Fundusze indeksowe zapewniają inwestorom zwrot bezpośrednio związany z poszczególnymi rynkami, przy jednoczesnym pobieraniu minimalnych kwot kosztów. Pomimo tych korzyści, daleki od tego, kto dokładnie wie, czym są fundusze indeksowe - lub jak porównują je z wieloma innymi funduszami oferowanymi przez rynek.
Aktywne i pasywne zarządzanie
Zanim przejdziemy do szczegółów funduszy indeksowych, ważne jest uchwycenie dwóch dominujących stylów zarządzania funduszami wspólnego inwestowania: pasywnego i aktywnego.
Większość funduszy inwestycyjnych należy do kategorii aktywnego zarządzania. Aktywne zarządzanie wiąże się z bliźniaczą sztuką doboru akcji i mierzenia czasu na rynku. Oznacza to, że zarządzający funduszem wystawia swoje umiejętności na próbę wyboru papierów wartościowych, które przewyższą rynek. Ponieważ aktywnie zarządzane fundusze wymagają więcej praktycznych badań, a ponieważ odnotowują wyższe obroty, ich wydatki są naturalnie wyższe.
Natomiast pasywnie zarządzane fundusze nie próbują pokonać rynku. Zamiast tego strategia pasywna ma na celu dopasowanie ryzyka i zwrotu z szerokiej giełdy lub jej części. Zarządzanie pasywne można traktować jako podejście typu „kup i przytrzymaj” w zarządzaniu pieniędzmi.
Co to jest fundusz indeksowy?
Fundusz indeksowy to pasywne zarządzanie w działaniu: jest to fundusz wspólnego inwestowania, który próbuje naśladować wyniki danego indeksu. Na przykład fundusz śledzący indeks S&P 500 posiadałby te same akcje, co akcje w S&P 500. To takie proste! Fundusze te uważają, że śledzenie wyników rynku przyniesie lepszy wynik w porównaniu z innymi funduszami.
Pamiętaj, kiedy ludzie mówią o „rynku”, najczęściej odnoszą się albo do średniej przemysłowej Dow Jones albo do S&P 500. Istnieje jednak wiele innych indeksów śledzących rynek, takich jak Nasdaq Composite, Wilshire Total Market Index, Russell 2000 i in. (Więcej informacji na ten temat można znaleźć w naszym przewodniku po najlepszych funduszach indeksowych S&P 500).
John Bogle o Rozpoczęciu pierwszego funduszu indeksowego na świecie
Jakie zapewniają korzyści?
Istnieją dwa główne powody, dla których ktoś decyduje się na inwestowanie w fundusz indeksowy. Pierwszy dotyczy teorii inwestowania znanej jako hipoteza efektywnego rynku. Teoria ta stwierdza, że wszystkie rynki są wydajne i inwestorzy nie są w stanie uzyskać zysków wyższych niż normalne, ponieważ wszystkie istotne informacje, które mogą wpłynąć na cenę akcji, są już uwzględnione w jej cenie. Zarządzający funduszami indeksowymi i ich inwestorzy uważają więc, że jeśli nie uda ci się pokonać rynku, równie dobrze możesz do niego dołączyć.
Drugi powód wyboru funduszu indeksowego wiąże się z niskimi wskaźnikami kosztów. Zazwyczaj zakres tych funduszy wynosi około 0, 2-0, 5%, czyli znacznie mniej niż 1, 3-2, 5% często obserwowane w przypadku funduszy zarządzanych aktywnie. Jednak oszczędności nie kończą się na tym. Fundusze indeksowe nie mają opłat za sprzedaż zwanych ładunkami, co ma wiele funduszy wspólnego inwestowania.
Na hossach, gdy zwroty są wysokie, inwestorzy mogą nie zwracać uwagi na te wskaźniki; jednak kiedy pojawiają się rynki niedźwiedzi, wyższe wskaźniki wydatków stają się bardziej widoczne, ponieważ są one bezpośrednio odejmowane od obecnie skąpych zysków. Na przykład, jeśli zwrot z funduszu wspólnego inwestowania wynosi 10%, a wskaźnik kosztów wynosi 3%, rzeczywisty zwrot dla inwestora wynosi tylko 7%.
Czego ci brakuje?
Jednym z głównych argumentów aktywnych menedżerów jest to, że inwestując w fundusz indeksowy, inwestorzy poddają się, zanim jeszcze zaczną. Ci menedżerowie uważają, że rynek już pokonał inwestorów, którzy kupują tego rodzaju fundusze. Ponieważ fundusz indeksowy zawsze osiąga zwrot identyczny z zyskiem z rynku, który śledzi, inwestorzy indeksowi nie będą mogli uczestniczyć w żadnych anomaliach, które mogą wystąpić. Na przykład podczas boomu technologicznego pod koniec lat 90., kiedy akcje spółek nowych technologii osiągnęły rekordowe poziomy, fundusze indeksowe nie były w stanie dorównać rekordowym zwrotom niektórych aktywnie zarządzanych funduszy.
Jednocześnie aktywnie zarządzane fundusze, które zakochują się w kochanych akcjach w czasie boomu (lub bańki) w sektorze, mogą przynieść znaczne zyski. Mogą gorzko żałować w przypadku popiersia (lub pęknięcia). Zaletą indeksu jest to, że znacznie bardziej prawdopodobne jest jego odzyskanie niż w przypadku pojedynczych akcji. Na przykład fundusz indeksowy śledzący S&P 500 w 2008 r. Straciłby około 37% swojej wartości. Jednak ten sam indeks wzrósł o 350% do 1 stycznia 2018 r.
Jakie są wyniki?
Zasadniczo, patrząc na wyniki funduszy inwestycyjnych w długim okresie, można zauważyć trend w zakresie funduszy zarządzanych aktywnie, które osiągają gorsze wyniki niż indeks S&P 500. Według powszechnej statystyki S&P 500 przewyższa 80% funduszy inwestycyjnych. Chociaż statystyki te są prawdziwe w niektórych latach, nie zawsze tak jest.
Lepsze porównanie zapewnia Burton Malkiel, człowiek, który spopularyzował efektywną teorię rynku w A Random Walk Down Wall Street . Wydanie jego książki z 1999 r. Rozpoczyna się od porównania 10 000 USD inwestycji w fundusz indeksowy S&P 500 z tą samą kwotą w przeciętnie aktywnie zarządzanym funduszu wspólnego inwestowania. Od początku 1969 r. Do 30 czerwca 1998 r. Inwestor indeksowy wyprzedził prawie 140 000 USD: jej pierwotne 10 000 USD wzrosło 31-krotnie do 311 000 USD, podczas gdy inwestor z aktywnym funduszem osiągnął tylko 171, 950 USD.
Czy fundusze indeksowe są lepsze?
Prawdą jest, że w krótkim okresie niektóre fundusze inwestycyjne osiągną lepsze wyniki na rynku o znaczące marże. Wybór tych najlepszych wykonawców z dosłownie tysięcy jest prawie tak samo trudny, jak sam wybór akcji! Niezależnie od tego, czy wierzysz w efektywne rynki, koszty związane z inwestowaniem w większość funduszy wspólnego inwestowania bardzo utrudniają osiągnięcie długoterminowych wyników w stosunku do funduszu indeksowego.
