DEFINICJA Zamiany memoriałowej
Swap memoriałowy to rodzaj zamiany stóp procentowych, w którym odsetki z jednej strony naliczane są tylko wtedy, gdy spełnione są określone warunki. Płatność odsetek w ramach swapu memoriałowego następuje, gdy stopa referencyjna, taka jak oferowana stopa procentowa międzybankowego banku w Londynie (LIBOR) lub stopa procentowa oferty międzybankowej w euro (EURIBOR), jest wyższa lub niższa od określonego poziomu. Jedna strona płaci standardową zmienną stopę referencyjną, a z kolei otrzymuje stopę referencyjną powiększoną o marżę. Płatności odsetkowe na rzecz kontrahenta będą naliczane tylko za dni, w których stopa referencyjna mieści się w określonym przedziale.
Większość swapów memoriałowych wykorzystuje stawkę referencyjną LIBOR na miesiąc, dwa miesiące, sześć miesięcy lub 12 miesięcy, chociaż swapy memoriałowe można przeprowadzać przy użyciu stóp skarbowych, takich jak 10-letni. Sam zakres należy ustalić z wyprzedzeniem i może on zostać ustalony na czas trwania zamiany. Jednak w zależności od rodzaju i warunków swapu memoriałowego zakres stawek można zresetować po ustalonych okresach, zwykle w dniu kuponu. Swapy memoriałowe są również nazywane swapami memoriałowymi korytarza lub swapami naliczania zasięgu.
PRZEŁAMANIE Zamiany memoriałowej
Swap memoriałowy jest czasami opisywany jako połączenie swapu stopy procentowej i pary opcji binarnych, które określają dolną i górną granicę, ponieważ odsetki nie są naliczane, jeśli stopa referencyjna znajduje się powyżej górnej granicy lub poniżej dolnej granicy. Inwestorzy i firmy stosujące swapy memoriałowe zasadniczo obstawiają, że stopa referencyjna pozostanie w określonym przedziale. Tak długo, jak stopa referencyjna pozostaje w określonym z góry zakresie, odsetki nie są naliczane. Im szersza dolna podłoga i górna górna granica, tym większe szanse, że stopa referencyjna spadnie w tym zakresie.
Rodzaje wymiany memoriałowej
Swapy memoriałowe są dostępne w różnych typach, dostosowanych do rodzaju ochrony i ekspozycji, których szukają obie strony. Na przykład zamiana rozliczeń międzyokresowych na żądanie może zostać wywołana w dowolnym dniu kuponu przez stronę wypłacającą kupon naliczony po upływie początkowego okresu blokady. W swapie memoriałowym o zmiennej stopie procentowej zakres referencyjny jest zmienny, ponieważ jest ustalany na nowo w każdym okresie naliczania, przesuwając się w górę lub w dół wraz ze stopą referencyjną. Istnieją nawet transakcje rozliczeń międzyokresowych za jednym dotknięciem - lub binarne transakcje rozliczeń międzyokresowych - gdzie każdy ruch poza ustalonym zakresem anuluje wszystkie przyszłe rozliczenia międzyokresowe.
Oprócz swapów memoriałowych na stopy procentowe istnieją inne instrumenty pochodne o ograniczonym zakresie, które oprócz stóp procentowych mogą wykorzystywać indeksy akcji, ceny towarów i inne stopy referencyjne. Te produkty handlowe o szerszych lub nawet wielu stopach referencyjnych są zwykle określane jako naliczanie przedziałów.
