Miesiąc kwiecień był dobry dla rynków akcji. Akcje w USA odnotowały duże postępy, a zarówno benchmarki Nasdaq Composite, jak i S&P 500 na krótko osiągnęły nowe rekordowe maksima, przekraczając poprzednie rekordowe szczyty od sierpnia do września ubiegłego roku.
Na innych kluczowych rynkach rentowności obligacji skarbowych generalnie wzrosły poniżej minimów z końca marca, ponieważ silnie pozytywne dane gospodarcze USA wzmocniły argument o większej jastrzębości z Rezerwy Federalnej niż ostatnio.
Ta sama dynamika, wskazująca na silniejszą gospodarkę niż wcześniej oczekiwano, pomogła w dalszym dążeniu do wzrostu wartości dolara amerykańskiego. W kwietniu indeks dolara amerykańskiego osiągnął prawie dwuletnie maksimum.
Jednocześnie ta siła dolara w połączeniu z rosnącymi rynkami akcji przyczyniła się do przedłużenia trendu spadkowego cen złota. Od szczytu w lutym złoto spadło prawie o 5% na koniec kwietnia.
Wreszcie rynki chińskie są nadal w centrum uwagi, ponieważ umowa handlowa między USA a Chinami wydaje się bardzo bliska rozwiązania. Test porównawczy Shanghai Composite rozpoczął kwiecień od huku, ale pod koniec miesiąca gwałtownie spadł.
W maju i później kluczowymi tematami makro nadal będą wzrost gospodarczy w USA i na świecie, trajektoria polityki pieniężnej Fed (choć nie będzie kolejnego posiedzenia FOMC do połowy czerwca), siła dolara amerykańskiego i potencjalna umowa handlowa między USA a Chinami.
Tutaj przedstawiamy nasze comiesięczne „5 ważnych wykresów do obejrzenia” - rynki i instrumenty, na które prawdopodobnie wpłynie znaczący wpływ w maju ze względu na czynniki wymienione powyżej.
Indeks kompozytowy Nasdaq
Widok handlowy.
Nasdaq Composite jest głównym amerykańskim indeksem porównawczym, który ma większą wagę w stosunku do akcji technologicznych niż inne odpowiedniki dużych spółek. Jak wspomniano powyżej, Nasdaq Composite osiągnął nowy rekord w kwietniu około 8176. Podczas gdy w pierwszych dniach maja nastąpił wycofanie indeksu, wielki wzrost w dniu 3 maja prawie zniwelował te straty.
W dłuższej perspektywie Nasdaq wykazuje wyraźną i silną tendencję wzrostową od swoich minimów z końca grudnia. Indeks nieznacznie przełamał ten trend na początku maja, ale powinien być gotowy na szybkie przywrócenie linii trendu, jeśli koniunktura będzie kontynuowana.
Na początku kwietnia Nasdaq utworzył „złoty krzyż”, który jest głównym upartym wskazówką techniczną, która zwykle występuje, gdy 50-dniowa średnia krocząca przekracza średnią z 200-dniową kroczącą.
Chociaż w maju mogliśmy zaobserwować wycofanie, pęd wyraźnie rośnie. Gdy i kiedy indeks osiągnie nowy rekordowy poziom, możemy zaobserwować przyspieszenie tego wzrostu.
10-letni dochód skarbu USA
TradingView.
Pod koniec marca nastąpił długoterminowy spadek 10-letniej rentowności skarbu USA, który wyniósł zaledwie 2, 34%. Od grudnia 2017 r. Rentowność referencyjnych obligacji skarbowych nie spadła do tak niskiego poziomu.
Jednak w kwietniu rentowności nieznacznie wzrosły z powodu bardzo pozytywnych danych ekonomicznych. Gdy pojawią się kolejne optymistyczne sygnały dla gospodarki, obniżka stóp procentowych przez Fed może stać się mniej istotnym czynnikiem, a rentowności mogą nadal rosnąć. Podczas ogłoszenia FOMC 1 maja przewodniczący Fed Jerome Powell wydawał się zniechęcać do spekulacji na temat obniżek stóp na horyzoncie.
Jeśli nadal tak będzie, a gospodarka będzie podążać swoją ścieżką, rentowności mogą powrócić do poziomu 2, 80%. Jednak kluczowym symbolem tutaj pozostaje perspektywa inflacji. Przy utrzymujących się niskich odczytach inflacji, pomimo gwałtownego wzrostu gospodarczego, rentowności mogą pozostać niskie w dającej się przewidzieć przyszłości.
Indeks dolara amerykańskiego
TradingView.
Indeks dolara amerykańskiego jest powszechnie stosowanym wskaźnikiem siły dolara, który porównuje wartość dolara z koszykiem walut, którego euro zajmuje największą część.
Pomimo wstrzymania podwyżek stóp Fed, które rozpoczęły się na początku tego roku, dolar nadal nabiera tempa na umacnianiu danych gospodarczych w USA, spadającym euro i innych kluczowych czynnikach makro. Od początku 2018 r. Indeks dolara systematycznie rósł w ostrym zwyżkowym trendzie.
Jeśli gospodarka USA utrzyma tendencję wzrostową, a Fed powstrzyma się od zbyt gołębiego podejścia, indeks dolara może wkrótce być gotowy na osiągnięcie nowego dwuletniego maksimum powyżej najwyższych poziomów z 98, 30 kwietnia.
Złoto
TradingView.
Na początku maja złoto nadal spada w dobrze uformowanym trendzie spadkowym po lutowych maksimach. Połączenie rosnącego dolara amerykańskiego i silnych rynków akcji pomogło wywrzeć presję na metal szlachetny.
Ponieważ złoto jest zazwyczaj denominowane w dolarach amerykańskich, jest zasadniczo odwrotnie skorelowane z wartością dolara amerykańskiego. A jako aktywa bezpieczne, złoto zmniejszyło przepływy bezpieczeństwa, ponieważ rynki akcji wykazują rosnący apetyt na ryzyko wśród inwestorów.
Przy każdej kontynuacji tych dwóch czynników - rosnącego dolara i rosnących zapasów, złoto może odnotować dalszy spadek. Obecnie cena złota spadła do kluczowej linii trendu wzrostowego sięgającej najniższego poziomu z sierpnia 2018 r. Przy każdym spadku poniżej tej linii złoto może potencjalnie spaść w kierunku 200-dniowej średniej kroczącej i obszaru wsparcia 1240 USD.
Shanghai Composite Index (SSEC)
TradingView.
Shanghai Composite jest najbardziej znanym indeksem referencyjnym akcji w Chinach. Obejmuje wszystkie akcje notowane na giełdzie w Szanghaju, która jest największą giełdą akcji w kraju.
Jak wspomniano powyżej, Shanghai Composite rozpoczął kwiecień z hukiem, ale gwałtownie spadł pod koniec miesiąca. Na początku maja indeks spadł do 50-dniowej średniej kroczącej.
Stany Zjednoczone i Chiny wydają się obecnie bardzo bliskie zawarcia dużej umowy handlowej. Chiny prawdopodobnie skorzystają na takiej umowie bardziej niż USA. W związku z tym wszelkie pozytywne zmiany w tych krytycznych rozmowach mogą skłonić do dłuższego wzrostu chińskich akcji po obecnym wycofaniu.
Ogólnie rzecz biorąc, Shanghai Composite kontynuuje handel w trendzie wzrostowym od pierwszych minimów stycznia. Zakładając, że nie spadnie on znacznie poniżej swojej 50-dniowej średniej kroczącej, indeks może być w stanie odzyskać siły po wycofaniu i rozszerzyć tę tendencję wzrostową na wyższe szczyty.
