inwestorzy przecenią zmiany stóp inflacji w przyszłości. Odwrotne zjawisko wystąpiłoby w warunkach inflacyjnego pobudzenia popytu.
