Według Goldman Sachs i UBS, w 2019 r. Siedem zapasów energii w jednym konkretnym sektorze, rurociągach naftowych, jest gotowych na odbicie w „Złotowłosa”. Zostały one uderzone spadającymi cenami ropy w ciągu ostatniego roku. Ale dzisiaj: „Widzimy to jako środowisko Goldilocks, w którym istnieje wystarczający wzrost, aby osiągnąć ponadprzeciętne zarobki w ciągu najbliższych kilku lat”, mówi analityk UBS Shneur Gershuni, według Barrona. Gershuni zauważa, że chociaż fundamenty osiągnęły punkt zwrotny, firmy są również w stanie wygenerować wystarczającą ilość gotówki, aby przyspieszyć dystrybucję i wykup.
Zapasy, które według Goldman Sachs mogą przynieść średnio 33% zwrotu w ciągu następnego roku, obejmują: Kinder Morgan (KMI), Cheniere Energy (LNG), Plains All American Pipeline LP (PAA), Energy Transfer LP (ET) i Targa Resources (TRGP)). UBS lubi również Williams Companies (WMB) i Western Gas Partners LP (WES).
Co to oznacza dla inwestorów
Podczas gdy zapasy energii osiągnęły gorsze wyniki w porównaniu z szerszym S&P 500 przez kolejny rok w 2018 r., Obciążone trudnościami, w tym obawami dotyczącymi nadpodaży, ryzykiem geopolitycznym i niestabilnością cen ropy, niektórzy byki postrzegają spadek koniunktury jako okazję do zakupu tych zapasów rurociągu.
UBS postrzega niższe wydatki inwestycyjne, które według prognoz spadną o 11% w 2019 r., Co pomaga w rozwoju branży. Według Gershuni podstawy powinny nadal się poprawiać, ponieważ coraz więcej rurociągów i innych projektów generujących środki pieniężne wchodzi w tryb online, zwiększając wolne przepływy pieniężne i Ebitda.
Analityk Goldman Sachs, Michael Lapidis, powtórzył optymistyczne nastroje w notatce dla klientów, podkreślając trendy wspierające poprawę wolnych przepływów pieniężnych dla firm energetycznych. W szczególności oczekuje on, że producenci rurociągów zyskają na rozbudowie terminali eksportowych i zakładów przetwórczych wzdłuż wybrzeża Zatoki Perskiej. Goldman zauważa, że kilka firm powinno czerpać korzyści z rosnącego eksportu płynów do gazu ziemnego i powiązanych produktów. Różnica w cenie ropy naftowej West Texas Intermediate produkowanej w kraju oraz ropy Brent produkowanej za granicą sugeruje, że „będą istnieć możliwości eksportu ropy w celu przechwycenia szerokiego spektrum” według Goldmana według Barrona.
Lapidis lubi szeroką gamę zapasów rurociągowych, w tym: Kinder Morgan, wiodącą zintegrowaną spółkę działającą na rynku niższego szczebla, i kupuje nowe akcje spółki komandytowej Plain All American Pipeline. Inne wybrane produkty Goldmana to Cheniere, terminal eksportowy skroplonego gazu ziemnego, a także producenci dużych nakładów energii - Transfer Energii i Targa Resources.
Patrząc w przyszłość
Pomijając pozytywne czynniki, istnieje ryzyko, że zapasy energii mogą ucierpieć bardziej, jeśli ceny ropy spadną zbyt daleko, pozostawiając zapasy. Tymczasem spowolnienie globalnego wzrostu gospodarczego, spowolnienie zysków, niepewność makroekonomiczna i szersza niestabilność geopolityczna zagrażają ogólnie rynkom energii i mogą ograniczyć popyt. „Możemy krzyczeć na wiatr, że ten czas jest inny. Jednak w krótkim okresie dominować będą nagłówki makro ”, napisał Gershuni. Tak więc, chociaż inwestorzy mogą czerpać zyski z długoterminowego odbicia, ożywienie w pełnym zakresie może być dalekie.
