Co to jest aktywne zarządzanie
Aktywne zarządzanie to wykorzystanie elementu ludzkiego, takiego jak pojedynczy menedżer, współzarządzający lub zespół menedżerów, do aktywnego zarządzania portfelem funduszu. Aktywni menedżerowie opierają się na badaniach analitycznych, prognozach oraz własnym osądzie i doświadczeniu w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych dotyczących tego, jakie papiery wartościowe kupić, trzymać i sprzedać. Przeciwieństwem aktywnego zarządzania jest zarządzanie pasywne, lepiej znane jako „indeksowanie”.
ŁAMANIE W DÓŁ Aktywne zarządzanie
Inwestorzy, którzy wierzą w aktywne zarządzanie, nie stosują skutecznej hipotezy rynkowej. Uważają, że możliwe jest czerpanie zysków z rynku akcji za pomocą dowolnej liczby strategii mających na celu identyfikację niewłaściwie wycenionych papierów wartościowych. Firmy inwestycyjne i sponsorzy funduszy uważają, że możliwe jest osiągnięcie lepszych wyników na rynku i zatrudnienie profesjonalnych menedżerów inwestycyjnych do zarządzania jednym lub kilkoma funduszami inwestycyjnymi firmy. David Einhorn, założyciel i prezes Greenlight Capital, jest przykładem dobrze znanego aktywnego zarządzającego funduszem.
Cel aktywnego zarządzania
Aktywne zarządzanie dąży do uzyskania lepszych zwrotów niż w przypadku pasywnie zarządzanych funduszy indeksowych. Na przykład zarządzający funduszem akcyjnym o dużej kapitalizacji próbuje pobić wyniki indeksu Standard & Poor's 500. Niestety dla większości aktywnych menedżerów było to trudne. Zjawisko to jest po prostu odzwierciedleniem tego, jak trudno jest, bez względu na to, jak utalentowany menedżer, pokonać rynek. Aktywnie zarządzane fundusze zazwyczaj mają wyższe opłaty niż fundusze zarządzane pasywnie.
Zalety aktywnego zarządzania
Podczas inwestowania w aktywnie zarządzany fundusz wykorzystuje się wiedzę, doświadczenie, umiejętności i osąd zarządzającego funduszem. Na przykład zarządzający funduszem może mieć duże doświadczenie w branży motoryzacyjnej, w wyniku czego fundusz może być w stanie pokonać zwroty referencyjne, inwestując w wybraną grupę akcji związanych z samochodami, które zdaniem zarządzającego są niedoszacowane. Aktywni zarządzający funduszami mają elastyczność. Zazwyczaj w procesie wyboru akcji występuje swoboda, ponieważ wyniki nie są śledzone do indeksu. Aktywnie zarządzane fundusze pozwalają na korzyści w zakresie zarządzania podatkami. Zdolność kupowania i sprzedawania, gdy zostanie to uznane za konieczne, umożliwia zrekompensowanie utraty inwestycji wygrywającymi inwestycjami.
Aktywne zarządzanie i ryzyko
Aktywni zarządzający funduszami, nie będąc zmuszeni do przestrzegania określonych wskaźników, mogą bardziej skutecznie zarządzać ryzykiem. Na przykład globalny bankowy fundusz giełdowy (ETF) może być wymagany do przechowywania określonej liczby banków brytyjskich; fundusz prawdopodobnie znacząco spadnie po szoku wynik Brexitu w 2016 r. Alternatywnie, aktywnie zarządzany globalny fundusz bankowy może zmniejszyć lub zakończyć ekspozycję wobec banków brytyjskich z powodu podwyższonego poziomu ryzyka. Aktywni menedżerowie mogą również ograniczać ryzyko, stosując różne strategie zabezpieczające, takie jak krótka sprzedaż i wykorzystując instrumenty pochodne do ochrony portfeli.
Aktywne zarządzanie i wydajność
Kontrowersje dotyczą wyników aktywnych menedżerów. To, czy inwestorzy osiągną lepsze wyniki dzięki aktywnie zarządzanemu funduszowi, a nie mechanicznie ETF-owi, zależy od osoby zarządzającej funduszem i okresu. W ciągu 10 lat zakończonych w 2017 r. Aktywni menedżerowie, którzy inwestują w akcje o dużej kapitalizacji, najprawdopodobniej pobili indeks, osiągając średnie wyniki 1, 13% rocznie. Badanie wykazało, że 84% aktywnych menedżerów w tej kategorii przewyższyło swój wskaźnik referencyjny brutto. W krótkim okresie - trzy lata - aktywni menedżerowie nie osiągnęli tego wskaźnika średnio o 0, 36%, aw ciągu pięciu lat osiągnęli go o 0, 22%.
Inne badanie wykazało, że przez 30 lat zakończonych w 2016 r. Fundusze aktywnie zarządzane zwracały średnio 3, 7% rocznie, w porównaniu do 10% dla funduszy pasywnie zarządzanych. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz „Pasywne a aktywne zarządzanie portfelem: jaka jest różnica?”)
