Stopy procentowe znów zaczęły rosnąć, co jest złą wiadomością dla większości akcji, ponieważ rosną koszty finansowania przedsiębiorstw, a wyższa stopa dyskontowa oznacza, że bieżąca wartość oczekiwanych przyszłych zysków spada. Ponadto wzrost rentowności obligacji sprawia, że inwestycje o stałym dochodzie są bardziej atrakcyjną alternatywą dla akcji.
Dużym wyjątkiem są zwykle akcje bankowe i inne akcje finansowe, które zwykle cieszą się większymi zyskami wraz ze wzrostem stóp procentowych. W szczególności te 4 firmy finansowe wydają się mieć szczególnie dobrą pozycję do czerpania zysków ze wzrostu stóp procentowych, według Barron's: gigantów bankowych Bank of America Corp. (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM) oraz Wells Fargo & Co. (WFC), a także broker rabatowy Charles Schwab Corp. (SCHW). Poniższa tabela podsumowuje czynniki, które powinny napędzać te stada. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 6 dużych banków odbicia w znaczącym odwróceniu ).
| Bank of America, JPMorgan Chase, Wells Fargo: |
| - Depozyty rosną szybciej niż średnia sektora bankowego |
| - Ich łączny udział we wszystkich depozytach bankowych wzrósł z 20% w 2007 r. Do 33% w 2017 r |
| Charles Schwab: |
| - Wynik z tytułu odsetek wyniósł 57% zysków za II kwartał 2018 r |
Znaczenie dla inwestorów
Rosnące stopy procentowe zwykle pozwalają bankom zwiększyć marże odsetkowe netto i marże zysku na pożyczkach. W szczególności stopy procentowe, które banki płacą deponentom, zwykle rosną wolniej niż stopy, które obciążają pożyczkobiorców.
W przypadku firm maklerskich dochód odsetkowy netto może mieć znaczący wpływ na zyski, jak w przypadku Schwab. Znaczna część tego źródła dochodu dotyczy pożyczek papierów wartościowych, w których firmy maklerskie pożyczają papiery wartościowe krótkim sprzedawcom. Długie pozycje na rachunkach innych klientów są źródłem pożyczonych akcji, przy zerowym koszcie dla firmy maklerskiej.
Ponadto firmy maklerskie zwykle płacą niższe niż rynkowe stopy procentowe od sald środków pieniężnych na rachunkach klientów. W zależności od struktury firmy środki pieniężne na rachunkach klientów mogą być wykorzystywane jako kapitał obrotowy, co zmniejsza zapotrzebowanie na droższe źródła finansowania, takie jak papier komercyjny.
Bank of America ogłosił, że 3Q EPS wzrósł o 43% rok do roku (r / r) i o 6% lepszy niż szacunek konsensusu, według CNBC. Odpowiednie liczby dla JPMorgan Chase wynosiły 25% i 4% na Reutera. Wells Fargo spóźnił się na konsensusowy szacunek EPS o 5% i odnotował spadek pożyczek o 1% r / r, w przeliczeniu na TheStreet.
Tymczasem wyższe stopy procentowe mogą nie być złe dla wszystkich akcji niefinansowych, jak zauważył poniżej Bank of America Merrill Lynch.
„Niektóre obszary rynku, które wyglądają na niedrogie - finanse, technologie dla przedsiębiorstw, przemysł - faktycznie skorzystałyby na rosnących stopach procentowych”. —Savita Subramanian, amerykańska strategia kapitałowa i ilościowa, Bank of America Merrill Lynch
Według Subramanian perspektywy wzrostu tych sektorów poprawiają się. Ponadto Barron zauważa, że rosnące stopy procentowe zwykle korelują z rosnącą gospodarką, i przytacza kilka badań. Banki SunTrust przeanalizowały ostatnie 65 lat i znalazły 15 okresów wzrostu stóp procentowych. Odkryli, że zapasy wzrosły ogółem w 12 z tych okresów, przy średnim rocznym wzroście wynoszącym 12, 6%. Bank of America stwierdził, że ostatnim cyklom rosnących stóp procentowych towarzyszył wzrost wskaźników P / E mniej więcej w połowie przypadków. Credit Suisse wskazuje, że zapasy mają tendencję wzrostową, gdy podwyżki stóp procentowych następują stopniowo, bez gwałtownego wzrostu o więcej niż 12 punktów bazowych dziennie.
Patrząc w przyszłość
Szanowany długoletni analityk bankowy Dick Bove opublikował świetny raport na temat sektora na początku tego roku, przewidując, że banki wkraczają w „złoty wiek”, który prawdopodobnie potrwa dziesięciolecia. Teraz nie jest tego taki pewien, ponieważ w zeszłym tygodniu wydał niedźwiedzi ocenę. Przynajmniej sugeruje to, że inwestorzy powinni być wybredni, gdy zbliżają się do akcji bankowych i finansowych, zamiast po prostu kupować sektor. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Największa giełda bankowa idzie na niedźwiedzie pod względem finansowym ).
Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy OpisPowiązane artykuły
Najlepsze zapasy
Najlepsze akcje finansowe na styczeń 2020 r
Brokerzy
Najlepsi brokerzy akcji online dla początkujących
Zarządzanie portfelem
Firmy zarządzające majątkiem: które są największe i najlepsze?
Planowanie emerytury
Dlaczego zasada 4% emerytury nie jest już bezpieczna
Technologia finansowa i zautomatyzowane inwestowanie
Roboty wkrótce będą zarabiać ponad 1 bilion dolarów
Najlepsze zapasy
Najlepsze zasoby technologiczne na styczeń 2020 r
Linki partnerskieTerminy pokrewne
Definicja wirehouse Wirehouse to termin opisujący biuro maklerskie oferujące pełen zakres usług. więcej Definicja sztabek Sztabka odnosi się do złota i srebra, które oficjalnie uznaje się za czyste w co najmniej 99, 5% i mają postać sztabek lub wlewków zamiast monet. więcej Bear Stearns Bear Stearns to bank inwestycyjny z siedzibą w Nowym Jorku, który upadł podczas kryzysu na rynku kredytów hipotecznych typu subprime w 2008 roku. więcej Czy powinniśmy przywrócić ustawę Glass-Steagall? Ustawa Glass-Steagall z 1933 r. Zakazała bankom komercyjnym prowadzenia działalności w zakresie bankowości inwestycyjnej i odwrotnie przez ponad 60 lat. więcej Wgląd w rachunki maklerskie Rachunek maklerski to umowa, która umożliwia inwestorowi wpłacanie środków i składanie zleceń inwestycyjnych w licencjonowanej firmie maklerskiej. więcej Sprzedaż krzyżowa: Co każdy powinien wiedzieć Sprzedaż krzyżowa polega na sprzedaży powiązanych lub uzupełniających się produktów istniejącemu klientowi. Sprzedaż krzyżowa jest jedną z najskuteczniejszych metod marketingu. więcej