Co to jest fundusz neutralny na rynku
Fundusz neutralny rynkowo jest funduszem, który dąży do zysku w środowisku o tendencji wzrostowej lub spadkowej, zwykle poprzez zastosowanie sparowanych pozycji długich i krótkich. Fundusze te mogą potencjalnie służyć ograniczeniu ryzyka rynkowego, ponieważ mają na celu generowanie dodatnich zwrotów we wszystkich warunkach rynkowych.
ŁAMANIE W DÓŁ Rynkowy Fundusz Neutralny
Fundusze neutralne rynkowo mogą być obarczone wysokim ryzykiem, ponieważ ich strategie inwestycyjne opierają się na wykorzystaniu dźwigni finansowej, krótkiej sprzedaży i arbitrażu w celu osiągnięcia pożądanych rezultatów. Oczekiwane zwroty mogą się wahać dla tych funduszy w szerokim zakresie, w zależności od zastosowanej taktyki. Są często postrzegane jako potencjalna opcja ograniczenia ryzyka na rynkach z tendencją spadkową, ponieważ generalnie oferują zwroty, które przewyższają rynki pieniężne. Jednak niektórzy zarządzający funduszami w przeszłości odnieśli większy sukces, osiągając zwroty indeksów referencyjnych, takich jak S&P 500.
Strategie neutralnego rynku
Strategie funduszy neutralnych rynkowo zajmują długie i krótkie pozycje, jednak wyraźnie różnią się od funduszy długich / krótkich. Fundusze neutralne rynkowo zazwyczaj stosują strategie arbitrażowe, które czerpią zyski ze sparowanych pozycji handlowych. Fundusze te mogą zasadniczo wykorzystywać podejście jakościowe lub korelację statystyczną. Mają one być neutralne rynkowo i zazwyczaj koncentrują się na akcjach ze względu na dostępne możliwości transakcyjne. Strategie neutralne rynkowo zwykle mają zyski, które nie są skorelowane z ruchami rynkowymi, co oznacza, że ich zyski są generowane głównie na podstawie zmian cen zaangażowanych akcji.
Strategie jakościowe obejmują transakcje w parach między dwoma papierami wartościowymi lub produktami rynkowymi określonymi przez zarządzającego portfelem jako mające potencjalną możliwość konwergencji arbitrażowej. Strategie korelacji statystycznej obejmują transakcje sparowane, które w szczególności wykorzystują odchylenia od wysokiej korelacji historycznej dla arbitrażu konwergencji. Strategie te wykorzystują inwestowanie w długie i krótkie pary w celu uzyskania zysków kapitałowych.
Handel parami wymaga uważnej analizy technicznej. Po zidentyfikowaniu papierów wartościowych o potencjalnie neutralnym dla rynku potencjale zysku z arbitrażu inwestorzy starają się zająć terminowo długie i krótkie pozycje, które prawdopodobnie skorzystają na konwergencji cen.
W przypadku handlu parami korelacji statystycznych inwestor najpierw zidentyfikuje dwa wysoce skorelowane akcje. Korelacje wynoszące 0, 80 lub więcej są zwykle najbardziej rozpowszechnione. Po korelacji par zapasów poprzez analizę techniczną inwestor będzie starał się zająć długą pozycję na zapasie osiągającym słabsze wyniki i krótką pozycję na zapasie osiągającym słabsze wyniki, gdy korelacja odbiega od swojej normy historycznej. Handel parami dąży do skorzystania z korekty korelacji, która ma powrócić do historycznego poziomu 0, 80 lub więcej. Jeśli się powiedzie, konwergencja cen spowoduje wzrost zarówno z pozycji długiej, jak i krótkiej.
Inwestowanie w rynkowe fundusze neutralne
Strategie neutralne rynkowo są najczęściej dostępne od zarządzających funduszami hedgingowymi, którzy mogą oferować styl zarządzania w strukturze funduszy hedgingowych lub w strukturze zarejestrowanych produktów. Ponieważ fundusze neutralne rynkowo są dość złożonymi produktami o wysokim ryzyku, nie są odpowiednie dla wszystkich rodzajów inwestorów i zasadniczo nie są wykorzystywane jako podstawowe pakiety akcji. Fundusze te mają również dość wysokie opłaty, a także obrót, co może być uwarunkowane przez inwestorów.
AQR podaje jeden przykład ze swoim funduszem neutralnym na rynku akcji. Fundusz jest porównywany z 3-miesięcznym indeksem bonów skarbowych Bank of America Merrill Lynch. Wykorzystuje analizy jakościowe i ilościowe w celu zidentyfikowania warunkowo atrakcyjnych możliwości handlu parami. W 2017 r. Fundusz wygenerował zwrot w wysokości 5, 84% wobec 0, 85% w odniesieniu do wskaźnika. Fundusz ma opłatę za zarządzanie w wysokości 1, 10% przy wydatkach brutto 2, 24%.
